Kenguru Bond
Hva er en kengurubond?
En kenguru-obligasjon er en type utenlandsk obligasjon utstedt i det australske markedet av ikke-australske firmaer og er denominert i australsk valuta. Obligasjonen er underlagt verdipapirforskriftene i Australia. En kenguru-binding er også kjent som en "matilda-binding".
Hvordan en kenguru-obligasjon fungerer
Obligasjonsutstedere som ønsker tilgang til investorer og långivere i det australske gjeldsmarkedet, vil utstede en obligasjon referert til som en kenguru-obligasjon, navngitt i anerkjennelse av landets nasjonale dyreemblem. En kenguru-obligasjon er en utenlandsk obligasjon utstedt i australske dollar av ikke-innenlandske enheter, inkludert selskaper, finansinstitusjoner og myndigheter.
Enkelt sagt er en utenlandsk obligasjon utstedt i et innenlandsk marked av en utenlandsk utsteder i valutaen til det innenlandske landet. Utenlandske obligasjoner brukes hovedsakelig for å gi utstedere tilgang til et annet kapitalmarked utenfor deres eget for å skaffe kapital.
Store selskaper og/eller verdipapirforetak som ønsker å diversifisere sine beholdninger og forbedre sine samlede valutaeksponeringer, kan bruke kenguruobligasjoner for å skaffe midler i australske dollar. Kenguruobligasjoner utstedes vanligvis når rentene i Australia er lave i forhold til det utenlandske selskapets innenlandske renter, og reduserer dermed den utenlandske utstederens samlede renteutgifter og lånekostnader.
Fordeler med en kenguru-obligasjon
Et selskap kan velge å gå inn i et utenlandsk marked hvis det tror at det vil få attraktive renter i dette markedet eller hvis det har behov for utenlandsk valuta. Når et selskap bestemmer seg for å benytte seg av et utenlandsk marked, kan det gjøre det ved å utstede utenlandske obligasjoner, som er obligasjoner denominert i valutaen til det tiltenkte markedet.
En kenguru-obligasjon er en attraktiv investeringssatsing for innenlandske investorer som ikke er utsatt for valutarisiko siden obligasjonene er denominert i deres lokale valuta. Videre kan investorer som ønsker å diversifisere porteføljene sine utover sine lokale grenser, velge disse obligasjonene og tjene inkrementell avkastning. Faktisk gir kenguruobligasjoner en mulighet til å investere i utenlandske selskaper uten å måtte håndtere effekten av valutasvingninger.
Mange utstedere har ikke nødvendigvis behov for australske dollar når de utsteder kenguruobligasjoner. Inntekter fra salget av obligasjonene konverteres vanligvis tilbake til en valuta som utstederen krever gjennom finansielle instrumenter som kryssvalutabytteavtaler.
Disse bytteavtalene brukes til å sikre valutarisikoen knyttet til utsteders forpliktelse til å betale kuponger og tilbakebetale hovedstolen i australske dollar. For eksempel, gjennom en valutabytte, kan en kenguru-obligasjonsutsteder låne australske dollar til bankregningsbytterenten (BBSW) pluss basisen, mens den betaler Fed Funds- renten pluss en viss margin for amerikanske dollar.
Risikoen forbundet med å skaffe kapital i utenlandsk valuta kan ofte reduseres med risikostyringsteknikker som kryssvalutabytteavtaler.
Eksempel på en kenguru-obligasjon
I januar 2018 priset Emirates NBD, Dubais største bank, en 10-årig obligasjon på A$450 millioner ($362,03 millioner), en del av et kenguruobligasjonsprogram på 1,5 milliarder A$, med en veiledende årlig kupong på 4,75 prosent. Bakgrunnen for obligasjonsemisjonen var å diversifisere bankens finansieringskilde og legge til rette for utvidelse til nye markeder.
Store utstedere av kenguruobligasjoner har vanligvis vært fra USA og Tyskland. Andre utenlandske obligasjoner inkluderer Samurai-obligasjoner,. Maple-obligasjoner,. Matador-obligasjoner, Yankee-obligasjoner og Bulldog-obligasjoner.
Høydepunkter
– Utenlandske selskaper søker ofte å utvide sin investorbase ved å skaffe midler i andre jurisdiksjoner.
Selskaper kan utstede obligasjoner i andre valutaer for å dra nytte av eksponering mot det landets marked eller renter, eller for å skaffe kontanter i utenlandsk valuta.
Kenguruobligasjoner utstedes i australske markeder av utenlandske firmaer og er denominert i australske dollar.
– Fordelen med kenguruobligasjoner for australske investorer er at de ikke er utsatt for valutarisiko som de ville vært dersom de kjøpte de samme obligasjonene i utenlandsk valuta.
