EBITDA-til-rentedækningsforhold

Hvad er EBITDA-til-rentedækningsforholdet?

EBITDA-til-rentedækningsgraden er et finansielt nøgletal, der bruges til at vurdere en virksomheds finansielle holdbarhed ved at undersøge, om den i det mindste er rentabel nok til at betale sine renteudgifter ved hjælp af sin indkomst før skat. Konkret ser det ud til, hvor stor en andel af indtjeningen før renter, skat, afskrivninger og amortisering (EBITDA), der kan bruges til dette formål.

EBITDA-til-rentedækningsforholdet er også kendt som EBITDA-dækning. Den væsentligste forskel mellem EBITDA-dækning og rentedækningsgraden er, at sidstnævnte bruger indtjening før indkomst og skat (EBIT) frem for den mere omfattende EBITDA.

• EBITDA-til-rentedækningsforholdet, eller EBITDA-dækning, bruges til at se, hvor nemt en virksomhed kan betale renterne på sin udestående gæld.

• Formlen dividerer indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortisering med de samlede rentebetalinger, hvilket gør den mere inklusiv end standardrentedækningsgraden.

• En højere dækningsgrad er bedre, selvom det ideelle forhold kan variere fra branche til branche.

Formlen for EBITDA-til-rentedækningsforholdet er:

Forståelse af EBITDA-til-rentedækningsforholdet

EBITDA-til-rentedækningsforholdet blev først brugt i vid udstrækning af gearede buyout - bankfolk, som ville bruge det som en første skærm til at afgøre, om en nyligt omstruktureret virksomhed ville være i stand til at betjene sine kortfristede gældsforpligtelser. Et forhold større end 1 indikerer, at virksomheden har mere end nok rentedækning til at betale sine renteudgifter.

Selvom forholdet er en meget nem måde at vurdere, om en virksomhed kan dække sine renterelaterede udgifter, er anvendelsen af dette forhold også begrænset af relevansen af at bruge EBITDA (indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortiseringer) som en proxy for forskellige økonomiske tal. Antag for eksempel, at en virksomhed har en EBITDA-til-rentedækningsgrad på 1,25; det betyder måske ikke, at det ville være i stand til at dække sine rentebetalinger, da virksomheden måske skal bruge en stor del af overskuddet på at udskifte gammelt udstyr. Fordi EBITDA ikke tager højde for afskrivningsrelaterede omkostninger, er et forhold på 1,25 muligvis ikke en endelig indikator for finansiel holdbarhed.

Beregning og eksempel på EBITDA-til-rentedækningsforhold

Der er to formler, der bruges til EBITDA-til-rentedækningsgraden, som afviger lidt. Analytikere kan være forskellige i mening om, hvilken der er mest anvendelig at bruge afhængigt af den virksomhed, der analyseres. De er som følger:

EBITDA-til-rente-dækning = (EBITDA + leasingbetalinger) / (rentebetalinger på lån + leasingbetalinger)

og

Rentedækningsgrad, som er EBIT/renteudgifter.

Som et eksempel kan du overveje følgende. En virksomhed rapporterer omsætning på $1.000.000. Lønudgifter rapporteres som $250.000, mens forsyningsvirksomheder rapporteres som $20.000. Leasingydelser er $100.000. Virksomheden rapporterer også afskrivninger på $50.000 og renteudgifter på $120.000. For at beregne EBITDA-til-rentedækningsforholdet skal en analytiker først beregne EBITDA. EBITDA beregnes ved at tage virksomhedens EBIT (indtjening før renter og skat) og lægge afskrivnings- og amortiseringsbeløbene tilbage.

I ovenstående eksempel er virksomhedens EBIT og EBITDA beregnet som:

• EBIT = indtægter - driftsomkostninger - afskrivninger = $1.000.000 - ($250.000 + $20.000 + $100.000) - $50.000 = $580.000

• EBITDA = EBIT + afskrivning + amortisering = 580.000 USD + 50.000 USD + 0 USD = 630.000 USD

Ved at bruge formlen for EBITDA-til-rentedækning, der inkluderer leasingbetalingsperioden, er virksomhedens EBITDA-til-rentedækningsforhold:

• EBITDA-til-rente-dækning = ($630.000 + $100.000) / ($120.000 + $100.000)

• = 730.000 USD / 220.000 USD

• = 3,32