K-hlutfall

Hvað er K-hlutfallið?

K-hlutfallið er verðmatsmælikvarði sem skoðar samkvæmni ávöxtunar hlutabréfa yfir tíma. Gögnin fyrir hlutfallið eru fengin úr virðisaukandi mánaðarvísitölu (VAMI), sem notar línulega aðhvarf til að fylgjast með framvindu 1.000 $ upphafsfjárfestingar í verðbréfinu sem verið er að greina.

Formúla og útreikningur á K-hlutfalli

Hægt er að reikna út K-hlutfallið sem:

• þar sem n skilatímabil eru í mánaðarlegum skilagögnum.

Það sem K-hlutfallið getur sagt þér

K-hlutfallið var þróað af afleiðusöluaðilum og tölfræðingi Lars Kestner sem leið til að takast á við skynjað bil í því hvernig ávöxtun hafði verið greind. Vegna þess að lykilhagsmunir fjárfesta eru ávöxtun og samkvæmni, hannaði Kestner K-hlutfall sitt til að mæla áhættu á móti ávöxtun með því að greina hversu stöðugt verðbréf, eignasafn eða ávöxtun stjórnenda er með tímanum.

K-hlutfallið tekur mið af ávöxtun en einnig röð þeirra ávöxtunar við áhættumælingu. Útreikningurinn felur í sér að keyra línulega aðhvarf á logaritmíska uppsafnaða ávöxtun mánaðarlegs virðisaukavísitölu (VAMI) ferilsins. Niðurstöður aðhvarfsins eru síðan notaðar í K-hlutfallsformúlunni. Hallinn er ávöxtunin, sem ætti að vera jákvæð, en staðalskekkjan á hallanum táknar áhættuna.

Árið 2003 kynnti Kestner breytta útgáfu af upprunalegu K-hlutfalli sínu, sem breytti formúlu útreikningsins til að taka með fjölda skilgagnapunkta í nefnara. Hann kynnti frekari breytingu, sem bætti kvaðratrótarútreikningi við teljarann, árið 2013.

Dæmi um hvernig á að nota K-hlutfallið

Hlutfallið mælir ávöxtun verðbréfsins yfir tíma og það er talið vera gott tæki til að mæla afkomu hlutabréfa vegna þess að það tekur mið af ávöxtunarþróun, samanborið við skyndimyndir á tímapunkti.

K-hlutfallið gerir kleift að bera saman uppsafnaða ávöxtun mismunandi hlutabréfa (og hlutabréfastjóra) ávöxtun með tímanum. Það er frábrugðið Sharpe mælikvarðanum sem er mikið notaður með því að taka tillit til þess í hvaða röð ávöxtun á sér stað. Í reynd er K-hlutfallið hannað til að skoða það samhliða og til viðbótar við aðra mælikvarða á frammistöðu.

Auk notkunar þeirra við greiningu einstakra hlutabréfaávöxtunar, stílaflokka og sjóðsstjóra er einnig hægt að reikna K-hlutföll fyrir skuldabréf. K-hlutföll eru mismunandi eftir eignaflokkum (innlend hlutabréf á móti skuldabréfum á móti hlutabréfum á nýmarkaðsmarkaði), innan eignaflokka (td stórar á móti litlum) og eftir tímabilum.

Hápunktar

• Hlutfallið mælir ávöxtun verðbréfsins yfir tíma og er gott tæki til að mæla afkomu hlutabréfa því það tekur mið af ávöxtunarþróun.

• K-hlutfallið tekur mið af ávöxtuninni sjálfri en einnig röð þeirra ávöxtunar við áhættumælingu.

• Útreikningurinn felur í sér að keyra línulega aðhvarf á logaritmíska uppsafnaða ávöxtun VAMI-ferils (Value-Added Monthly Index).

• K-hlutföll mæla samkvæmni hlutabréfa í ávöxtun yfir tíma, reiknuð með virðisaukandi mánaðarvísitölu (VAMI).