Dedicated Short Bias
Mikä on omistettu lyhyt harha?
Dedicated short bias on hedge-rahastostrategia, joka ylläpitää lyhyttä nettopositiota markkinoille lyhyiden ja pitkien positioiden yhdistelmän avulla. Omistettu lyhytsuuntainen sijoitusstrategia yrittää saada voitot markkinoiden laskussa pitämällä sijoituksia, jotka ovat yleisesti ottaen hyödyllisiä, kun markkinat tai sijoitukset heikkenevät.
Dedicated short bias -rahastot säilyttävät edelleen eräänlaisen suojauksen joidenkin arvopapereiden pitkillä positioilla. Tällä pyritään minimoimaan tappiot, kun härkämarkkinat ovat täydessä voimissa. Ne on kuitenkin suunniteltu tuottamaan voittoa, kun karhumarkkinat alkavat.
Omistautuneen lyhyen harhan ymmärtäminen
Dedikoitu lyhyt bias on suuntaava kaupankäyntistrategia,. johon sisältyy nettolyhyen positio ottaminen markkinoilla. Toisin sanoen suurempi osa salkusta on omistettu lyhyille positioille pitkien positioiden sijaan. Nettopitkä oleminen on nettopituuden vastakohta. Hedge-rahastot, jotka ylläpitävät pitkää nettopositiota, tunnetaan dedikoituina long bias -rahastoina.
Omistautuneisiin short bias ETF:iin kuuluvat instrumentit, kuten ProShares UltraShort 20+ Year Treasury, Invesco DB US Dollar Index Bearish, Short Dow30 ProShares ja niin edelleen. Sijoittajan pitäisi pystyä päättelemään nimestä, että rahastolla tai ETF:llä on omistettu lyhyt harha.
Oikosulusta lyhyeen harhaan
Ennen 1980- ja 1990-luvuilla pidettyä Yhdysvaltain osakkeiden pitkän aikavälin bull-markkinoita monet hedge-rahastot käyttivät omistettua lyhyttä strategiaa erillisen lyhyen harhastrategian sijaan. Oma lyhyt strategia oli sellainen, joka otti yksinomaan lyhyitä positioita. Dedikoidut lyhyet rahastot tuhoutuivat käytännössä härkämarkkinoiden aikana, joten omistettu short bias -rahasto syntyi ja otti tasapainoisemman lähestymistavan. Pitkät omistukset riittävät pitämään tappiot hallittavissa, vaikka rahastot voivat silti joutua ongelmiin vipuvaikutuksen ja pääomapaon kanssa, jos tappiot jatkuvat liian pitkään.
Omistautuneen lyhyen harhan ylläpitämisen haaste
Sitoutuminen harhaan, olipa se pitkä tai lyhyt, asettaa nämä hedge-rahastot toiminnallisesti tiukkaan. Silloinkin, kun härkämarkkinat ovat jatkaneet hedge-rahaston riistoa pitkän aikaa, rahastonhoitajan on sijoitettava uudelleen ja uudelleen luodakseen nettoshortin pitkien positioiden arvon kasvaessa. Tietenkin, kun markkinat lopulta kääntyvät, nämä omistetut lyhyet harharahastot kilpailevat eteenpäin.
On olemassa muita hedge-rahastostrategioita, joiden avulla rahastonhoitaja voi mennä pitkäksi tai lyhyeksi ilman, että hänen tarvitsee huolehtia siitä, mihin suuntaan harha on kallistettu. Nämä hedge-rahastot eivät ole markkinaneutraaleja,. mutta ne mahdollistavat sijainnin muuttamisen tavoitteenaan maksimoida voitot markkinoiden yleisestä suunnasta riippumatta. Mielenkiintoista kyllä, näillä pitkillä/lyhyillä osakerahastoilla on usein omistettu pitkä bias, joka ilmaantuu luonnollisesti ajan myötä.
Näillä joustavammilla järjestelyillä on kuitenkin vaikeuksia sovittaa yhteen omistetun short bias -rahaston tuottoa, kun markkinat ovat pitkään laskussa, koska positioiden mukauttamisessa on viivettä, jota lyhyen rahaston ei tarvitse käsitellä.
