Приправа

Что такое приправа?

Срок действия относится к количеству времени, прошедшему с момента выпуска долговой ценной бумаги и ее доступности для публичной торговли. Приправа помогает определить, следует ли сделать премию или скидку для облигации на вторичном рынке.

Долговая ценная бумага часто будет называться «непригодной», если она торгуется менее года, или « приправленной », если она торгуется более года с хорошей репутацией погашения. На фондовых рынках выдержанный выпуск также известен как выдержанное размещение или последующее публичное размещение (FPO), но новые выпуски компаний с « голубыми фишками » могут сразу считаться выдержанными.

Понимание приправ

Срок действия — это теоретический период времени, в течение которого вновь выпущенные облигации торгуются по ценам, обеспечивающим более высокую доходность (т. е. со скидкой), чем у сопоставимых существующих или выдержанных облигаций. Смысл в том, что для того, чтобы вся информация об эмитенте или ценной бумаге стала известна, требуется некоторое время. Цены на новые выпуски в конечном итоге корректируются, что занимает несколько месяцев или лет, чтобы стать сопоставимыми с ценами на более старые выпуски. В действительности, цена облигации приблизится к своей идеальной цене после выдержки.

Более высокая доходность облигации означает более высокую стоимость заимствования для эмитента. Таким образом, приправа приводит к дополнительным расходам заемщика. Иными словами, время выдержки — это время, когда новые участники будут испытывать процентные ставки по выпущенным долговым обязательствам и, следовательно, также будут иметь в среднем более высокие коэффициенты долга .

С другой стороны, поскольку существенная информация , относящаяся к ценообразованию этих новых ценных бумаг, не отражена в цене выпуска, инвесторы имеют возможность получить избыточную прибыль сверх той, которая оправдана соответствующими рисками, путем инвестирования в эти ценные бумаги.

Приправа и репутация выпуска

Приправа — это еще один способ характеристики инвестиций на основе репутации, при этом эта репутация строится на истории инвестиций на рынке. Инвесторы, как правило, более скептически относятся к новым инвестициям, которые еще не имеют доказанной репутации, и поэтому с большей вероятностью будут платить премию за более безопасные ценные бумаги. В случае с выдержанным выпуском качество, символизируемое более чем 12-месячными платежами, указывает на то, что вероятность того, что вексель будет погашен полностью, выше.

В ипотечном секторе приправа относится к возрасту ипотеки. Как правило, ипотека считается полностью выдержанной, если она удерживается не менее года. Любой период владения менее года будет означать, что ипотека не выдержана, период, в течение которого продажа или рефинансирование ссуды не могут быть одобрены кредиторами, поскольку риск выше, а репутация заемщика еще не установлена. Кроме того, большинство кредиторов не позволят вам обналичить свой капитал или взять кредитные линии под залог собственного капитала (HELOC) без полной приправы.

Особенности

• Приправа – это течение времени, связанное с ценной бумагой, доступной для торговли на вторичном рынке.

• Новые выпуски считаются неподготовленными, а более длительные и устойчивые выпуски — выдержанными.

• В результате выдержанные выпуски, как правило, связаны с меньшим риском и более благоприятной репутацией среди инвесторов.

• Для облигаций опытный выпуск – это выпуск, который торгуется более года и не испытывает проблем с погашением.