Verhältnis von EBITDA zu Zinsdeckung

Was ist das Verhältnis von EBITDA zu Zinsdeckung?

Das EBITDA-zu-Zinsdeckungsverhältnis ist eine Finanzkennzahl, die zur Beurteilung der finanziellen Dauerhaftigkeit eines Unternehmens verwendet wird, indem untersucht wird, ob es mindestens rentabel genug ist, um seine Zinsaufwendungen mit seinem Vorsteuereinkommen zu tilgen. Konkret wird geprüft, welcher Anteil des Ergebnisses vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) dafür verwendet werden kann.

Das Verhältnis von EBITDA zu Zinsdeckung wird auch einfach als EBITDA-Deckung bezeichnet. Der Hauptunterschied zwischen der EBITDA-Deckung und der Zinsdeckungsquote besteht darin, dass letztere das Ergebnis vor Einkommen und Steuern (EBIT) verwendet und nicht das umfassendere EBITDA.

• Die EBITDA-zu-Zinsdeckungsquote oder EBITDA-Deckung wird verwendet, um zu sehen, wie einfach ein Unternehmen die Zinsen für seine ausstehenden Schulden bezahlen kann.

• Die Formel dividiert das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen durch die Gesamtzinszahlungen und ist damit umfassender als der Standard-Zinsdeckungsgrad.

• Ein höheres Deckungsverhältnis ist besser, obwohl das ideale Verhältnis je nach Branche variieren kann.

Die Formel für das Verhältnis von EBITDA zu Zinsdeckung lautet:

Verständnis des EBITDA-zu-Zinsdeckungsverhältnisses

Das EBITDA-zu-Zins-Deckungsverhältnis wurde zuerst häufig von Leveraged-Buyout - Bankern verwendet, die es als ersten Screen verwendeten, um festzustellen, ob ein neu umstrukturiertes Unternehmen in der Lage wäre, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten zu bedienen. Ein Verhältnis größer als 1 zeigt an, dass das Unternehmen mehr als genug Zinsdeckung hat, um seine Zinsausgaben zu tilgen.

Während das Verhältnis eine sehr einfache Methode ist, um zu beurteilen, ob ein Unternehmen seine zinsbezogenen Ausgaben decken kann, sind die Anwendungen dieses Verhältnisses auch durch die Relevanz der Verwendung des EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) als Proxy für begrenzt verschiedene Finanzkennzahlen. Angenommen, ein Unternehmen hat ein Verhältnis von EBITDA zu Zinsdeckung von 1,25; Dies bedeutet möglicherweise nicht, dass es seine Zinszahlungen decken kann, da das Unternehmen möglicherweise einen großen Teil seines Gewinns für den Ersatz alter Geräte aufwenden muss. Da das EBITDA keine abschreibungsbedingten Aufwendungen berücksichtigt, ist ein Verhältnis von 1,25 möglicherweise kein definitiver Indikator für die finanzielle Dauerhaftigkeit.

Berechnung des EBITDA-zu-Zinsdeckungsverhältnisses und Beispiel

Für das Verhältnis von EBITDA zu Zinsdeckung werden zwei Formeln verwendet, die sich geringfügig unterscheiden. Analysten können je nach analysiertem Unternehmen unterschiedlicher Meinung darüber sein, welche Methode besser geeignet ist. Sie sind wie folgt:

EBITDA-zu-Zins-Deckung = (EBITDA + Leasingzahlungen) / (Darlehenszinszahlungen + Leasingzahlungen)

und

Zinsdeckungsgrad, also EBIT / Zinsaufwand.

Betrachten Sie als Beispiel das Folgende. Ein Unternehmen meldet einen Umsatz von 1.000.000 $. Gehaltsausgaben werden mit 250.000 $ angegeben, während Nebenkosten mit 20.000 $ angegeben werden. Die Mietzahlungen betragen 100.000 US-Dollar. Das Unternehmen weist außerdem eine Abschreibung von 50.000 $ und Zinsaufwendungen von 120.000 $ aus. Um das Verhältnis von EBITDA zu Zinsdeckung zu berechnen, muss zunächst ein Analyst das EBITDA berechnen. Das EBITDA errechnet sich aus dem EBIT (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) des Unternehmens und der Addition der Abschreibungsbeträge.

Im obigen Beispiel werden EBIT und EBITDA des Unternehmens wie folgt berechnet:

• EBIT = Einnahmen - Betriebskosten - Abschreibung = 1.000.000 $ - (250.000 $ + 20.000 $ + 100.000 $) - 50.000 $ = 580.000 $

• EBITDA = EBIT + Abschreibung + Amortisation = 580.000 $ + 50.000 $ + 0 $ = 630.000 $

Unter Verwendung der Formel für die EBITDA-zu-Zins-Deckung, die die Laufzeit der Leasingzahlungen enthält, lautet das EBITDA-zu-Zins-Deckungsverhältnis des Unternehmens:

• Abdeckung von EBITDA zu Zinsen = (630.000 $ + 100.000 $) / (120.000 $ + 100.000 $)

• = 730.000 $ / 220.000 $

• = 3,32