Vínculo canguro
¿Qué es un bono canguro?
Un bono canguro es un tipo de bono extranjero emitido en el mercado australiano por empresas no australianas y está denominado en moneda australiana. El bono está sujeto a las regulaciones de valores de Australia. Un vínculo canguro también se conoce como "vínculo matilda".
Cómo funciona un bono canguro
Los emisores de bonos que deseen acceder a inversores y prestamistas en el mercado de deuda australiano emitirían un bono denominado bono canguro, denominado así en reconocimiento al emblema animal nacional del país. Un bono canguro es un bono extranjero emitido en dólares australianos por entidades no nacionales, incluidas corporaciones, instituciones financieras y gobiernos.
En pocas palabras, un bono extranjero es emitido en un mercado nacional por un emisor extranjero en la moneda del país nacional. Los bonos extranjeros se utilizan principalmente para proporcionar a los emisores acceso a otro mercado de capitales fuera del propio para obtener capital.
Las grandes corporaciones y/o firmas de inversión que buscan diversificar sus participaciones y mejorar sus exposiciones cambiarias generales pueden usar bonos canguro para recaudar fondos en dólares australianos. Los bonos canguro generalmente se emiten cuando las tasas de interés en Australia son bajas en relación con las tasas nacionales de la corporación extranjera, lo que reduce el gasto de interés general del emisor extranjero y el costo del préstamo.
Beneficios de un bono canguro
Una empresa puede optar por ingresar a un mercado extranjero si cree que obtendrá tasas de interés atractivas en este mercado o si necesita divisas. Cuando una empresa decide acceder a un mercado extranjero, puede hacerlo mediante la emisión de bonos extranjeros, que son bonos denominados en la moneda del mercado previsto.
Un bono canguro es una empresa de inversión atractiva para los inversores nacionales que no están expuestos al riesgo cambiario ya que los bonos están denominados en su moneda local. Además, los inversores que deseen diversificar sus carteras más allá de sus fronteras locales pueden optar por estos bonos y obtener un rendimiento incremental. En efecto, los bonos canguro brindan la oportunidad de invertir en empresas extranjeras sin tener que manejar los efectos de las fluctuaciones cambiarias.
Muchos emisores no necesariamente necesitan dólares australianos cuando emiten bonos canguro. Los ingresos de la venta de los bonos normalmente se vuelven a convertir a una moneda que el emisor requiere a través de instrumentos financieros como swaps de divisas cruzadas.
Estos swaps se utilizan para cubrir el riesgo de tipo de cambio asociado con la obligación del emisor de pagar cupones y reembolsar el principal en dólares australianos. Por ejemplo, a través de un canje de divisas cruzadas, un emisor de bonos canguro puede prestar dólares australianos a la tasa de canje de letras bancarias (BBSW) más la base, mientras paga la tasa de fondos federales más algún margen por dólares estadounidenses.
El riesgo asociado con la obtención de capital en una moneda extranjera a menudo se puede mitigar con técnicas de gestión de riesgos, como los swaps de divisas cruzadas.
Ejemplo de un vínculo canguro
En enero de 2018, Emirates NBD, el banco más grande de Dubái, valoró un bono a 10 años por 450 millones de dólares australianos (362,03 millones de dólares), parte de un programa de bonos canguro de 1500 millones de dólares australianos, con un cupón anual indicativo del 4,75 por ciento. El motivo de la emisión de bonos fue diversificar la fuente de financiamiento del banco y facilitar su expansión a nuevos mercados.
Los principales emisores de bonos canguro han sido típicamente de los Estados Unidos y Alemania. Otros bonos extranjeros incluyen los bonos Samurai,. los bonos Maple,. los bonos Matador, los bonos Yankee y los bonos Bulldog.
Reflejos
Las empresas extranjeras a menudo buscan ampliar su base de inversores recaudando fondos en otras jurisdicciones.
Las empresas pueden emitir bonos en otras monedas para beneficiarse de la exposición al mercado o las tasas de interés de ese país, o para obtener efectivo en la moneda extranjera.
Los bonos canguro son emitidos en los mercados australianos por empresas extranjeras y están denominados en dólares australianos.
El beneficio de los bonos canguro para los inversionistas australianos es que no están sujetos a los riesgos cambiarios que estarían si compraran los mismos bonos en una moneda extranjera.
