Eficiencia de forma semifuerte
驴Qu茅 es la eficiencia de forma semifuerte?
La eficiencia de forma semifuerte es un aspecto de la Hip贸tesis del Mercado Eficiente ( EMH ) que asume que los precios actuales de las acciones se ajustan r谩pidamente a la publicaci贸n de toda la informaci贸n p煤blica nueva.
Conceptos b谩sicos de la eficiencia de la forma semifuerte
La eficiencia de forma semifuerte sostiene que los precios de los valores se han tenido en cuenta en el mercado disponible p煤blicamente y que los cambios de precios a nuevos niveles de equilibrio son reflejos de esa informaci贸n. Se considera la m谩s pr谩ctica de todas las hip贸tesis de EMH, pero no puede explicar el contexto de la informaci贸n material no p煤blica (MNPI). Concluye que ni el an谩lisis fundamental ni el t茅cnico pueden usarse para lograr ganancias superiores y sugiere que solo MNPI beneficiar铆a a los inversores que buscan obtener rendimientos de las inversiones por encima del promedio.
EMH informa que en un momento dado y en un mercado l铆quido, los precios de los valores reflejan completamente toda la informaci贸n disponible. Esta teor铆a evolucion贸 a partir de una tesis doctoral de la d茅cada de 1960 del economista estadounidense Eugene Fama. La EMH existe en tres formas: d茅bil, semifuerte y fuerte, y eval煤a la influencia del MNPI en los precios de mercado. EMH sostiene que dado que los mercados son eficientes y los precios actuales reflejan toda la informaci贸n, los intentos de superar al mercado est谩n sujetos al azar, no a la habilidad. La l贸gica detr谩s de esto es la teor铆a del paseo aleatorio,. donde todos los cambios de precios reflejan una desviaci贸n aleatoria de los precios anteriores. Debido a que los precios de las acciones reflejan instant谩neamente toda la informaci贸n disponible, los precios de ma帽ana son independientes de los precios de hoy y solo reflejar谩n las noticias de ma帽ana. Suponiendo que las noticias y los cambios de precios sean impredecibles, los inversores novatos y expertos, con una cartera diversificada, obtendr谩n rendimientos comparables independientemente de su experiencia.
Explicaci贸n de la hip贸tesis del mercado eficiente
La forma d茅bil de EMH supone que los precios actuales de las acciones reflejan toda la informaci贸n disponible del mercado de valores. Sostiene que los datos de precios y vol煤menes pasados no tienen relaci贸n con la direcci贸n o el nivel de los precios de los valores. Concluye que el exceso de rendimiento no puede lograrse mediante el an谩lisis t茅cnico.
La forma fuerte de EMH tambi茅n asume que los precios actuales de las acciones reflejan toda la informaci贸n p煤blica y privada. Sostiene que la informaci贸n ajena al mercado y privilegiada, as铆 como la informaci贸n del mercado, se tienen en cuenta en los precios de los valores y que nadie tiene acceso monop贸lico a la informaci贸n pertinente. Asume un mercado perfecto y concluye que los rendimientos excesivos son imposibles de lograr de manera consistente.
EMH es influyente a lo largo de la investigaci贸n financiera, pero puede fallar en la aplicaci贸n. Por ejemplo, la crisis financiera de 2008 puso en tela de juicio muchos enfoques te贸ricos del mercado por su falta de perspectiva pr谩ctica. Si todas las suposiciones de EMH se hubieran mantenido, entonces la burbuja inmobiliaria y el colapso posterior no se habr铆an producido. EMH no explica las anomal铆as del mercado, incluidas las burbujas especulativas y el exceso de volatilidad. A medida que la burbuja inmobiliaria alcanz贸 su punto m谩ximo, los fondos continuaron llegando a las hipotecas de alto riesgo. Contrariamente a las expectativas racionales, los inversores actuaron irracionalmente a favor de posibles oportunidades de arbitraje. Un mercado eficiente habr铆a ajustado los precios de los activos a niveles racionales.
Ejemplo de Hip贸tesis de Mercado Eficiente Semi-Fuerte
Suponga que la acci贸n ABC cotiza a $10, un d铆a antes de la fecha prevista para informar ganancias. Se publica un informe de noticias la noche anterior a la llamada de ganancias que afirma que el negocio de ABC ha sufrido en el 煤ltimo trimestre debido a la regulaci贸n gubernamental adversa. Cuando se abre la negociaci贸n al d铆a siguiente, las acciones de ABC caen a $8, lo que refleja el movimiento debido a la informaci贸n p煤blica disponible. Pero la acci贸n sube a $11 despu茅s de la llamada porque la compa帽铆a report贸 resultados positivos gracias a una estrategia efectiva de reducci贸n de costos. El MNPI, en este caso, es una noticia de la estrategia de reducci贸n de costos que, si hubiera estado disponible para los inversores, les habr铆a permitido obtener grandes ganancias.
Reflejos
Sugiere que el an谩lisis t茅cnico y fundamental son in煤tiles para predecir el movimiento futuro del precio de una acci贸n. Solo la informaci贸n material no p煤blica (IMNP) se considera 煤til para la negociaci贸n.
La hip贸tesis de la forma EMH de eficiencia semifuerte sostiene que los movimientos de precios de un valor son un reflejo de la informaci贸n material disponible p煤blicamente.
