Razionamento del capitale
Che cos'è il razionamento del capitale?
Il razionamento del capitale è l'atto di porre restrizioni all'importo di nuovi investimenti o progetti intrapresi da un'azienda. Ciò si ottiene imponendo un costo del capitale più elevato a titolo di investimento o fissando un tetto su porzioni specifiche di un budget.
Le aziende potrebbero voler implementare il razionamento del capitale in situazioni in cui i rendimenti passati di un investimento erano inferiori al previsto.
Capire il razionamento del capitale
In generale, il razionamento è la pratica di controllare la distribuzione o il consumo di un bene o servizio per far fronte alla scarsità .
Il razionamento del capitale è essenzialmente un approccio gestionale all'allocazione dei fondi disponibili attraverso molteplici opportunità di investimento, aumentando i profitti di un'azienda. L'azienda accetta la combinazione di progetti con il valore attuale netto (VAN) più elevato. L'obiettivo numero uno del razionamento del capitale è garantire che un'azienda non investa eccessivamente in attività . Senza un adeguato razionamento, un'azienda potrebbe iniziare a realizzare rendimenti decrescenti sugli investimenti e potrebbe persino trovarsi di fronte all'insolvenza finanziaria.
Due tipi di razionamento del capitale
In generale, esistono due metodi principali per il razionamento del capitale:
Il primo tipo di capitale, il razionamento, è denominato "razionamento duro del capitale". Ciò si verifica quando un'azienda ha problemi a raccogliere fondi aggiuntivi, tramite azioni o debiti. Il razionamento nasce da un'esigenza esterna di ridurre la spesa e può portare a una carenza di capitale per finanziare progetti futuri.
Il secondo tipo di razionamento è chiamato "razionamento morbido del capitale" o razionamento interno. Questo tipo di razionamento avviene a causa delle politiche interne di un'azienda. Una società fiscalmente conservatrice, ad esempio, può avere un elevato ritorno sul capitale richiesto per accettare un progetto, autoimponendosi il razionamento del capitale.
Esempi di razionamento del capitale
Ad esempio, supponiamo che ABC Corp. abbia un costo del capitale del 10% ma che la società abbia intrapreso troppi progetti, molti dei quali incompleti. Ciò fa sì che l'effettivo ritorno sull'investimento dell'azienda scenda ben al di sotto del livello del 10%. Di conseguenza, la direzione decide di porre un tetto al numero di nuovi progetti portando il costo del capitale per questi nuovi progetti al 15%. L'avvio di un minor numero di nuovi progetti darebbe all'azienda più tempo e risorse per completare i progetti esistenti.
Il razionamento del capitale influisce sui profitti di un'azienda e determina l'importo che può pagare in dividendi e premiare gli azionisti. Utilizzando un esempio del mondo reale, Cummins, Inc., una società quotata in borsa che fornisce motori a gas naturale e tecnologie correlate, deve essere molto consapevole del proprio razionamento del capitale e di come influisce sul prezzo delle azioni. A partire da marzo 2016, il consiglio di amministrazione della società ha deciso di allocare il proprio capitale in modo tale da offrire agli investitori un dividend yield vicino al 4%.
La società ha razionato il suo capitale in modo che i suoi investimenti esistenti le consentano di distribuire dividendi crescenti ai suoi azionisti a lungo termine. Tuttavia, gli azionisti si aspettano un aumento dei pagamenti dei dividendi e qualsiasi riduzione dei dividendi può danneggiare il prezzo delle sue azioni. Pertanto, la società deve razionare il proprio capitale e investire in progetti in modo efficiente, in modo da aumentare i profitti, consentendole di aumentare il rendimento da dividendo o di aumentare il dividendo effettivo per azione.
Mette in risalto
L'obiettivo del razionamento del capitale è garantire che il denaro sia destinato al suo miglior uso e garantire che l'impresa non rimanga a corto di liquidità .
Il razionamento rigido implica la raccolta di nuovo capitale in risposta a fondi limitati, mentre il razionamento morbido guarda alle politiche interne per limitare la spesa o allocare risorse.
Il razionamento del capitale è intrapreso da un'impresa al fine di porre limiti o restrizioni all'importo di denaro e altre risorse stanziate per un particolare progetto o investimento.
