Caballero blanco

¿Qué es un Caballero Blanco?

Un caballero blanco es una defensa de adquisición hostil mediante la cual un individuo o empresa 'amigos' adquiere una corporación a cambio de una consideración justa cuando está a punto de ser absorbida por un postor o adquirente 'antipático'. El postor hostil generalmente se conoce como el "caballero negro".

Aunque la empresa objetivo no se mantiene independiente, se sigue prefiriendo la adquisición por parte de un caballero blanco a la adquisición hostil. A diferencia de una adquisición hostil, la administración actual generalmente se mantiene en un escenario de caballero blanco y los inversores reciben una mejor compensación por sus acciones.

Cómo funciona la defensa del Caballero Blanco

El caballero blanco es el salvador de una empresa sujeta a una adquisición hostil. A menudo, los funcionarios de la empresa buscan un caballero blanco para preservar el negocio principal de la empresa o para negociar mejores términos de adquisición. Un ejemplo de lo primero se puede ver en la película "Pretty Woman" cuando el asaltante corporativo / caballero negro Edward Lewis, interpretado por Richard Gere, cambió de opinión y decidió trabajar con el director de una empresa que originalmente había planeado saquear.

Algunos ejemplos notables de rescates de caballeros blancos son la adquisición de ABC casi en bancarrota por parte de United Paramount Theatres en 1953, el rescate de Schering de Merck KGaA por parte de Bayer en 2006 y la adquisición de Bear Stearns por parte de JPMorgan Chase en 2008 que evitó su insolvencia total.

Los términos caballero blanco y caballero negro pueden tener su origen en el juego de ajedrez contradictorio.

Un escudero blanco es igualmente un inversor o una empresa amiga que compra una participación en una empresa objetivo para evitar una adquisición hostil. Esto es similar a la defensa del caballero blanco, excepto que aquí la empresa objetivo no tiene que renunciar a su independencia como lo hace con el caballero blanco, porque el escudero blanco solo compra una participación parcial en la empresa.

Adquisiciones hostiles

Algunas de las situaciones de adquisición más hostiles incluyen la compra de Time Warner por $162 mil millones por parte de AOL en 2000, la compra de $20.1 mil millones por parte de Sanofi-Aventis de la compañía de biotecnología Genzyme en 2010, la fusión bloqueada por $17 mil millones de Deutsche Boerse AG con NYSE Euronext en 2011 y el rechazo de Clorox de La oferta pública de adquisición de 10.200 millones de dólares de Carl Icahn en 2011.

Sin embargo, las adquisiciones hostiles exitosas son raras; ninguna adquisición de un objetivo no dispuesto ha ascendido a más de $ 10 mil millones en valor desde 2000. En su mayoría, una empresa adquirente aumenta su precio por acción hasta que los accionistas y los miembros de la junta de la empresa objetivo están satisfechos. Es especialmente difícil comprar una gran empresa que no quiere ser vendida. Mylan, líder mundial en medicamentos genéricos, experimentó esto cuando intentó sin éxito comprar Perrigo, el mayor productor mundial de productos de marca de farmacia, por $26 mil millones en 2015.

Variaciones sobre el Caballero Blanco

Además de los caballeros blancos y los caballeros negros, existe un tercer candidato potencial para la adquisición llamado caballero gris. Un caballero gris/gris no es tan deseable como un caballero blanco, pero es más deseable que un caballero negro. El caballero gris es el tercer postor potencial en una adquisición hostil que supera la oferta del caballero blanco. Aunque más amigable que un caballero negro, el caballero gris aún busca servir sus propios intereses. Al igual que el caballero blanco, un escudero blanco es un individuo o una empresa que solo ejerce una participación minoritaria para ayudar a una empresa en apuros. Este asistente proporciona a la empresa suficiente capital para mejorar su situación al tiempo que permite que los propietarios actuales mantengan el control. Un caballero amarillo es una empresa que estaba planeando un intento de adquisición hostil, pero se echa atrás y en su lugar propone una fusión de iguales con la empresa objetivo.

Reflejos

• Un caballero blanco es una defensa de adquisición hostil en la que una empresa amiga compra la empresa objetivo en lugar del postor hostil.

• Si bien la empresa objetivo aún pierde su independencia, el inversionista caballero blanco es, no obstante, más favorable para los accionistas y la administración.

• Un caballero blanco es solo una de varias estrategias que una empresa puede emplear para tratar de evitar una adquisición hostil.