K-suhde
Mikä on K-suhde?
K-suhde on arvostusmittari, joka tutkii osakkeen tuoton johdonmukaisuutta ajan kuluessa. Suhteen tiedot on johdettu lisäarvon kuukausiindeksistä (VAMI), joka käyttää lineaarista regressiota seuratakseen 1 000 dollarin alkusijoituksen edistymistä analysoitavaan arvopaperiin.
K-suhteen kaava ja laskenta
K-suhde voidaan laskea seuraavasti:
- jos kuukausittaisissa palautustiedoissa on n palautusjaksoa.
Mitä K-suhde voi kertoa sinulle
K-suhteen on kehittänyt johdannaiskauppias ja tilastotieteilijä Lars Kestner keinona korjata tuottoanalyysissä havaittua aukkoa. Koska sijoittajan keskeisiä etuja ovat tuotto ja johdonmukaisuus, Kestner suunnitteli K-lukunsa mittaamaan riskiä suhteessa tuottoon analysoimalla, kuinka vakaata arvopaperin, salkun tai hoitajan tuotto on ajan mittaan.
K-luku ottaa riskin mittaamisessa huomioon tuotot, mutta myös tuottojen järjestyksen. Laskenta käsittää lineaarisen regression suorittamisen lisäarvoindeksin (VAMI) käyrän logaritmiselle kumulatiiviselle tuotolle. Regression tuloksia käytetään sitten K-suhteen kaavassa. Kaltevuus on tuotto, jonka tulee olla positiivinen, kun taas kaltevuuden standardivirhe edustaa riskiä.
Kestner esitteli vuonna 2003 alkuperäisestä K-suhteestaan muokatun version, joka muutti laskennan kaavan sisällyttämällä nimittäjään palautustietopisteiden lukumäärän. Hän esitteli vuonna 2013 lisämuutoksen, joka lisäsi neliöjuuren laskennan osoittajaan.
Esimerkki K-luvun käytöstä
Suhde mittaa arvopaperin tuottoa ajan kuluessa ja sitä pidetään hyvänä työkaluna osakkeiden kehityksen mittaamiseen, koska se ottaa huomioon tuottotrendin verrattuna hetkellisiin tilannekuviin.
K-luku mahdollistaa eri osakkeiden (ja osakkeenhoitajien) kumulatiivisten tuottojen vertailun ajan kuluessa. Se eroaa yleisesti käytetystä Sharpen mittarista sillä, että se ottaa huomioon palautusten tapahtumisjärjestyksen. Käytännössä K-suhde on suunniteltu katsottavaksi yhdessä muiden suorituskykymittareiden kanssa ja niiden lisäksi.
Sen lisäksi, että niitä käytetään yksittäisten osakkeiden tuottojen, tyylikategorioiden ja rahastonhoitajien analysoinnissa, K-lukuja voidaan laskea myös joukkovelkakirjalainoille. K-luvut vaihtelevat omaisuusluokittain (kotimaiset osakkeet vs. joukkovelkakirjat vs. kehittyvien markkinoiden osakkeet), omaisuusluokkien sisällä (esim. suuret ja pienet yhtiöt) ja ajanjakson mukaan.
Kohokohdat
Suhdeluku mittaa arvopaperin tuottoa ajan kuluessa ja on hyvä työkalu osakkeiden kehityksen mittaamiseen, koska se ottaa huomioon tuottotrendin.
K-luku ottaa riskin mittaamisessa huomioon tuotot itse, mutta myös tuottojen järjestyksen.
Laskennassa suoritetaan lineaarinen regressio lisäarvoindeksin (VAMI) käyrän logaritmiselle kumulatiiviselle tuotolle.
K-luvut mittaavat osakkeen tuoton johdonmukaisuutta ajan kuluessa laskettuna arvonlisäys kuukausiindeksillä (VAMI).
