Zombies

Vad är zombier?

Zombies är företag som tjänar precis tillräckligt med pengar för att fortsätta sin verksamhet och betala sina skulder men inte kan betala av sin skuld. Sådana företag, med tanke på att de bara skrapar genom att täcka omkostnader (löner, hyra, räntebetalningar på skulder, till exempel), har inget överskott av kapital att investera för att stimulera tillväxt. Zombieföretag är vanligtvis föremål för högre lånekostnader och kan vara en rättvis händelse – marknadsstörningar eller ett dåligt kvartalsresultat – bort från insolvens eller en räddningsaktion. Zombies är särskilt beroende av banker för finansiering, vilket i grunden är deras livsuppehållande. Zombieföretag är också kända som "levande döda" eller "zombieaktier".

Förstå zombier

Zombies misslyckas ofta och faller offer för de höga kostnaderna förknippade med skuld eller vissa operationer, såsom forskning och utveckling. De kan sakna resurser för kapitalinvesteringar, vilket skulle skapa tillväxt. Om ett zombieföretag anställde så många människor att dess misslyckande skulle bli en politisk fråga, kan det anses vara " för stort för att misslyckas ", vilket var fallet med många finansinstitutioner under finanskrisen 2008. Med tanke på att många analytiker förväntar sig att zombies så småningom inte kommer att kunna uppfylla sina finansiella åtaganden, anses sådana företag vara mer riskfyllda investeringar och kommer därför att se sina aktiekurser undertryckta.

Zombies talades först om företag i Japan under landets " förlorade decennium " på 1990-talet efter sprängningen av dess tillgångsprisbubbla. Under denna period var företag beroende av bankstöd för att fortsätta vara i drift, även om de var uppsvällda, ineffektiva eller misslyckades. Ekonomer hävdar att ekonomin skulle ha varit bättre betjänt av att tillåta sådana företag med dåligt resultat att misslyckas. Termen "zombies" togs upp igen 2008 som svar på amerikanska statliga räddningsaktioner som var en del av Troubled Asset Relief Program (TARP).

Även om raden av zombieföretag är små, har år av lös penningpolitik, som markerats av kvantitativa lättnader,. hög hävstångseffekt och historiskt låga räntor, bidragit till deras tillväxt. Ekonomer hävdar att sådan politik bevarar ineffektivitet samtidigt som den kväver produktivitet, tillväxt och innovation. När marknaden förändras kommer zombies att bli de första som faller offer, oförmögna att uppfylla sina grundläggande skyldigheter eftersom stigande räntor gör deras skuld dyrare att betala. Samtidigt kan framgångsrika företag, som har mindre förmåga att bygga vidare på sin framgång på grund av snäva krediter, känna en nedgång mer än de borde.

Även om det kan bevara jobben att behålla zombies liv, noterar ekonomer att användningen av sådana resurser är missriktad eftersom det hämmar tillväxten hos framgångsrika företag och därför hämmar skapandet av jobb.

Särskilda överväganden

Zombieinvesterare

Eftersom en zombies förväntade livslängd tenderar att vara mycket oförutsägbar, är zombieaktier extremt riskabla och lämpar sig inte för alla investerare. Till exempel kan ett litet bioteknikföretag sträcka ut sina medel extremt tunt genom att koncentrera sina ansträngningar på forskning och utveckling i hopp om att skapa ett blockbuster-läkemedel. Om läkemedlet misslyckas kan företaget gå i konkurs inom några dagar efter tillkännagivandet. Å andra sidan, om läkemedlet är framgångsrikt, skulle företaget kunna tjäna och minska sina skulder. I de flesta fall är dock zombieaktier oförmögna att övervinna de ekonomiska bördorna med sina höga brännhastigheter och de flesta upplöses så småningom.

Med tanke på den bristande uppmärksamheten på denna grupp finns det ofta intressanta möjligheter för investerare som har en hög risktolerans och söker spekulativa möjligheter.

Höjdpunkter

– Zombies är företag som tjänar precis tillräckligt med pengar för att fortsätta verka och betala sina skulder.

• I sällsynta fall kan ett zombieföretag sträcka sig ekonomiskt, producera en lukrativ produkt och minska sina skulder.

– Zombies är högriskinvesteringar, och inte för svaghjärtade.

– Zombieföretag har inget överskott av kapital för att stimulera tillväxt och anses vara nära insolvens.