K-Verhältnis

Was ist das K-Verhältnis?

Das K-Verhältnis ist eine Bewertungskennzahl, die die Konsistenz der Rendite einer Aktie im Laufe der Zeit untersucht. Die Daten für das Verhältnis werden von einem monatlichen Mehrwertindex (VAMI) abgeleitet, der eine lineare Regression verwendet,. um den Fortschritt einer Erstinvestition von 1.000 $ in das analysierte Wertpapier zu verfolgen.

Formel und Berechnung des K-Verhältnisses

Das K-Verhältnis kann wie folgt berechnet werden:

• wo es n Rückgabeperioden in den monatlichen Rückgabedaten gibt.

Was Ihnen das K-Verhältnis sagen kann

Das K-Verhältnis wurde vom Derivatehändler und Statistiker Lars Kestner entwickelt, um eine wahrgenommene Lücke bei der Analyse von Renditen zu schließen. Da die Hauptinteressen eines Anlegers Renditen und Beständigkeit sind, hat Kestner sein K-Verhältnis entwickelt, um Risiko und Rendite zu messen, indem analysiert wird, wie stabil die Renditen eines Wertpapiers, Portfolios oder Managers im Laufe der Zeit sind.

Das K-Verhältnis berücksichtigt die Renditen, aber auch die Reihenfolge dieser Renditen bei der Risikomessung. Die Berechnung umfasst die Durchführung einer linearen Regression auf der logarithmischen kumulierten Rendite einer Value-Added Monthly Index (VAMI)-Kurve. Die Ergebnisse der Regression werden dann in der K-Verhältnis-Formel verwendet. Die Steigung ist die Rendite, die positiv sein sollte, während der Standardfehler der Steigung das Risiko darstellt.

Im Jahr 2003 führte Kestner eine modifizierte Version seines ursprünglichen K-Verhältnisses ein, die die Formel der Berechnung änderte, um die Anzahl der Rückgabedatenpunkte in den Nenner aufzunehmen. Er führte 2013 eine weitere Modifikation ein, die dem Zähler eine Quadratwurzelberechnung hinzufügte.

Beispiel für die Verwendung des K-Verhältnisses

Das Verhältnis misst die Rendite des Wertpapiers im Laufe der Zeit und gilt als gutes Instrument zur Messung der Wertentwicklung von Aktien, da es den Renditetrend im Vergleich zu Momentaufnahmen zu einem bestimmten Zeitpunkt berücksichtigt.

Das K-Verhältnis ermöglicht einen Vergleich der kumulierten Renditen verschiedener Aktien (und Aktienmanager) im Laufe der Zeit. Es unterscheidet sich vom weit verbreiteten Sharpe- Maß dadurch, dass es die Reihenfolge berücksichtigt, in der Renditen auftreten. In der Praxis ist das K-Verhältnis so konzipiert, dass es zusammen mit und zusätzlich zu anderen Leistungskennzahlen betrachtet werden kann.

Neben ihrer Verwendung bei der Analyse einzelner Aktienrenditen, Stilkategorien und Fondsmanager können K-Verhältnisse auch für Anleihen berechnet werden. K-Verhältnisse unterscheiden sich je nach Anlageklasse (Inlandsaktien vs. Anleihen vs. Schwellenmarktaktien), innerhalb der Anlageklassen (z. B. Large Caps vs. Small Caps) und je nach Zeitraum.

Höhepunkte

• Das Verhältnis misst die Rendite des Wertpapiers im Laufe der Zeit und ist ein gutes Instrument, um die Wertentwicklung von Aktien zu messen, da es den Renditetrend berücksichtigt.

• Das K-Verhältnis berücksichtigt die Renditen selbst, aber auch die Reihenfolge dieser Renditen bei der Risikomessung.

• Die Berechnung beinhaltet eine lineare Regression der logarithmischen kumulierten Rendite einer Value-Added Monthly Index (VAMI)-Kurve.

• K-Verhältnisse messen die Konsistenz der Renditen einer Aktie im Laufe der Zeit, berechnet anhand des monatlichen Mehrwertindex (VAMI).