Vesiputousmaksu
Mikä on vesiputousmaksu?
Waterfall-maksurakenteet edellyttävät, että ylemmän tason velkojat saavat korko- ja pääomamaksut, kun taas alemman tason velkojat saavat pääoman maksut sen jälkeen, kun korkeamman tason velkojat on maksettu kokonaisuudessaan takaisin. Velalliset tyypillisesti ryhmittelevät nämä järjestelmät sellaisiin eriin priorisoidakseen ensisijaisesti suurimmat lainat, koska ne ovat myös todennäköisesti kalleimpia.
Kuinka vesiputousmaksu toimii
Kuvittele vesiputous, joka putoaa alas pystysuunnassa kohdistetuiksi kauhoiksi. Vesi edustaa rahaa ja ämpäri velkojia. Vesi täyttää ensimmäisen ämpärin. Toinen ämpäri täyttyy vasta, kun ensimmäinen on täynnä. Veden virratessa lisää kauhoja täytetään siinä järjestyksessä, jossa ne ilmestyvät.
Tyypillisesti kauhojen koot (velan koko) pienenevät veden laskeutuessa. Tämä on todennäköistä, koska suurten velkojen maksaminen vähentää maksukyvyttömyyden riskiä ja vapauttaa käteistä toimintaan, pääomamenoihin ja investointeihin.
Tällainen suunnitelma sopii esimerkiksi parhaiten yritykselle, joka maksaa takaisin useamman kuin yhden lainan. Oletetaan, että tällä yrityksellä on kolme käyttölainaa, joista jokaisella on eri korko. Yhtiö maksaa kalleimman lainan pääoman ja koron ja kahdesta jäljellä olevasta lainasta vain koronmaksuja. Kun kallein laina on maksettu pois, yritys voi maksaa seuraavan, kalliimman lainan kaikki korot ja pääoman maksut. Prosessi jatkuu, kunnes kaikki lainat on maksettu.
Esimerkki vesiputousmaksuista
Osoittaaksesi, miten vesiputousmaksujärjestelmä toimii, oletetaan, että yritys on ottanut lainaa kolmelta velkojalta, velkojalta A, velkojalta B ja velkojalta C. Järjestelmä on rakenteeltaan sellainen, että velkoja A on korkeimman tason velkoja ja velkoja C on alhaisin. porrastettu velkoja. Järjestely siitä, mitä yritys on velkaa kullekin velkojalle, on seuraava:
Velkojalla A on yhteensä 5 miljoonaa dollaria korkoja ja 10 miljoonaa dollaria pääomaa.
Velkojalle B on velkaa yhteensä 3 miljoonaa dollaria korkoja ja 8 miljoonaa dollaria pääomaa.
Velkoja C on velkaa yhteensä miljoona dollaria korkoja ja 5 miljoonaa dollaria pääomaa.
Oletetaan, että yritys ansaitsee ensimmäisenä vuonna 17 miljoonaa dollaria. Sen jälkeen se maksaa pois kaikki 15 miljoonaa dollaria velkojalle A, jolloin sille jää 2 miljoonaa dollaria lisävelkojen maksamiseen. Koska prioriteettirakenne on edelleen voimassa, tämä 2 miljoonaa dollaria on kohdistettava velkojalle B. Oletetaan, että yritys maksaa 1 miljoonan dollarin velkojalle B korkoja ja miljoona dollaria velkojalle B pääomasta. Tulos ensimmäisen vuoden jälkeen on seuraava:
Velkoja A on täysin maksettu.
Velkojalle B on velkaa yhteensä 2 miljoonaa dollaria korkoja ja 7 miljoonaa dollaria pääomaa.
Velkoja C on velkaa yhteensä miljoona dollaria korkoja ja 5 miljoonaa dollaria pääomaa.
Jos yritys ansaitsee vuonna kaksi 13 miljoonaa dollaria, se voisi maksaa jäljellä olevan velan velkojalle B ja alkaa maksaa velkojalle C. Tulos vuoden 2 jälkeen on seuraava:
Velkoja A on täysin maksettu.
Velkoja B on täysin maksettu.
Velkoja C on velkaa 2 miljoonaa dollaria.
Tämä esimerkki on yksinkertaistettu näyttämään vesiputousmaksujärjestelmän mekaniikka. Todellisuudessa jotkin vesiputousjärjestelmät ovat rakenteeltaan sellaisia, että vähimmäiskorkomaksut maksetaan kaikille tasoille kunkin maksujakson aikana.
Kohokohdat
Vesiputousmaksut voidaan järjestää maksamaan yksi laina kerrallaan tai kaikki lainat järjestelmällisesti.
Alemman tason velkojille maksetaan vain korkomaksuja, kunnes ylemmän tason velkojille maksetaan kokonaan.
Waterfall-maksurakenteet mahdollistavat korkeamman tason velkojien pääoman ja koron maksamisen ennen alemman tason velkojille.
