Relación K
驴Qu茅 es la relaci贸n K?
El 铆ndice K es una m茅trica de valoraci贸n que examina la consistencia del rendimiento de una acci贸n a lo largo del tiempo. Los datos de la relaci贸n se derivan de un 铆ndice mensual de valor agregado (VAMI), que utiliza una regresi贸n lineal para rastrear el progreso de una inversi贸n inicial de $1,000 en el valor que se analiza.
F贸rmula y C谩lculo del K-Ratio
La relaci贸n K se puede calcular como:
- donde hay n periodos de retorno en los datos de retorno mensual.
Qu茅 puede decirle la relaci贸n K
La relaci贸n K fue desarrollada por el comerciante de derivados y estad铆stico Lars Kestner como una forma de abordar una brecha percibida en c贸mo se hab铆an analizado los rendimientos. Debido a que los intereses clave de un inversionista son los rendimientos y la consistencia, Kestner dise帽贸 su K-ratio para medir el riesgo frente al rendimiento mediante el an谩lisis de la estabilidad de los rendimientos de un valor, una cartera o un administrador a lo largo del tiempo.
El K-ratio tiene en cuenta los rendimientos, pero tambi茅n el orden de esos rendimientos al medir el riesgo. El c谩lculo implica ejecutar una regresi贸n lineal en el rendimiento acumulativo logar铆tmico de una curva de 铆ndice mensual de valor agregado (VAMI). Los resultados de la regresi贸n luego se usan en la f贸rmula de la relaci贸n K. La pendiente es la rentabilidad, que debe ser positiva, mientras que el error est谩ndar de la pendiente representa el riesgo.
En 2003, Kestner introdujo una versi贸n modificada de su relaci贸n K original, que cambi贸 la f贸rmula del c谩lculo para incluir el n煤mero de puntos de datos de retorno en el denominador. Introdujo una modificaci贸n adicional, que agreg贸 un c谩lculo de ra铆z cuadrada al numerador, en 2013.
Ejemplo de c贸mo usar la relaci贸n K
El 铆ndice mide la rentabilidad del valor a lo largo del tiempo y se considera una buena herramienta para medir el rendimiento de las acciones porque tiene en cuenta la tendencia de la rentabilidad, frente a las instant谩neas de un punto en el tiempo.
La relaci贸n K permite una comparaci贸n de los rendimientos acumulados para diferentes rendimientos de acciones (y administradores de acciones) a lo largo del tiempo. Se diferencia de la medida de Sharpe ampliamente utilizada en que tiene en cuenta el orden en que se producen los rendimientos. En la pr谩ctica, la relaci贸n K est谩 dise帽ada para ser vista junto con otras medidas de rendimiento y adem谩s de ellas.
Adem谩s de su uso para analizar rendimientos de acciones individuales, categor铆as de estilo y administradores de fondos, las relaciones K tambi茅n se pueden calcular para bonos. Los 铆ndices K diferir谩n seg煤n las clases de activos (acciones nacionales frente a bonos frente a acciones de mercados emergentes), dentro de las clases de activos (por ejemplo, de gran capitalizaci贸n frente a peque帽a capitalizaci贸n) y por per铆odo de tiempo.
Reflejos
El ratio mide la rentabilidad del valor a lo largo del tiempo y es una buena herramienta para medir el rendimiento de las acciones porque tiene en cuenta la tendencia de la rentabilidad.
El K-ratio tiene en cuenta los rendimientos mismos, pero tambi茅n el orden de esos rendimientos al medir el riesgo.
El c谩lculo implica ejecutar una regresi贸n lineal sobre la rentabilidad acumulada logar铆tmica de una curva de 脥ndice Mensual de Valor Agregado (VAMI).
Los 铆ndices K miden la consistencia de los rendimientos de las acciones a lo largo del tiempo, calculados utilizando el 铆ndice mensual de valor agregado (VAMI).
