Kapitalrasjonering

Hva er kapitalrasjonering?

Kapitalrasjonering er handlingen for å sette begrensninger på mengden av nye investeringer eller prosjekter som foretas av et selskap. Dette oppnås ved å pålegge en høyere kapitalkostnad for investeringsvederlag eller ved å sette et tak på spesifikke deler av et budsjett.

Bedrifter vil kanskje implementere kapitalrasjonering i situasjoner der tidligere avkastning på en investering var lavere enn forventet.

Forstå kapitalrasjonering

Grovt sett er rasjonering praksisen med å kontrollere distribusjonen eller forbruket av en vare eller tjeneste for å takle knapphet.

Kapitalrasjonering er i hovedsak en ledelsestilnærming for å allokere tilgjengelige midler på tvers av flere investeringsmuligheter, noe som øker et selskaps bunnlinje. Selskapet aksepterer kombinasjonen av prosjekter med høyest total netto nåverdi (NPV). Hovedmålet med kapitalrasjonering er å sikre at et selskap ikke overinvesterer i eiendeler. Uten tilstrekkelig rasjonering kan et selskap begynne å realisere synkende lav avkastning på investeringer og kan til og med møte finansiell insolvens.

To typer kapitalrasjonering

Generelt er det to primære metoder for kapitalrasjonering:

1. Den første typen kapital, rasjonering, omtales som «hard kapitalrasjonering». Dette skjer når et selskap har problemer med å skaffe ytterligere midler, enten gjennom egenkapital eller gjeld. Rasjoneringen oppstår fra et eksternt behov for å redusere utgifter og kan føre til mangel på kapital for å finansiere fremtidige prosjekter.

2. Den andre typen rasjonering kalles "myk kapitalrasjonering", eller intern rasjonering. Denne typen rasjonering kommer på grunn av de interne retningslinjene til et selskap. Et skattemessig konservativt selskap kan for eksempel ha et høyt krav til avkastning på kapital for å akseptere et prosjekt, og pålegge seg selv sin egen kapitalrasjonering.

Eksempler på kapitalrasjonering

Anta for eksempel at ABC Corp. har en kapitalkostnad på 10 %, men at selskapet har gjennomført for mange prosjekter, hvorav mange er ufullstendige. Dette fører til at selskapets faktiske avkastning på investeringen faller godt under 10 %-nivået. Som et resultat bestemmer ledelsen seg for å sette et tak på antall nye prosjekter ved å øke kapitalkostnaden for disse nye prosjektene til 15 %. Å starte færre nye prosjekter vil gi selskapet mer tid og ressurser til å fullføre eksisterende prosjekter.

Kapitalrasjonering påvirker et selskaps bunnlinje og dikterer beløpet det kan betale ut i utbytte og belønne aksjonærer. Ved å bruke et eksempel fra den virkelige verden, må Cummins, Inc., et børsnotert selskap som leverer naturgassmotorer og relaterte teknologier, være veldig bevisst på kapitalrasjoneringen sin og hvordan den påvirker aksjekursen. Fra mars 2016 har selskapets styre besluttet å allokere kapitalen på en slik måte at den gir investorene en utbytteavkastning nær 4 %.

Selskapet har rasjonert kapitalen sin slik at de eksisterende investeringene gjør at det kan betale ut økende utbytte til aksjonærene på lang sikt. Aksjonærene har imidlertid begynt å forvente økende utbytteutbetalinger, og enhver reduksjon i utbytte kan skade aksjekursen. Derfor må selskapet rasjonere kapitalen sin og investere i prosjekter effektivt, så det øker bunnlinjen, slik at det enten kan øke utbytteavkastningen eller øke det faktiske utbyttet per aksje.

Høydepunkter

– Målet med kapitalrasjonering er å sikre at penger blir allokert til best mulig bruk og sikre at virksomheten ikke kommer til å mangle kontanter.

– Hard rasjonering innebærer å skaffe ny kapital som svar på begrensede midler, mens myk rasjonering ser på interne retningslinjer for å begrense utgifter eller allokere ressurser.

• Kapitalrasjonering foretas av et firma for å sette begrensninger eller begrensninger på mengden penger og andre ressurser øremerket et bestemt prosjekt eller investering.