Kapitalrationierung

Was ist Kapitalrationierung?

Kapitalrationierung ist die Beschränkung der Höhe neuer Investitionen oder Projekte, die von einem Unternehmen durchgeführt werden. Dies wird erreicht, indem höhere Kapitalkosten für die Investitionsgegenleistung auferlegt oder bestimmte Teile eines Budgets begrenzt werden.

Unternehmen möchten möglicherweise eine Kapitalrationierung in Situationen einführen, in denen die Renditen einer Investition in der Vergangenheit niedriger als erwartet waren.

Kapitalrationierung verstehen

Im Großen und Ganzen ist Rationierung die Praxis, die Verteilung oder den Verbrauch einer Ware oder Dienstleistung zu kontrollieren, um mit Knappheit fertig zu werden.

Kapitalrationierung ist im Wesentlichen ein Managementansatz, um verfügbare Mittel auf mehrere Investitionsmöglichkeiten zu verteilen und so den Gewinn eines Unternehmens zu steigern. Das Unternehmen akzeptiert die Kombination von Projekten mit dem höchsten Nettogegenwartswert (NPV). Das oberste Ziel der Kapitalrationierung besteht darin, sicherzustellen, dass ein Unternehmen nicht zu viel in Vermögenswerte investiert. Ohne eine angemessene Rationierung könnte ein Unternehmen beginnen, immer niedrigere Investitionsrenditen zu erzielen, und könnte sogar mit einer finanziellen Insolvenz konfrontiert werden.

Zwei Arten der Kapitalrationierung

Im Allgemeinen gibt es zwei Hauptmethoden zur Kapitalrationierung:

Die erste Kapitalart, die Rationierung, wird als „harte Kapitalrationierung“ bezeichnet. Dies tritt auf, wenn ein Unternehmen Probleme hat, zusätzliche Mittel zu beschaffen, entweder durch Eigenkapital oder Fremdkapital. Die Rationierung ergibt sich aus einer externen Notwendigkeit, Ausgaben zu reduzieren, und kann zu einem Mangel an Kapital führen, um zukünftige Projekte zu finanzieren.
Die zweite Art der Rationierung wird „weiche Kapitalrationierung“ oder interne Rationierung genannt. Diese Art der Rationierung ergibt sich aus den internen Richtlinien eines Unternehmens. Ein steuerlich konservatives Unternehmen kann beispielsweise eine hohe erforderliche Kapitalrendite haben, um ein Projekt anzunehmen, und sich selbst seine eigene Kapitalrationierung auferlegen.

Beispiele für Kapitalrationierung

Angenommen, ABC Corp. hat Kapitalkosten von 10 %, hat aber zu viele Projekte durchgeführt, von denen viele unvollständig sind. Dadurch sinkt die tatsächliche Kapitalrendite des Unternehmens deutlich unter die 10 %-Marke. Daher beschließt das Management, die Anzahl neuer Projekte zu begrenzen, indem die Kapitalkosten für diese neuen Projekte auf 15 % angehoben werden. Weniger neue Projekte zu starten würde dem Unternehmen mehr Zeit und Ressourcen geben, um bestehende Projekte abzuschließen.

Die Kapitalrationierung wirkt sich auf das Endergebnis eines Unternehmens aus und bestimmt den Betrag, den es an Dividenden auszahlen und Aktionäre belohnen kann. Ein Beispiel aus der Praxis: Cummins, Inc., ein börsennotiertes Unternehmen, das Erdgasmotoren und verwandte Technologien anbietet, muss sich seiner Kapitalrationierung und deren Auswirkungen auf den Aktienkurs sehr bewusst sein. Ab März 2016 hat der Vorstand des Unternehmens beschlossen, sein Kapital so zu verteilen, dass es den Anlegern eine Dividendenrendite von fast 4 % bietet.

Das Unternehmen hat sein Kapital rationiert, um mit den bestehenden Investitionen langfristig steigende Dividenden an seine Aktionäre ausschütten zu können. Die Aktionäre erwarten jedoch steigende Dividendenausschüttungen, und jede Reduzierung der Dividenden kann den Aktienkurs beeinträchtigen. Daher muss das Unternehmen sein Kapital rationieren und effizient in Projekte investieren, damit es seinen Gewinn steigert und entweder seine Dividendenrendite oder seine tatsächliche Dividende pro Aktie erhöhen kann.

Höhepunkte

Das Ziel der Kapitalrationierung besteht darin, sicherzustellen, dass das Geld seiner besten Verwendung zugeführt wird und sicherzustellen, dass dem Unternehmen nicht die Liquidität ausgeht.
Harte Rationierung beinhaltet die Beschaffung von neuem Kapital als Reaktion auf begrenzte Mittel, während weiche Rationierung auf interne Richtlinien zur Begrenzung der Ausgaben oder Zuweisung von Ressourcen abzielt.
Kapitalrationierung wird von einem Unternehmen durchgeführt, um den Geldbetrag und andere Ressourcen, die für ein bestimmtes Projekt oder eine bestimmte Investition vorgesehen sind, zu begrenzen oder zu beschränken.