资本配给

##什么是资本配给？

资本配给是对公司进行的新投资或项目数量进行限制的行为。这是通过对投资考虑征收更高的资本成本或对预算的特定部分设定上限来实现的。

公司可能希望在过去投资回报低于预期的情况下实施资本配给。

了解资本配给

从广义上讲，配给是一种控制商品或服务的分配或消费以应对稀缺的做法。

资本配给本质上是一种管理方法，用于在多个投资机会中分配可用资金，从而增加公司的底线。公司接受总净现值（NPV）最高的项目组合。资本配给的首要目标是确保公司不会过度投资于资产。如果没有足够的配给，公司可能会开始意识到投资回报率越来越低，甚至可能面临财务破产。

一般来说，资本配给主要有两种方法：

第一种资本，配给，称为“硬资本配给”。当公司通过股权或债务筹集额外资金时，就会发生这种情况。配给源于减少支出的外部需求，并可能导致资金短缺，无法为未来的项目提供资金。
第二种配给称为“软资本配给”或内部配给。这种类型的配给是由于公司的内部政策而产生的。例如，一家财政保守的公司可能需要很高的资本回报率来接受一个项目，并自行实施自己的资本配给。

例如，假设 ABC Corp. 的资本成本为 10%，但该公司承担了太多项目，其中许多项目是不完整的。这导致公司的实际投资回报率远低于 10% 的水平。因此，管理层决定通过将这些新项目的资本成本提高到 15% 来限制新项目的数量。启动较少的新项目将为公司提供更多时间和资源来完成现有项目。

资本配给影响公司的底线，并决定了它可以支付的股息和奖励股东的金额。以现实世界为例，提供天然气发动机和相关技术的上市公司康明斯公司需要非常了解其资本配给及其对股价的影响。截至 2016 年 3 月，公司董事会已决定以这样一种方式分配其资本，以便为投资者提供接近 4% 的股息收益率。

该公司已对其资本进行了配给，以便其现有投资使其能够长期向股东支付越来越多的股息。然而，股东已经开始期望增加股息支付，任何股息减少都会损害其股价。因此，公司需要对其资本进行配给并有效地投资于项目，从而增加其底线，使其既可以提高股息收益率，也可以提高每股实际股息。

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