Condimento
¿Qué es el condimento?
La madurez se refiere a la cantidad de tiempo que ha pasado desde que se emitió un tÃtulo de deuda y estuvo disponible para negociarse públicamente. El aderezo ayuda a determinar si se debe hacer una prima o un descuento por el bono en el mercado secundario.
Un tÃtulo de deuda a menudo se denominará "no sazonado" si se ha negociado durante menos de un año, o " sazonado " si se ha negociado durante más de un año con un buen historial de reembolso. En los mercados de valores, una emisión experimentada también se conoce como oferta experimentada u oferta pública de seguimiento (FPO), pero las nuevas emisiones de empresas de primer orden pueden considerarse experimentadas inmediatamente.
Comprender el condimento
La maduración es un perÃodo de tiempo teórico en el que los bonos recién emitidos se negocian a precios que se traducen en rendimientos más altos (es decir, con descuento) que los de bonos comparables existentes o maduros. La razón es que se necesita algún tiempo para que se conozca toda la información sobre un emisor o valor. Los precios de las nuevas emisiones finalmente se ajustan, tardando algunos meses o años, para volverse comparables a los precios observados en emisiones más antiguas. En efecto, el bono convergerá a su precio ideal después de la maduración.
Un mayor rendimiento de un bono representa un mayor costo de endeudamiento para el emisor. El condimento, por lo tanto, genera costos adicionales para el prestatario. Para decirlo de otra manera, el momento de maduración es cuando los nuevos participantes experimentarán tasas de interés sobre la deuda que se emite y, por lo tanto, también tendrán Ãndices de deuda más altos en promedio.
Por otro lado, dado que la información material pertinente al precio de estos nuevos valores no se refleja en el precio de emisión, los inversores tienen la oportunidad de obtener rendimientos superiores a los justificados por los riesgos asociados al invertir en estos valores.
Condimento y Reputación de problemas
El condimento es otra forma de caracterizar las inversiones en función de la reputación, con esa reputación construida sobre la historia de una inversión en el mercado. Los inversores suelen ser más escépticos ante las nuevas inversiones que aún no tienen un historial probado y, por lo tanto, es más probable que paguen una prima por valores que son más seguros. En el caso de una emisión sazonada, la calidad simbolizada por tener más de 12 meses de pagos indica que la probabilidad de que la nota sea pagada en su totalidad es mayor.
En el sector hipotecario, la madurez se refiere a la antigüedad de la hipoteca. Por lo general, se considera que una hipoteca está completamente sazonada cuando se ha mantenido durante al menos un año. Cualquier perÃodo de tenencia de menos de un año significará que la hipoteca no está sazonada, un perÃodo durante el cual los prestamistas pueden no aprobar la venta o refinanciación del préstamo, ya que el riesgo es mayor y la reputación del prestatario aún no está establecida. Además, la mayorÃa de los prestamistas no le permitirán retirar su capital o sacar lÃneas de crédito con garantÃa hipotecaria (HELOC, por sus siglas en inglés) sin la preparación completa.
Reflejos
Seasoning es el paso del tiempo asociado a un valor disponible para negociación en el mercado secundario.
Los problemas nuevos se consideran sin sazonar, mientras que los más largos y persistentes se consideran sazonado.
Como resultado, las emisiones experimentadas tienden a asociarse con menos riesgo y una reputación más favorable entre los inversores.
En el caso de los bonos, una emisión experimentada es aquella que se ha negociado durante más de un año y no ha experimentado ningún problema de reembolso.
