zombis

¿Qué son los zombis?

Los zombis son empresas que ganan el dinero justo para continuar operando y pagar la deuda, pero no pueden pagar su deuda. Estas empresas, dado que solo se las arreglan para cubrir los gastos generales (salarios, alquileres, pagos de intereses de la deuda, por ejemplo), no tienen exceso de capital para invertir para estimular el crecimiento. Las empresas zombis suelen estar sujetas a costos de endeudamiento más altos y pueden estar a un solo evento ( perturbación del mercado o un desempeño deficiente del trimestre) lejos de la insolvencia o un rescate. Los zombis dependen especialmente de los bancos para la financiación, que es fundamentalmente su soporte vital. Las empresas zombi también se conocen como "muertos vivientes" o "acciones de zombis".

Comprender a los zombis

Los zombis a menudo fracasan, siendo víctimas de los altos costos asociados con la deuda o ciertas operaciones, como la investigación y el desarrollo. Pueden carecer de los recursos para la inversión de capital, lo que generaría crecimiento. Si una empresa zombi empleó a tanta gente que su quiebra se convertiría en un problema político, se la podría considerar " demasiado grande para quebrar ", como sucedió con muchas instituciones financieras durante la crisis financiera de 2008. Dado que muchos analistas esperan que los zombis eventualmente no puedan cumplir con sus obligaciones financieras, tales empresas se consideran inversiones más riesgosas y, por lo tanto, verán suprimidos los precios de sus acciones.

Se habló por primera vez de los zombis en referencia a las empresas en Japón durante la " década perdida " del país de la década de 1990, tras el estallido de la burbuja de precios de los activos. Durante este período, las empresas dependían del respaldo de los bancos para seguir operando, a pesar de que estaban infladas, eran ineficientes o estaban en quiebra. Los economistas argumentan que la economía habría estado mejor si se hubiera permitido la quiebra de empresas con un rendimiento tan bajo. El término "zombis" se retomó nuevamente en 2008 en respuesta a los rescates del gobierno de EE. UU. que formaban parte del Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP).

Si bien las filas de las empresas zombis son pequeñas, los años de política monetaria laxa destacada por la flexibilización cuantitativa,. el alto apalancamiento y las tasas de interés históricamente bajas han contribuido a su crecimiento. Los economistas argumentan que tales políticas preservan las ineficiencias mientras sofocan la productividad, el crecimiento y la innovación. Cuando el mercado cambie, los zombis serán las primeras víctimas, incapaces de cumplir con sus obligaciones básicas, ya que el aumento de las tasas de interés hace que el servicio de su deuda sea más costoso. Mientras tanto, las empresas exitosas, que son menos capaces de aprovechar su éxito debido a la falta de crédito, pueden sentir cualquier recesión más de lo que deberían.

Si bien mantener a los zombis con soporte vital puede preservar los empleos, los economistas señalan que el uso de dichos recursos es un error porque impide el crecimiento de las empresas exitosas y, por lo tanto, inhibe la creación de empleo.

Consideraciones Especiales

Inversores zombis

Debido a que la expectativa de vida de un zombi tiende a ser altamente impredecible, las acciones de zombis son extremadamente riesgosas y no son adecuadas para todos los inversores. Por ejemplo, una pequeña empresa de biotecnología puede estirar sus fondos extremadamente al concentrar sus esfuerzos en investigación y desarrollo con la esperanza de crear un fármaco de gran éxito. Si el medicamento falla, la empresa puede quebrar a los pocos días del anuncio. Por otro lado, si el fármaco tiene éxito, la empresa podría beneficiarse y reducir sus pasivos. En la mayoría de los casos, sin embargo, las acciones de zombis no pueden superar las cargas financieras de sus altas tasas de consumo y la mayoría finalmente se disuelven.

Dada la falta de atención a este grupo, a menudo hay oportunidades interesantes para los inversores que tienen una alta tolerancia al riesgo y buscan oportunidades especulativas.

Reflejos

• Los zombis son empresas que ganan el dinero justo para seguir operando y pagar su deuda.

• En casos raros, una empresa zombi podría estirarse financieramente, producir un producto lucrativo y reducir sus pasivos.

• Los zombis son inversiones de alto riesgo, y no para los pusilánimes.

• Las empresas zombi no tienen exceso de capital para estimular el crecimiento y se consideran cercanas a la insolvencia.