تقنين العاصمة

ما هو تقنين رأس المال؟

تقنين رأس المال هو عملية وضع قيود على حجم الاستثمارات أو المشاريع الجديدة التي تقوم بها الشركة. يتم تحقيق ذلك من خلال فرض تكلفة أعلى لرأس المال مقابل الاستثمار أو عن طريق تحديد سقف لأجزاء معينة من الميزانية.

قد ترغب الشركات في تطبيق تقنين رأس المال في المواقف التي كانت فيها العوائد السابقة للاستثمار أقل من المتوقع.

فهم تقنين رأس المال

بشكل عام ، التقنين هو ممارسة التحكم في توزيع أو استهلاك سلعة أو خدمة من أجل مواجهة الندرة.

تقنين رأس المال هو في الأساس نهج إداري لتخصيص الأموال المتاحة عبر فرص استثمارية متعددة ، مما يزيد من أرباح الشركة. تقبل الشركة مجموعة المشاريع ذات القيمة الإجمالية الصافية الحالية الأعلى (NPV). الهدف الأول لتقنين رأس المال هو التأكد من أن الشركة لا تفرط في الاستثمار في الأصول. بدون ترشيد مناسب ، قد تبدأ الشركة في تحقيق عوائد منخفضة بشكل متناقص على الاستثمارات وقد تواجه حتى الإفلاس المالي.

نوعان من تقنين رأس المال

بشكل عام ، هناك طريقتان أساسيتان لتقنين رأس المال:

1. النوع الأول من رأس المال ، التقنين ، يشار إليه باسم "تقنين رأس المال الثابت". يحدث هذا عندما تواجه الشركة مشكلات في جمع أموال إضافية ، إما من خلال حقوق الملكية أو الديون. ينشأ التقنين من الحاجة الخارجية لخفض الإنفاق ويمكن أن يؤدي إلى نقص رأس المال لتمويل المشاريع المستقبلية.

2. النوع الثاني من التقنين يسمى "تقنين رأس المال الناعم" أو التقنين الداخلي. يأتي هذا النوع من التقنين بسبب السياسات الداخلية للشركة. على سبيل المثال ، قد يكون لدى الشركة المحافظة مالياً عائدًا مطلوبًا مرتفعًا على رأس المال لقبول مشروع ، وتفرض بنفسها ترشيد رأس المال الخاص بها.

أمثلة على تقنين رأس المال

على سبيل المثال ، افترض أن شركة ABC Corp لديها تكلفة رأس مال تبلغ 10٪ ولكن الشركة قامت بالعديد من المشاريع ، وكثير منها غير مكتمل. يؤدي هذا إلى انخفاض العائد الفعلي على الاستثمار للشركة إلى ما دون مستوى 10٪. نتيجة لذلك ، قررت الإدارة وضع حد أقصى لعدد المشاريع الجديدة عن طريق رفع تكلفة رأس المال لهذه المشاريع الجديدة إلى 15٪. إن بدء عدد أقل من المشاريع الجديدة من شأنه أن يمنح الشركة المزيد من الوقت والموارد لإكمال المشاريع القائمة.

يؤثر تقنين رأس المال على صافي أرباح الشركة ويحدد المبلغ الذي يمكن أن تدفعه في توزيعات الأرباح ومكافأة المساهمين. باستخدام مثال من العالم الحقيقي ، يجب أن تكون شركة Cummins، Inc. ، وهي شركة مساهمة عامة توفر محركات الغاز الطبيعي والتقنيات ذات الصلة ، على دراية كبيرة بترشيد رأس المال وكيفية تأثيره على سعر سهمها. اعتبارًا من مارس 2016 ، قرر مجلس إدارة الشركة تخصيص رأس مالها بطريقة توفر للمستثمرين عائد أرباح يقارب 4٪.

قامت الشركة بترشيد رأس مالها بحيث تسمح لها استثماراتها الحالية بدفع توزيعات أرباح متزايدة لمساهميها على المدى الطويل. ومع ذلك ، فقد توقع المساهمون زيادة توزيعات الأرباح ، وأي تخفيض في الأرباح يمكن أن يضر بسعر سهمهم. لذلك ، تحتاج الشركة إلى ترشيد رأس مالها والاستثمار في المشاريع بكفاءة ، وبالتالي فهي تزيد من صافي أرباحها ، مما يسمح لها إما بزيادة عائد توزيعات الأرباح أو زيادة أرباحها الفعلية لكل سهم.

يسلط الضوء

• الهدف من تقنين رأس المال هو ضمان تخصيص الأموال لأفضل استخدام لها وضمان عدم تعرض المؤسسة للنقد النقدي.

• يتضمن التقنين الصعب زيادة رأس المال الجديد استجابة لمحدودية الأموال ، بينما ينظر التقنين الميسر إلى السياسات الداخلية للحد من الإنفاق أو تخصيص الموارد.

• تقوم شركة بترشيد رأس المال من أجل وضع حدود أو قيود على مبلغ المال والموارد الأخرى المخصصة لمشروع أو استثمار معين.