Compañía de cheques en blanco
¿Qué es una empresa de cheques en blanco?
Una compañía de cheques en blanco es una compañía en etapa de desarrollo que cotiza en bolsa y no tiene un plan de negocios establecido. Puede usarse para recaudar fondos como una empresa nueva o, más probablemente, tiene la intención de fusionarse o adquirir otra entidad comercial. Las compañías de cheques en blanco son de naturaleza especulativa y están sujetas a la Regla 419 de la Comisión de Bolsa y Valores para proteger a los inversores.
Cómo funciona una empresa de cheques en blanco
Las compañías de cheques en blanco a menudo son consideradas acciones de centavo o acciones de micro capitalización por la SEC. Por lo tanto, la SEC impone reglas y requisitos adicionales a estas empresas. Por ejemplo, deben depositar los fondos recaudados en una cuenta de depósito en garantía hasta que los accionistas aprueben oficialmente una adquisición y se realice la combinación comercial. Además, a estas empresas no se les permite usar ciertas exenciones bajo la Regulación D de la Ley de Valores de 1933. La Regla 504 de la Regulación D exime a las empresas del registro de valores en un período de 12 meses para ofertas de hasta $10 millones. La SEC prohíbe a las compañías de cheques en blanco usar la Regla 504.
En 2020, el 50% de las OPI fueron SPAC.
Un tipo de compañía de cheques en blanco es una " compañía de adquisición de propósito especial " (SPAC), que se forma para recaudar fondos a través de una oferta pública inicial (IPO) para financiar una fusión o adquisición dentro de un período de tiempo determinado, generalmente 24 meses. El dinero se mantiene en custodia hasta que se cierra una transacción combinada; si no se realiza ninguna adquisición después de 24 meses, el SPAC se disuelve y se devuelven los fondos. Los gerentes de SPAC normalmente tienen el 20% del capital y el resto se destina a los suscriptores de la oferta pública inicial.
A partir de 2020, los SPAC representan aproximadamente el 50% del mercado de OPI de EE. UU. Los SPAC disfrutaron de una gran popularidad durante el cierre del gobierno a fines de 2018 y principios de 2019 cuando la SEC no pudo continuar con la revisión de las OPI tradicionales. Durante este período, los SPAC pudieron salir a bolsa sin la aprobación o la retroalimentación de la SEC, gracias a las regulaciones de la SEC que permiten a las empresas hacer efectivo su propio registro de OPI si están dispuestas a establecer un precio fijo de OPI al menos 20 días antes de hacerlo público.
Si bien los SPAC pueden haber ganado cierta atención de los medios durante el cierre prolongado del gobierno, estas OPI ofrecen cierto riesgo para los inversores. Por ejemplo, los inversores no saben de antemano qué empresa adquirirá un SPAC determinado, aunque algunos pueden proporcionar información a los inversores sobre el sector en el que pretenden operar.
Ejemplo de una compañía de cheques en blanco
Después de una exitosa campaña de relaciones públicas en 2014 que informó al público que ya no se fabricarían los pasteles de refrigerio muy populares conocidos como Twinkies, Gores Group, una firma de capital privado con sede en Los Ángeles, creó la compañía de cheques en blanco Gores Holdings en 2015. La empresa recaudó 375 millones de dólares en una oferta pública inicial y se convirtió en el vehículo que facilitó la compra de Hostess Brands, fabricante de Twinkies, ese año junto con otros inversores institucionales.
Tras ese éxito, The Gores Group decidió formar Gores Holdings II en 2016 "con el fin de efectuar una fusión, intercambio de capital, adquisición de activos, compra de acciones, reorganización o combinación comercial similar con una o más empresas", según S. -1 presentación.
Reflejos
Este tipo de empresa se utiliza a menudo para obtener fondos, con el plan de fusionarse o adquirir otro negocio.
Las SPAC son un tipo de compañía de cheques en blanco.
Las empresas de cheques en blanco no tienen planes de negocios establecidos.
