Würze
Was ist Gewürz?
Seasoning bezieht sich auf die Zeitspanne, die vergangen ist, seit eine Schuldverschreibung ausgegeben wurde und öffentlich gehandelt werden kann. Seasoning hilft bei der Entscheidung, ob für die Anleihe auf dem Sekundärmarkt ein Auf- oder Abschlag gewährt werden sollte .
Eine Schuldverschreibung wird oft als „unseasoned“ bezeichnet, wenn sie weniger als ein Jahr gehandelt wurde, oder als „ seasoned “, wenn sie über ein Jahr gehandelt wurde und eine gute Rückzahlungsbilanz aufweist. An den Aktienmärkten wird eine gereifte Emission auch als gereiftes Angebot oder öffentliches Nachfolgeangebot (FPO) bezeichnet, aber neue Emissionen von Blue-Chip- Unternehmen können sofort als gereift angesehen werden.
Gewürze verstehen
Seasoning ist ein theoretischer Zeitraum, in dem neu emittierte Anleihen zu Preisen gehandelt werden, die zu höheren Renditen (dh zu einem Abschlag) führen als bei vergleichbaren bestehenden oder veralteten Anleihen. Der Grund dafür ist, dass es einige Zeit dauert, bis alle Informationen über einen Emittenten oder ein Wertpapier bekannt werden. Die Preise der Neuemissionen passen sich schließlich in einigen Monaten oder Jahren an, um mit den Preisen älterer Ausgaben vergleichbar zu sein. Tatsächlich konvergiert die Anleihe nach dem Seasoning zu ihrem Idealpreis.
Eine höhere Rendite einer Anleihe bedeutet für den Emittenten höhere Kreditkosten . Das Seasoning führt daher zu zusätzlichen Kosten für den Kreditnehmer. Anders ausgedrückt: Die Reifezeit ist, wenn Neueinsteiger Zinsen auf ausgegebene Schuldtitel erfahren und somit im Durchschnitt auch höhere Verschuldungsquoten haben .
Da sich andererseits wesentliche Informationen zur Preisbildung dieser neuen Wertpapiere nicht im Ausgabepreis widerspiegeln, haben Anleger die Möglichkeit, durch eine Anlage in diese Wertpapiere Mehrerträge zu erzielen, als sie durch die damit verbundenen Risiken gerechtfertigt sind.
Würze und Reputation ausgeben
Seasoning ist eine weitere Möglichkeit, Investitionen anhand ihres Rufs zu charakterisieren, wobei dieser Ruf auf der Geschichte einer Investition auf dem Markt aufbaut. Anleger sind in der Regel skeptischer gegenüber Neuanlagen, die sich noch nicht bewährt haben, und zahlen daher eher einen Aufschlag für sicherere Wertpapiere. Im Falle einer bewährten Emission weist die Qualität, die durch Zahlungen von mehr als 12 Monaten symbolisiert wird, darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit einer vollständigen Rückzahlung der Note höher ist.
Im Hypothekensektor bezieht sich Seasoning auf das Alter der Hypothek. In der Regel gilt eine Hypothek als voll ausgereift, wenn sie mindestens ein Jahr gehalten wurde. Jede Haltedauer von weniger als einem Jahr bedeutet, dass die Hypothek nicht verzinst ist, ein Zeitraum, in dem der Verkauf oder die Refinanzierung des Darlehens von den Kreditgebern möglicherweise nicht genehmigt wird, da das Risiko höher ist und der Ruf des Kreditnehmers noch nicht etabliert ist. Darüber hinaus lassen Sie die meisten Kreditgeber Ihr Eigenkapital nicht auszahlen oder Eigenheimkreditlinien (HELOC) ohne vollständige Würze aufnehmen.
Höhepunkte
Seasoning ist der Zeitablauf, der damit verbunden ist, dass ein Wertpapier auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden kann.
Neue Ausgaben gelten als nicht gewürzt, während längere, hartnäckigere Ausgaben gewürzt sind.
Infolgedessen werden erfahrene Emissionen tendenziell mit einem geringeren Risiko und einem besseren Ruf bei den Anlegern in Verbindung gebracht.
Bei Anleihen handelt es sich bei einer reifen Emission um eine Emission, die länger als ein Jahr gehandelt wurde und bei der keine Rückzahlungsprobleme aufgetreten sind.
