Ratio de couverture EBITDA/intérêts

Qu'est-ce que le ratio de couverture EBITDA/intérêts ?

Le ratio de couverture EBITDA/intérêts est un ratio financier utilisé pour évaluer la durabilité financière d'une entreprise en examinant si elle est au moins suffisamment rentable pour rembourser ses charges d'intérêts à l'aide de son bénéfice avant impôt. Plus précisément, il cherche à voir quelle proportion du bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) peut être utilisée à cette fin.

Le ratio de couverture de l'EBITDA sur les intérêts est également appelé simplement couverture de l'EBITDA. La principale différence entre la couverture de l'EBITDA et le ratio de couverture des intérêts est que ce dernier utilise le bénéfice avant revenus et impôts (EBIT), plutôt que l'EBITDA plus global.

• Le ratio de couverture EBITDA/intérêts, ou couverture EBITDA, est utilisé pour voir avec quelle facilité une entreprise peut payer les intérêts sur sa dette en cours.

• La formule divise le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement par le total des paiements d'intérêts, ce qui la rend plus inclusive que le ratio standard de couverture des intérêts.

• Un ratio de couverture plus élevé est préférable, bien que le ratio idéal puisse varier selon l'industrie.

La formule du ratio de couverture EBITDA/intérêts est la suivante :

Comprendre le ratio de couverture EBITDA/intérêts

Le ratio de couverture de l'EBITDA sur les intérêts a d'abord été largement utilisé par les banquiers de rachat par emprunt,. qui l'utilisaient comme premier écran pour déterminer si une entreprise nouvellement restructurée serait en mesure d'honorer ses dettes à court terme. Un ratio supérieur à 1 indique que la société dispose d'une couverture d'intérêts plus que suffisante pour rembourser ses frais d'intérêts.

Bien que le ratio soit un moyen très simple d'évaluer si une entreprise peut couvrir ses charges d'intérêts, les applications de ce ratio sont également limitées par la pertinence d'utiliser l'EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) comme proxy pour divers chiffres financiers. Par exemple, supposons qu'une entreprise ait un ratio de couverture EBITDA/intérêts de 1,25 ; cela ne signifie pas qu'elle serait en mesure de couvrir ses paiements d'intérêts, car l'entreprise pourrait avoir besoin de consacrer une grande partie de ses bénéfices au remplacement de l'ancien équipement. Étant donné que l'EBITDA ne tient pas compte des dépenses liées à l'amortissement, un ratio de 1,25 pourrait ne pas être un indicateur définitif de la durabilité financière.

Calcul du ratio de couverture EBITDA sur intérêts et exemple

Il existe deux formules utilisées pour le ratio de couverture EBITDA/intérêts qui diffèrent légèrement. Les analystes peuvent différer d'opinion sur celui qui est le plus applicable à utiliser en fonction de l'entreprise analysée. Ils sont les suivants :

Couverture EBITDA/intérêts = (EBITDA + paiements de location) / (paiements d'intérêts de prêt + paiements de location)

et

Ratio de couverture des intérêts, c'est-à-dire EBIT / charges d'intérêts.

À titre d'exemple, considérez ce qui suit. Une entreprise déclare un chiffre d'affaires de 1 000 000 $. Les dépenses salariales sont déclarées à 250 000 $, tandis que les services publics sont déclarés à 20 000 $. Les paiements de location sont de 100 000 $. La société déclare également une dépréciation de 50 000 $ et des frais d'intérêts de 120 000 $. Pour calculer le ratio de couverture EBITDA/intérêts, un analyste doit d'abord calculer l'EBITDA. L'EBITDA est calculé en prenant l' EBIT de l'entreprise (bénéfice avant intérêts et impôts) et en ajoutant les montants de dépréciation et d'amortissement.

Dans l'exemple ci-dessus, l'EBIT et l'EBITDA de l'entreprise sont calculés comme suit :

• EBIT = revenus - dépenses d'exploitation - amortissement = 1 000 000 $ - (250 000 $ + 20 000 $ + 100 000 $) - 50 000 $ = 580 000 $

• EBITDA = EBIT + dépréciation + amortissement = 580 000 $ + 50 000 $ + 0 $ = 630 000 $

Ensuite, en utilisant la formule de couverture EBITDA/intérêts qui inclut la durée des paiements de location, le ratio de couverture EBITDA/intérêts de la société est :

• Couverture du BAIIA aux intérêts = (630 000 $ + 100 000 $) / (120 000 $ + 100 000 $)

• = 730 000 $ / 220 000 $

• = 3,32