Racionamiento de capital
¿Qué es el racionamiento de capital?
El racionamiento de capital es el acto de poner restricciones en la cantidad de nuevas inversiones o proyectos realizados por una empresa. Esto se logra imponiendo un costo de capital más alto para considerar la inversión o estableciendo un tope en porciones específicas de un presupuesto.
Las empresas pueden querer implementar el racionamiento de capital en situaciones en las que los rendimientos anteriores de una inversión fueron más bajos de lo esperado.
Comprender el racionamiento de capital
En términos generales, el racionamiento es la práctica de controlar la distribución o el consumo de un bien o servicio para hacer frente a la escasez.
El racionamiento de capital es esencialmente un enfoque de gestión para asignar los fondos disponibles a múltiples oportunidades de inversión, lo que aumenta los resultados de una empresa. La empresa acepta la combinación de proyectos con el mayor valor actual neto (VAN) total. El objetivo número uno del racionamiento de capital es garantizar que una empresa no invierta demasiado en activos. Sin un racionamiento adecuado, una empresa podría comenzar a obtener rendimientos cada vez más bajos de las inversiones e incluso enfrentar la insolvencia financiera.
Dos tipos de racionamiento de capital
En general, existen dos métodos principales para el racionamiento de capital:
El primer tipo de capital, el racionamiento, se denomina "racionamiento de capital duro". Esto ocurre cuando una empresa tiene problemas para recaudar fondos adicionales, ya sea a través de capital o deuda. El racionamiento surge de una necesidad externa de reducir el gasto y puede conducir a una escasez de capital para financiar proyectos futuros.
El segundo tipo de racionamiento se denomina "racionamiento de capital blando" o racionamiento interno. Este tipo de racionamiento se produce debido a las políticas internas de una empresa. Una empresa fiscalmente conservadora, por ejemplo, puede tener un alto retorno sobre el capital requerido para aceptar un proyecto, autoimponiendo su propio racionamiento de capital.
Ejemplos de racionamiento de capital
Por ejemplo, suponga que ABC Corp. tiene un costo de capital del 10% pero que la empresa ha emprendido demasiados proyectos, muchos de los cuales están incompletos. Esto hace que el rendimiento real de la inversión de la empresa caiga muy por debajo del nivel del 10%. Como resultado, la gerencia decide poner un tope a la cantidad de nuevos proyectos elevando el costo de capital para estos nuevos proyectos al 15%. Comenzar menos proyectos nuevos le daría a la empresa más tiempo y recursos para completar los proyectos existentes.
El racionamiento de capital afecta el resultado final de una empresa y dicta la cantidad que puede pagar en dividendos y recompensar a los accionistas. Usando un ejemplo del mundo real, Cummins, Inc., una empresa que cotiza en bolsa que proporciona motores de gas natural y tecnologías relacionadas, debe ser muy consciente de su racionamiento de capital y cómo afecta el precio de sus acciones. A partir de marzo de 2016, el directorio de la compañía ha decidido destinar su capital de tal forma que proporcione a los inversionistas una rentabilidad por dividendo cercana al 4%.
La empresa ha racionado su capital para que sus inversiones existentes le permitan pagar dividendos crecientes a sus accionistas a largo plazo. Sin embargo, los accionistas han llegado a esperar un aumento en los pagos de dividendos, y cualquier reducción en los dividendos puede afectar el precio de sus acciones. Por lo tanto, la empresa necesita racionar su capital e invertir en proyectos de manera eficiente, de modo que aumente su resultado final, lo que le permite aumentar su rendimiento de dividendos o aumentar su dividendo real por acción.
Reflejos
El objetivo del racionamiento de capital es garantizar que el dinero se asigne al mejor uso y garantizar que la empresa no se quede sin efectivo.
El racionamiento estricto implica obtener nuevo capital en respuesta a fondos limitados, mientras que el racionamiento suave busca políticas internas para limitar el gasto o asignar recursos.
El racionamiento de capital lo realiza una empresa para poner límites o restricciones a la cantidad de dinero y otros recursos destinados a un proyecto o inversión en particular.
