Hipótesis del Mercado Eficiente (EMH)
La hip贸tesis del mercado eficiente (EMH) es una teor铆a econ贸mica que establece que los mercados financieros reflejan toda la informaci贸n disponible sobre el precio de los activos en un momento dado. Inicialmente desarrollada por el economista Eugene Fama en los a帽os 60, la teor铆a establece que es casi imposible que los inversores obtengan una ventaja sobre el mercado a largo plazo. Los activos se valorar谩n a su justo precio, ya que se negociar谩 toda la informaci贸n conocida hasta que deje de ser 煤til.
Cuando se habla de mercados eficientes, los te贸ricos distinguen entre tres niveles de informaci贸n disponible: d茅bil, semifuerte y fuerte.
D茅bil implica que los precios actuales tienen en cuenta todos los datos hist贸ricos y, en consecuencia, que el an谩lisis t茅cnico es irrelevante. Sin embargo, omite otros tipos de informaci贸n y no rechaza la noci贸n de que se pueden utilizar m茅todos como el an谩lisis fundamental o la investigaci贸n exhaustiva para obtener una ventaja.
El formulario semifuerte dicta que toda la informaci贸n p煤blica ya se ha incluido en el precio (noticias, declaraciones de empresas, etc.). Como tal, los defensores de esta rama creen que incluso el an谩lisis fundamental no puede generar ninguna ventaja. La 煤nica forma de obtener una ventaja sobre el mercado es explotar la informaci贸n privada, que a煤n no es conocida por el p煤blico.
Por 煤ltimo, el formulario fuerte sostiene que toda la informaci贸n p煤blica y privada se refleja en el precio de un activo: adem谩s del rendimiento hist贸rico y la informaci贸n p煤blica, tambi茅n se aprovechar谩 cualquier dato disponible para los internos. Este formulario sostiene que no hay forma concebible de que ning煤n participante del mercado obtenga una ventaja con cualquier tipo de informaci贸n, ya que el mercado ya la habr谩 tenido en cuenta.
EMH es una teor铆a establecida desde hace mucho tiempo, pero no est谩 exenta de cr铆ticas. Los datos emp铆ricos no han probado ni refutado adecuadamente la validez de la hip贸tesis, pero muchos opositores creen que hay una pl茅tora de factores emocionales en juego que causan la infravaloraci贸n o la sobrevaloraci贸n de las acciones.
Reflejos
Los opositores a EMH creen que es posible vencer al mercado y que las acciones pueden desviarse de sus valores justos de mercado.
La hip贸tesis del mercado eficiente (EMH) o teor铆a establece que los precios de las acciones reflejan toda la informaci贸n.
Los defensores de EMH postulan que los inversores se benefician al invertir en una cartera pasiva de bajo costo.
La EMH plantea la hip贸tesis de que las acciones cotizan a su valor justo de mercado en las bolsas.
PREGUNTAS M脕S FRECUENTES
驴Pueden los mercados ser ineficientes?
Ciertamente, hay algunos mercados que son menos eficientes que otros. Un mercado ineficiente es aquel en el que los precios de un activo no reflejan con precisi贸n su verdadero valor, lo que puede ocurrir por varias razones. Las ineficiencias del mercado pueden existir debido a asimetr铆as de informaci贸n, falta de compradores y vendedores (es decir, baja liquidez ), altos costos de transacci贸n o demoras, psicolog铆a del mercado y emoci贸n humana, entre otras razones. Las ineficiencias a menudo conducen a p茅rdidas irrecuperables. En realidad, la mayor铆a de los mercados muestran cierto nivel de ineficiencias y, en el caso extremo, un mercado ineficiente puede ser un ejemplo de una falla del mercado . Puede ser dif铆cil aceptar la EMH en su forma m谩s pura ( fuerte ), ya que establece que toda la informaci贸n en un mercado,. ya sea p煤blico o privado, se contabiliza en el precio de una acci贸n. Sin embargo, existen modificaciones de EMH para reflejar el grado en que se puede aplicar a los mercados: - Eficiencia semifuerte: esta forma de EMH implica que toda la informaci贸n p煤blica (pero no la no p煤blica ) se calcula en el precio actual de las acciones. Ni el an谩lisis fundamental ni el t茅cnico se pueden utilizar para lograr ganancias superiores. - Eficiencia d茅bil : este tipo de EMH afirma que todos los precios pasados de una acci贸n se reflejan en el precio de la acci贸n de hoy. Por lo tanto, el an谩lisis t茅cnico no se puede utilizar para predecir y vencer al mercado.
驴Qu茅 significa que los mercados sean eficientes?
La eficiencia del mercado se refiere a qu茅 tan bien los precios reflejan toda la informaci贸n disponible. La hip贸tesis de los mercados eficientes (EMH, por sus siglas en ingl茅s) sostiene que los mercados son eficientes y no dejan espacio para obtener ganancias excesivas al invertir, ya que todo tiene un precio justo y preciso. Esto implica que hay pocas esperanzas de vencer al mercado, aunque puede igualar los rendimientos del mercado a trav茅s de la inversi贸n pasiva en 铆ndices.
驴Tiene alguna validez la hip贸tesis de los mercados eficientes?
La validez de la EMH ha sido cuestionada tanto por motivos te贸ricos como emp铆ricos. Hay inversores que le han ganado al mercado, como Warren Buffett, cuya estrategia de inversi贸n centrada en acciones infravaloradas hizo miles de millones y sirvi贸 de ejemplo para numerosos seguidores. Hay administradores de cartera que tienen mejores antecedentes que otros, y hay casas de inversi贸n con an谩lisis de investigaci贸n m谩s reconocidos que otros. Los defensores de la EMH, sin embargo, argumentan que aquellos que superan al mercado no lo hacen por habilidad sino por suerte, debido a las leyes de la probabilidad: en un momento dado en un mercado con una gran cantidad de actores, algunos superar谩n a la media, mientras que otros tendr谩n un rendimiento inferior.
驴Qu茅 puede hacer que un mercado sea m谩s eficiente?
Cuantos m谩s participantes participen en un mercado, m谩s eficiente ser谩, ya que m谩s personas compiten y aportan m谩s y diferentes tipos de informaci贸n para influir en el precio. A medida que los mercados se vuelvan m谩s activos y l铆quidos, tambi茅n surgir谩n arbitrajistas , que se beneficiar谩n corrigiendo peque帽as ineficiencias cada vez que surjan y restaurando r谩pidamente la eficiencia.
