Bayaran Air Terjun
Apakah Bayaran Air Terjun?
Struktur pembayaran air terjun memerlukan pemiutang peringkat lebih tinggi menerima faedah dan bayaran pokok, manakala pemiutang peringkat rendah menerima bayaran pokok selepas pemiutang peringkat lebih tinggi dibayar balik sepenuhnya. Penghutang biasanya menstrukturkan skim ini ke dalam tranche sedemikian untuk mengutamakan pinjaman prinsipal tertinggi dahulu kerana ia juga berkemungkinan paling mahal.
Cara Pembayaran Air Terjun Berfungsi
Bayangkan air terjun mengalir ke dalam baldi yang dijajarkan secara menegak. Air mewakili wang, dan baldi mewakili pemiutang. Air mengisi baldi pertama dahulu. Baldi kedua akan diisi hanya selepas baldi pertama penuh. Apabila air mengalir, lebih banyak baldi diisi mengikut urutan kemunculannya.
Biasanya, saiz baldi (saiz hutang) berkurangan apabila air turun. Ini berkemungkinan kerana membayar hutang yang besar mengurangkan risiko insolvensi dan membebaskan tunai untuk operasi, perbelanjaan modal dan pelaburan.
Contohnya, pelan jenis ini paling sesuai untuk syarikat yang membayar balik lebih daripada satu pinjaman. Andaikan syarikat ini mempunyai tiga pinjaman operasi, masing-masing dengan kadar faedah yang berbeza. Syarikat membuat pembayaran pokok dan faedah ke atas pinjaman paling mahal dan hanya membuat pembayaran faedah ke atas dua baki. Sebaik sahaja pinjaman paling mahal dilunaskan, syarikat boleh membuat semua pembayaran faedah dan pokok pada pinjaman seterusnya yang lebih mahal. Proses ini berterusan sehingga semua pinjaman dibayar balik.
Contoh Bayaran Air Terjun
Untuk menunjukkan cara skim pembayaran air terjun berfungsi, andaikan sebuah syarikat telah mengambil pinjaman daripada tiga pemiutang, Pemiutang A, Pemiutang B, dan Pemiutang C. Skim ini distrukturkan supaya Pemiutang A adalah pemiutang peringkat tertinggi manakala Pemiutang C adalah yang terendah- pemiutang berperingkat. Susunan untuk jumlah hutang syarikat setiap pemiutang adalah seperti berikut:
Pemiutang A berhutang sejumlah $5 juta faedah dan $10 juta pada prinsipal.
Pemiutang B berhutang sejumlah $3 juta faedah dan $8 juta pada prinsipal.
Pemiutang C terhutang sejumlah $1 juta faedah dan $5 juta pada prinsipal.
Andaikan pada tahun pertama syarikat memperoleh $17 juta. Ia kemudian membayar keseluruhan $15 juta yang terhutang kepada Pemiutang A, meninggalkannya dengan $2 juta untuk membayar hutang selanjutnya. Memandangkan struktur keutamaan masih ada, $2 juta ini mesti digunakan kepada Pemiutang B. Andaikan syarikat membayar $1 juta kepada Pemiutang B untuk faedah dan $1 juta kepada Pemiutang B untuk prinsipal. Keputusan selepas tahun satu adalah seperti berikut:
Pemiutang A dibayar penuh.
Pemiutang B berhutang sejumlah $2 juta faedah dan $7 juta pada prinsipal.
Pemiutang C terhutang sejumlah $1 juta faedah dan $5 juta pada prinsipal.
Jika pada tahun kedua, syarikat memperoleh $13 juta, ia kemudiannya boleh membayar baki obligasi kepada Pemiutang B dan mula membayar Pemiutang C. Keputusan selepas tahun kedua adalah seperti berikut:
Pemiutang A dibayar penuh.
Pemiutang B dibayar penuh.
Pemiutang C terhutang prinsipal $2 juta.
Contoh ini dipermudahkan untuk menunjukkan mekanik skim pembayaran air terjun. Pada hakikatnya, beberapa skim air terjun berstruktur supaya pembayaran faedah minimum dibuat kepada semua peringkat semasa setiap kitaran pembayaran.
##Sorotan
Pembayaran air terjun boleh distrukturkan untuk membayar satu pinjaman pada satu masa atau membayar semua pinjaman secara sistematik.
Pemiutang peringkat rendah dibayar dengan bayaran faedah sahaja sehingga pemiutang peringkat lebih tinggi dibayar sepenuhnya.
Struktur pembayaran air terjun membolehkan pemiutang peringkat lebih tinggi dibayar pokok dan faedah mendahului pemiutang peringkat rendah.
