Zombies
Was sind Zombies?
Zombies sind Unternehmen, die gerade genug Geld verdienen, um weiterzumachen und Schulden zu bedienen, aber nicht in der Lage sind, ihre Schulden zu begleichen. Angesichts der Tatsache, dass solche Unternehmen nur mit Gemeinkosten (Löhne, Mieten, Zinszahlungen für Schulden zum Beispiel) auskommen, haben sie kein überschüssiges Kapital,. das sie investieren könnten, um das Wachstum anzukurbeln. Zombie-Unternehmen unterliegen in der Regel höheren Kreditkosten und können nur durch ein Ereignis – Marktstörungen oder eine schlechte Quartalsleistung – von einer Insolvenz oder einer Rettungsaktion ferngehalten werden. Zombies sind besonders abhängig von Banken für die Finanzierung, die im Grunde ihre Lebenserhaltung ist. Zombie-Unternehmen sind auch als „lebende Tote“ oder „Zombie-Aktien“ bekannt.
Zombies verstehen
Zombies scheitern oft und fallen den hohen Kosten zum Opfer, die mit Schulden oder bestimmten Vorgängen wie Forschung und Entwicklung verbunden sind. Ihnen fehlen möglicherweise die Mittel für Kapitalinvestitionen, die Wachstum schaffen würden. Wenn ein Zombie-Unternehmen so viele Mitarbeiter beschäftigt, dass sein Scheitern zu einem politischen Thema werden würde, könnte es als „ zu groß zum Scheitern “ gelten, wie es bei vielen Finanzinstituten während der Finanzkrise 2008 der Fall war. Da viele Analysten davon ausgehen, dass Zombies irgendwann nicht mehr in der Lage sein werden, ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, gelten solche Unternehmen als riskantere Investitionen und werden daher ihre Aktienkurse gedrückt sehen.
Zombies wurden erstmals in Bezug auf Unternehmen in Japan während des „ verlorenen Jahrzehnts “ des Landes in den 1990er Jahren nach dem Platzen der Vermögenspreisblase erwähnt. In dieser Zeit waren Unternehmen auf die Unterstützung der Banken angewiesen, um weiter tätig zu sein, selbst wenn sie aufgebläht, ineffizient oder pleite waren. Ökonomen argumentieren, dass der Wirtschaft besser gedient wäre, wenn man solche schlecht abschneidenden Unternehmen hätte scheitern lassen. Der Begriff „Zombies“ wurde 2008 als Reaktion auf Rettungsaktionen der US-Regierung, die Teil des Troubled Asset Relief Program (TARP) waren, wieder aufgegriffen .
Während die Reihen der Zombie-Unternehmen klein sind, haben Jahre lockerer Geldpolitik, hervorgehoben durch quantitative Lockerung,. hohe Verschuldung und historisch niedrige Zinssätze, zu ihrem Wachstum beigetragen. Ökonomen argumentieren, dass eine solche Politik Ineffizienzen bewahrt und gleichzeitig Produktivität, Wachstum und Innovation erstickt. Wenn sich der Markt verändert, werden Zombies die ersten Opfer sein, die ihren grundlegenden Verpflichtungen nicht nachkommen können, da steigende Zinsen die Bedienung ihrer Schulden verteuern. Unterdessen könnten erfolgreiche Unternehmen, die aufgrund knapper Kredite weniger in der Lage sind, auf ihrem Erfolg aufzubauen, einen Abschwung mehr spüren, als sie sollten.
Während Zombies lebenserhaltend gehalten werden können, können Arbeitsplätze erhalten werden, Ökonomen weisen jedoch darauf hin, dass die Nutzung solcher Ressourcen fehlgeleitet ist, da sie das Wachstum erfolgreicher Unternehmen und damit die Schaffung von Arbeitsplätzen hemmt.
Besondere Überlegungen
Zombie-Investoren
Da die Lebenserwartung eines Zombies in der Regel sehr unvorhersehbar ist, sind Zombie-Aktien äußerst riskant und nicht für alle Anleger geeignet. Beispielsweise kann ein kleines Biotech-Unternehmen seine Mittel extrem sprengen, indem es seine Bemühungen auf Forschung und Entwicklung konzentriert, in der Hoffnung, ein Blockbuster-Medikament zu entwickeln. Wenn das Medikament versagt, kann das Unternehmen innerhalb weniger Tage nach der Ankündigung bankrott gehen. Wenn das Medikament andererseits erfolgreich ist, könnte das Unternehmen profitieren und seine Verbindlichkeiten reduzieren. In den meisten Fällen sind Zombie-Aktien jedoch nicht in der Lage, die finanziellen Belastungen ihrer hohen Verbrennungsraten zu bewältigen, und die meisten lösen sich schließlich auf.
Angesichts der mangelnden Beachtung dieser Gruppe ergeben sich oft interessante Gelegenheiten für Anleger, die eine hohe Risikobereitschaft haben und spekulative Gelegenheiten suchen.
Höhepunkte
Zombies sind Unternehmen, die gerade genug Geld verdienen, um weiterzumachen und ihre Schulden zu bedienen.
In seltenen Fällen kann sich ein Zombie-Unternehmen finanziell anstrengen, ein lukratives Produkt produzieren und seine Verbindlichkeiten reduzieren.
Zombies sind risikoreiche Investitionen und nichts für schwache Nerven.
Zombie-Unternehmen haben kein überschüssiges Kapital, um das Wachstum anzukurbeln, und gelten als kurz vor der Insolvenz.
