Pagamento a cascata
Che cos'è un pagamento a cascata?
Le strutture di pagamento a cascata richiedono che i creditori di livello superiore ricevano i pagamenti di interessi e capitale, mentre i creditori di livello inferiore ricevano i pagamenti di capitale dopo che i creditori di livello superiore sono stati rimborsati per intero. I debitori in genere strutturano questi schemi in tali tranche per dare la priorità ai prestiti con capitale più alto perché sono probabilmente anche i più costosi.
Come funziona un pagamento a cascata
Immagina una cascata che scende a cascata in secchi allineati verticalmente. L'acqua rappresenta il denaro e i secchi rappresentano i creditori. L'acqua riempie prima il primo secchio. Il secondo secchio si riempirà solo dopo che il primo sarà pieno. Man mano che l'acqua scorre, vengono riempiti più secchi nell'ordine in cui appaiono.
In genere, le dimensioni del secchio (dimensione del debito) diminuiscono man mano che l'acqua scende. Ciò è probabilmente dovuto al fatto che il pagamento di ingenti debiti riduce il rischio di insolvenza e libera denaro per operazioni, spese in conto capitale e investimenti.
Ad esempio, questo tipo di piano funziona meglio per un'azienda che rimborsa più di un prestito. Supponiamo che questa società abbia tre prestiti operativi, ciascuno con tassi di interesse diversi. La società effettua pagamenti di capitale e interessi sul prestito più costoso ed effettua solo pagamenti di interessi sui restanti due. Una volta estinto il prestito più costoso, l'azienda può effettuare tutti i pagamenti di interessi e capitale sul prestito successivo, più costoso. Il processo continua fino a quando tutti i prestiti non vengono rimborsati.
Esempio di pagamenti a cascata
Per dimostrare come funziona uno schema di pagamento a cascata, si supponga che una società abbia preso prestiti da tre creditori, il creditore A, il creditore B e il creditore C. Lo schema è strutturato in modo che il creditore A sia il creditore di livello più alto mentre il creditore C è il più basso. creditore a più livelli. L'accordo per ciò che la società deve a ciascuno dei creditori è il seguente:
Il creditore A ha un totale di $ 5 milioni di interessi e $ 10 milioni di capitale.
Il creditore B ha un totale di $ 3 milioni di interessi e $ 8 milioni di capitale.
Al creditore C è dovuto un totale di $ 1 milione di interessi e $ 5 milioni di capitale.
Supponiamo che nel primo anno l'azienda guadagni 17 milioni di dollari. Quindi ripaga tutti i $ 15 milioni dovuti al creditore A, lasciandolo con $ 2 milioni per saldare ulteriori debiti. Poiché la struttura delle priorità è ancora in vigore, questi 2 milioni di dollari devono essere applicati al creditore B. Si supponga che la società paghi 1 milione di dollari al creditore B per gli interessi e 1 milione di dollari al creditore B per il capitale. Il risultato dopo il primo anno è il seguente:
Il creditore A è interamente pagato.
Il creditore B ha un totale di $ 2 milioni di interessi e $ 7 milioni di capitale.
Al creditore C è dovuto un totale di $ 1 milione di interessi e $ 5 milioni di capitale.
Se nel secondo anno la società guadagna 13 milioni di dollari, potrebbe quindi estinguere l'obbligazione residua nei confronti del creditore B e iniziare a pagare il creditore C. Il risultato dopo il secondo anno è il seguente:
Il creditore A è interamente pagato.
Il creditore B è interamente pagato.
Il creditore C ha un debito di 2 milioni di dollari in capitale.
Questo esempio è stato semplificato per mostrare i meccanismi di uno schema di pagamento a cascata. In realtà , alcuni schemi a cascata sono strutturati in modo che vengano effettuati pagamenti di interessi minimi a tutti i livelli durante ogni ciclo di pagamento.
Mette in risalto
I pagamenti a cascata possono essere strutturati per estinguere un prestito alla volta o per pagare tutti i prestiti in modo sistematico.
Ai creditori di livello inferiore vengono pagati solo gli interessi fino al completo pagamento dei creditori di livello superiore.
Le strutture di pagamento a cascata consentono ai creditori di livello superiore di essere pagati capitale e interessi prima dei creditori di livello inferiore.
