Investor's wiki

Нормирование капитала

Нормирование капитала

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°?

НормированиС ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° β€” это дСйствиС, Π½Π°Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‰Π΅Π΅ ограничСния Π½Π° объСм Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… инвСстиций ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ², ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ. Π­Ρ‚ΠΎ достигаСтся ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ установлСния Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокой стоимости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° для инвСстиционного рассмотрСния ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ установлСния ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠ»ΠΊΠ° для ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… частСй Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π°.

Компании ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π·Π°Ρ…ΠΎΡ‚Π΅Ρ‚ΡŒ ввСсти Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² ситуациях, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»Ρ‹Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ‚ инвСстиций Π±Ρ‹Π»ΠΈ Π½ΠΈΠΆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ оТидалось.

ПониманиС нормирования ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°

Π’ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎΠΌ смыслС Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ β€” это ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ° контроля Π·Π° распрСдСлСниСм ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Π° ΠΈΠ»ΠΈ услуги, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ с Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ΠΎΠΌ.

НормированиС ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° β€” это, ΠΏΠΎ сути, управлСнчСский ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΊ Ρ€Π°ΡΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ срСдств ΠΏΠΎ мноТСству инвСстиционных возмоТностСй, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Компания ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ ΠΊΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½Π°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² с наибольшСй ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ (NPV). ЦСль Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ нормирования ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° β€” Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ компания Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ‡Ρ€Π΅Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹. Π‘Π΅Π· Π½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰Π΅Π³ΠΎ нормирования компания ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π½Π°Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ всС Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΡƒΡŽ ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡Ρƒ ΠΎΡ‚ инвСстиций ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡ‚ΠΎΠ»ΠΊΠ½ΡƒΡ‚ΡŒΡΡ с финансовой Π½Π΅ΡΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ.

Π”Π²Π° Ρ‚ΠΈΠΏΠ° нормирования ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°

Π’ Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ сущСствуСт Π΄Π²Π° основных ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° нормирования ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°:

  1. ΠŸΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ Ρ‚ΠΈΠΏ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅, имСнуСтся «ТСстким Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°Β». Π­Ρ‚ΠΎ происходит, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ с ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π·Π° счСт собствСнного ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. НормированиС Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° внСшнСй потрСбности ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ расходы ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ привСсти ΠΊ Π½Π΅Ρ…Π²Π°Ρ‚ΠΊΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° для финансирования Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ².

  2. Π’Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΈΠΏ нормирования называСтся «мягким Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°Β» ΠΈΠ»ΠΈ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΠΈΠΌ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΈΠΏ нормирования Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ·-Π·Π° Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Ѐискально консСрвативная компания, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ высокий Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π½Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π», Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚, ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ навязывая собствСнноС Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ нормирования ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°

НапримСр, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ABC Corp. составляСт 10%, Π½ΠΎ компания Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π»Π° слишком ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ², ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π½Π΅ Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½Ρ‹. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΊ Ρ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ фактичСская Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π½ΠΈΠΆΠ΅ уровня 10%. Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ руководство Ρ€Π΅ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ количСство Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ², повысив ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° для этих Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Π΄ΠΎ 15%. Запуск мСньшСго количСства Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² даст ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ большС Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ рСсурсов для Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ².

НормированиС ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° влияСт Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ опрСдСляСт сумму, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΎΠ½Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΈ вознаграТдСния Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ². Π’ΠΎΠ·ΡŒΠΌΠ΅ΠΌ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€: Cummins, Inc., ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎ торгуСмая компания, ΠΏΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰Π°Ρ Π΄Π²ΠΈΠ³Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ, Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ Π³Π°Π·Π΅, ΠΈ связанныС с Π½ΠΈΠΌΠΈ Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ освСдомлСна ΠΎ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ своСго ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ это влияСт Π½Π° Ρ†Π΅Π½Ρƒ Π΅Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. По ΡΠΎΡΡ‚ΠΎΡΠ½ΠΈΡŽ Π½Π° ΠΌΠ°Ρ€Ρ‚ 2016 Π³ΠΎΠ΄Π° совСт Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ принял Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π°ΡΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ свой ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ инвСсторам Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 4%.

Компания Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»Π° свой ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π΅Π΅ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ инвСстиции позволяли Π΅ΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ своим Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌ растущиС Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π² долгосрочной пСрспСктивС. Однако Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Ρ‹ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°ΡŽΡ‚ увСличСния Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½Ρ‹Ρ… Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚, ΠΈ любоС сокращСниС Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ²Ρ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π½Π΅ Π΅Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ свой ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» ΠΈ эффСктивно ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ свою ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ позволяСт Π΅ΠΉ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ фактичСский Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • ЦСль нормирования ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ использованиС Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρƒ прСдприятия Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ нСдостатка Π² Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ….

  • ЖСсткоС Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ Π½Π° ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ срСдства, Π² Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ мягкоС Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ опираСтся Π½Π° Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΡŽΡŽ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΡƒ ограничСния расходов ΠΈΠ»ΠΈ распрСдСлСния рСсурсов.

  • НормированиС ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° осущСствляСтся Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠΎΠΉ для установлСния ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π° количСство Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… рСсурсов, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… для ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΈΠ»ΠΈ инвСстиции.