Relación de cobertura de EBITDA a intereses

¿Qué es la relación de cobertura de EBITDA a intereses?

El índice de cobertura de EBITDA a intereses es un índice financiero que se utiliza para evaluar la durabilidad financiera de una empresa al examinar si es al menos lo suficientemente rentable como para pagar sus gastos de intereses utilizando sus ingresos antes de impuestos. Específicamente, busca ver qué proporción de las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) se puede utilizar para este propósito.

La relación de cobertura de EBITDA a interés también se conoce simplemente como cobertura de EBITDA. La principal diferencia entre la cobertura de EBITDA y el índice de cobertura de intereses es que este último utiliza las ganancias antes de ingresos e impuestos (EBIT), en lugar del EBITDA más amplio.

• La relación de cobertura de EBITDA a interés, o cobertura de EBITDA, se utiliza para ver con qué facilidad una empresa puede pagar los intereses de su deuda pendiente.

• La fórmula divide las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización entre los pagos de intereses totales, lo que la hace más inclusiva que la tasa de cobertura de intereses estándar.

• Un índice de cobertura más alto es mejor, aunque el índice ideal puede variar según la industria.

La fórmula para la relación de cobertura de EBITDA a intereses es:

Comprender la relación de cobertura de EBITDA a intereses

La relación de cobertura de EBITDA a interés fue ampliamente utilizada por primera vez por los banqueros de compras apalancadas,. quienes la usarían como una primera pantalla para determinar si una empresa recién reestructurada podría cumplir con sus obligaciones de deuda a corto plazo. Una relación superior a 1 indica que la empresa tiene una cobertura de intereses más que suficiente para pagar sus gastos de intereses.

Si bien el índice es una forma muy fácil de evaluar si una empresa puede cubrir sus gastos relacionados con los intereses, las aplicaciones de este índice también están limitadas por la relevancia de usar el EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) como indicador de varias cifras financieras. Por ejemplo, suponga que una empresa tiene una relación de cobertura de EBITDA a intereses de 1.25; esto puede no significar que podría cubrir sus pagos de intereses, ya que la empresa podría necesitar gastar una gran parte de sus ganancias en reemplazar equipos viejos. Debido a que el EBITDA no tiene en cuenta los gastos relacionados con la depreciación, un índice de 1,25 podría no ser un indicador definitivo de la durabilidad financiera.

Cálculo y ejemplo de la relación de cobertura de EBITDA a intereses

Hay dos fórmulas utilizadas para el índice de cobertura de EBITDA a intereses que difieren ligeramente. Los analistas pueden diferir en la opinión sobre cuál es más aplicable según la empresa que se analiza. Son los siguientes:

Cobertura de EBITDA a intereses = (EBITDA + pagos de arrendamiento) / (pagos de intereses del préstamo + pagos de arrendamiento)

y

Ratio de cobertura de intereses, que es EBIT / gastos por intereses.

Como ejemplo, considere lo siguiente. Una empresa reporta ingresos por ventas de $1,000,000. Los gastos de salario se reportan como $250,000, mientras que los servicios públicos se reportan como $20,000. Los pagos de arrendamiento son de $100,000. La empresa también informa una depreciación de $50 000 y gastos por intereses de $120 000. Para calcular la relación de cobertura de EBITDA a interés, primero un analista debe calcular el EBITDA. El EBITDA se calcula tomando el EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos) de la empresa y sumando los montos de depreciación y amortización.

En el ejemplo anterior, el EBIT y el EBITDA de la empresa se calculan como:

• EBIT = ingresos - gastos operativos - depreciación = $1,000,000 - ($250,000 + $20,000 + $100,000) - $50,000 = $580,000

• EBITDA = EBIT + depreciación + amortización = $580 000 + $50 000 + $0 = $630 000

A continuación, utilizando la fórmula de cobertura de EBITDA a intereses que incluye el plazo de pago del arrendamiento, la razón de cobertura de EBITDA a intereses de la empresa es:

• Cobertura de EBITDA a intereses = ($630,000 + $100,000) / ($120,000 + $100,000)

• = $730,000 / $220,000

• = 3,32