Sesgo corto dedicado
¿Qué es un sesgo corto dedicado?
El sesgo corto dedicado es una estrategia de fondo de cobertura que mantiene una exposición corta neta al mercado a través de una combinación de posiciones cortas y largas. Una estrategia de inversión de sesgo corto dedicada intenta capturar ganancias cuando el mercado cae manteniendo inversiones que están posicionadas en general para beneficiarse cuando el mercado o las inversiones bajan.
Los fondos de sesgo corto dedicados seguirán manteniendo una especie de cobertura con posiciones largas en algunos valores. Esto intenta minimizar las pérdidas cuando un mercado alcista está en plena vigencia. Sin embargo, están diseñados para obtener ganancias cuando se establece un mercado bajista.
Comprender un sesgo corto dedicado
Un sesgo corto dedicado es una estrategia comercial direccional que implica tomar una posición corta neta en el mercado. En otras palabras, una mayor proporción de la cartera se dedica a posiciones cortas que a posiciones largas. Estar en corto neto es lo contrario de estar en largo neto. Los fondos de cobertura que mantienen una posición larga neta se conocen como fondos de sesgo largo dedicados.
Los ETF de sesgo corto dedicados incluyen instrumentos como ProShares UltraShort 20+ Year Treasury, Invesco DB US Dollar Index Bearish, Short Dow30 ProShares, etc. Un inversionista deberÃa poder decir por el nombre que un fondo o ETF tiene un sesgo corto dedicado.
De corto a un sesgo corto
Antes del mercado alcista a largo plazo para las acciones de EE. UU. que tuvo lugar en las décadas de 1980 y 1990, muchos fondos de cobertura usaban una estrategia corta dedicada, en lugar de una estrategia de sesgo corto dedicada. La estrategia corta dedicada era aquella que tomaba exclusivamente posiciones cortas. Los fondos cortos dedicados fueron prácticamente destruidos durante el mercado alcista, por lo que surgió el fondo de sesgo corto dedicado y adoptó un enfoque más equilibrado. Las posiciones largas son suficientes para mantener las pérdidas manejables, aunque los fondos aún pueden tener problemas con el apalancamiento y la fuga de capitales si las pérdidas continúan durante demasiado tiempo.
El desafÃo de mantener un sesgo corto dedicado
Comprometerse con un sesgo, ya sea largo o corto, pone a estos fondos de cobertura en una situación difÃcil desde el punto de vista operativo. Incluso cuando un mercado alcista ha continuado atacando a un fondo de cobertura durante un largo perÃodo de tiempo, el administrador del fondo debe reposicionarse una y otra vez para establecer el corto neto a medida que las posiciones largas aumentan de valor. Por supuesto, cuando el mercado eventualmente se revierte, estos fondos de sesgo corto dedicados se adelantan.
Hay otras estrategias de fondos de cobertura que permiten que el administrador del fondo vaya en largo o en corto sin tener que preocuparse por la forma en que se inclina el sesgo. Estos fondos de cobertura no son neutrales en el mercado,. pero permiten el cambio de posición con el objetivo de maximizar las ganancias independientemente de la dirección general del mercado. Curiosamente, estos fondos de renta variable largos/cortos a menudo tienen un sesgo largo dedicado que surge naturalmente con el tiempo.
Dicho esto, estos arreglos más flexibles tendrán dificultades para igualar el rendimiento de un fondo de sesgo corto dedicado cuando el mercado está en una caÃda prolongada porque habrá un retraso en el ajuste de las posiciones con las que el fondo corto no tendrá que lidiar.
