Proporção K

Qual é a proporção K?

O K-ratio é uma métrica de avaliação que examina a consistência do retorno de uma ação ao longo do tempo. Os dados para a proporção são derivados de um índice mensal de valor agregado (VAMI), que usa regressão linear para rastrear o progresso de um investimento inicial de US$ 1.000 no título que está sendo analisado.

Fórmula e Cálculo da Razão K

A razão K pode ser calculada como:

• onde há n períodos de retorno nos dados de retorno mensal.

O que o K-Ratio pode lhe dizer

O K-ratio foi desenvolvido pelo comerciante de derivativos e estatístico Lars Kestner como uma forma de abordar uma lacuna percebida na forma como os retornos foram analisados. Como os principais interesses de um investidor são retornos e consistência, Kestner projetou seu K-ratio para medir risco versus retorno analisando a estabilidade dos retornos de um título, portfólio ou gerente ao longo do tempo.

O K-ratio leva em consideração os retornos, mas também a ordem desses retornos na medição do risco. O cálculo envolve a execução de uma regressão linear no retorno cumulativo logarítmico de uma curva de Índice Mensal de Valor Agregado (VAMI). Os resultados da regressão são então usados na fórmula da razão K. A inclinação é o retorno, que deve ser positivo, enquanto o erro padrão da inclinação representa o risco.

Em 2003, Kestner introduziu uma versão modificada de seu K-ratio original, que mudou a fórmula do cálculo para incluir o número de pontos de dados de retorno no denominador. Ele introduziu uma modificação adicional, que adicionou um cálculo de raiz quadrada ao numerador, em 2013.

Exemplo de como usar a proporção K

O índice mede o retorno do título ao longo do tempo e é considerado uma boa ferramenta para medir o desempenho das ações porque leva em consideração a tendência de retorno versus instantâneos point-in-time.

O K-ratio permite uma comparação de retornos cumulativos para diferentes retornos de ações (e gestores de ações) ao longo do tempo. Ela difere da medida de Sharpe amplamente utilizada por levar em consideração a ordem em que os retornos ocorrem. Na prática, o K-ratio é projetado para ser visto em conjunto e além de outras medidas de desempenho.

Além de seu uso na análise de retornos de ações individuais, categorias de estilo e gestores de fundos, os K-ratios também podem ser calculados para títulos. Os K-ratios diferem entre as classes de ativos (ações domésticas versus títulos versus ações de mercados emergentes), dentro das classes de ativos (por exemplo, grande capitalização versus pequena capitalização) e por período de tempo.

Destaques

• O índice mede o retorno do título ao longo do tempo e é uma boa ferramenta para medir o desempenho das ações porque leva em consideração a tendência de retorno.

• O K-ratio leva em consideração os retornos em si, mas também a ordem desses retornos na medição do risco.

• O cálculo envolve a execução de uma regressão linear no retorno cumulativo logarítmico de uma curva de Índice Mensal de Valor Agregado (VAMI).

• Os K-ratios medem a consistência dos retornos de uma ação ao longo do tempo, calculados usando o índice mensal de valor agregado (VAMI).