Känguru Bond
Vad är en kängurubond?
En känguruobligation är en typ av utländsk obligation som utfärdas på den australiska marknaden av icke-australiska företag och är denominerad i australisk valuta. Obligationen lyder under Australiens värdepappersregler. En kängurubond är också känd som en "matildabond".
Hur en kängurubond fungerar
Obligationsemittenter som vill ha tillgång till investerare och långivare på den australiensiska skuldmarknaden skulle utfärda en obligation som kallas en känguruobligation, namngiven som ett erkännande av landets nationella djuremblem. En känguruobligation är en utländsk obligation som emitterats i australiensiska dollar av icke-inhemska enheter, inklusive företag, finansiella institutioner och regeringar.
Enkelt uttryckt är en utländsk obligation emitterad på en inhemsk marknad av en utländsk emittent i det inhemska landets valuta. Utländska obligationer används främst för att ge emittenter tillgång till en annan kapitalmarknad utanför sin egen för att skaffa kapital.
Stora företag och/eller värdepappersföretag som vill diversifiera sina innehav och förbättra sina totala valutaexponeringar kan använda känguruobligationer för att samla in pengar i australiensiska dollar. Känguruobligationer emitteras vanligtvis när räntorna i Australien är låga i förhållande till det utländska företagets inhemska räntor, vilket sänker den utländska emittentens totala räntekostnad och upplåningskostnad.
Fördelarna med en Kangaroo Bond
Ett företag kan välja att gå in på en utländsk marknad om det tror att det skulle få attraktiva räntor på denna marknad eller om det har behov av utländsk valuta. När ett företag bestämmer sig för att utnyttja en utländsk marknad kan det göra det genom att emittera utländska obligationer, som är obligationer denominerade i den avsedda marknadens valuta.
En känguruobligation är en attraktiv investeringssatsning för inhemska investerare som inte är exponerade för valutarisk eftersom obligationerna är denominerade i sin lokala valuta. Dessutom kan investerare som vill diversifiera sina portföljer utanför sina lokala gränser välja dessa obligationer och tjäna inkrementell avkastning. I själva verket ger känguruobligationer en möjlighet att investera i utländska företag utan att behöva hantera effekterna av valutakursfluktuationer.
Många emittenter har inte nödvändigtvis ett behov av australiensiska dollar när de ger ut känguruobligationer. Intäkterna från försäljningen av obligationerna konverteras vanligtvis tillbaka till en valuta som emittenten kräver genom finansiella instrument såsom valutaswappar.
Dessa swappar används för att säkra valutarisken förknippad med emittentens skyldighet att betala kuponger och återbetala kapitalbeloppet i australiensiska dollar. Till exempel, genom en valutaswap, kan en känguruobligationsemittent låna ut australiensiska dollar till bankväxelkursen (BBSW) plus basen, samtidigt som den betalar Fed Funds- räntan plus viss marginal för amerikanska dollar.
Risken förknippad med att anskaffa kapital i en utländsk valuta kan ofta mildras med riskhanteringstekniker såsom valutaswappar.
Exempel på en Kangaroo Bond
I januari 2018 prissatte Emirates NBD, Dubais största bank, en tioårig obligation på 450 miljoner A$ (362,03 miljoner USD), en del av ett känguruobligationsprogram på 1,5 miljarder A$, med en indikativ årlig kupong på 4,75 procent. Anledningen till obligationsemissionen var att diversifiera bankens finansieringskälla och underlätta dess expansion till nya marknader.
Stora emittenter av känguruobligationer har vanligtvis varit från USA och Tyskland. Andra utländska obligationer inkluderar Samurai-obligationer,. Maple-obligationer,. Matador-obligationer, Yankee-obligationer och Bulldog-obligationer.
Höjdpunkter
– Utländska företag försöker ofta bredda sin investerarbas genom att samla in pengar i andra jurisdiktioner.
Företag kan emittera obligationer i andra valutor för att dra nytta av exponeringen mot det landets marknad eller räntor, eller för att samla in kontanter i utländsk valuta.
Känguruobligationer emitteras på australiska marknader av utländska företag och är denominerade i australiska dollar.
– Fördelen med känguruobligationer för australiska investerare är att de inte är föremål för valutarisker som de skulle vara om de köpte samma obligationer i utländsk valuta.
