Przyprawa
Co to jest przyprawa?
Przyprawa odnosi się do czasu, jaki upłynął od wystawienia dłużnego papieru wartościowego i udostępnienia go do publicznego obrotu. Przyprawa pomaga określić, czy należy dokonać premii lub dyskonta za obligację na rynku wtórnym.
Papiery dłużne będą często nazywane „niesezonowanymi”, jeśli są przedmiotem obrotu krócej niż rok, lub „ sezonowanymi ”, jeśli są przedmiotem obrotu od ponad roku i mają dobrą historię spłaty. Na rynkach akcji sezonowa emisja jest również określana jako sezonowa oferta lub następna oferta publiczna (FPO), ale nowe emisje spółek blue-chip można od razu uznać za sezonowe.
Zrozumienie przypraw
Sezonowanie to teoretyczny okres, w którym nowo wyemitowane obligacje są sprzedawane po cenach, które przekładają się na wyższą rentowność (tj. z dyskontem) niż w przypadku porównywalnych istniejących lub sezonowych obligacji. Uzasadnienie jest takie, że uzyskanie wszystkich informacji o emitencie lub zabezpieczeniu zajmuje trochę czasu. Ceny nowych numerów w końcu dostosowują się, co zajmuje kilka miesięcy lub lat, aby stać się porównywalne z cenami obserwowanymi w bardziej sezonowych numerach. W efekcie wiązanie zbliży się do idealnej ceny po sezonowaniu.
Wyższy zysk z obligacji oznacza wyższy koszt pożyczki dla emitenta. Przyprawianie powoduje zatem dodatkowe koszty dla pożyczkobiorcy. Innymi słowy, sezon sezonowy to czas, w którym nowi uczestnicy rynku doświadczą oprocentowania wyemitowanego długu, a tym samym średnio będą mieli wyższe wskaźniki zadłużenia .
Z drugiej strony, ponieważ istotne informacje dotyczące wyceny tych nowych papierów wartościowych nie są odzwierciedlone w cenie emisyjnej, inwestorzy mają możliwość uzyskania wyższych zwrotów niż uzasadnione przez związane z nimi ryzyko poprzez inwestowanie w te papiery wartościowe.
Przyprawianie i reputacja wydania
Przyprawianie to kolejny sposób charakteryzowania inwestycji w oparciu o reputację, zbudowaną na historii inwestycji na rynku. Inwestorzy są zazwyczaj bardziej sceptyczni wobec nowych inwestycji, które nie mają jeszcze udokumentowanej historii i dlatego są bardziej skłonni zapłacić premię za bezpieczniejsze papiery wartościowe. W przypadku emisji sezonowanej jakość, którą symbolizuje posiadanie ponad 12 miesięcy spłat, wskazuje, że prawdopodobieństwo pełnej spłaty banknotu jest większe.
W sektorze kredytów hipotecznych sezonowość odnosi się do wieku kredytu hipotecznego. Zazwyczaj kredyt hipoteczny jest uważany za w pełni sezonowany, gdy jest utrzymywany przez co najmniej rok. Każdy okres utrzymywania krótszy niż rok oznacza, że kredyt hipoteczny jest niesezonowany, okres, w którym sprzedaż lub refinansowanie kredytu może nie zostać zatwierdzone przez kredytodawców, ponieważ ryzyko jest wyższe, a reputacja kredytobiorcy nie została jeszcze ustalona. Ponadto większość pożyczkodawców nie pozwoli ci wypłacić swojego kapitału ani zaciągnąć linii kredytowych pod zastaw domu (HELOC) bez pełnego sezonowania.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Przyprawianie to upływ czasu związany z papierem wartościowym dostępnym do obrotu na rynku wtórnym.
Nowe problemy są uważane za niesezonowane, podczas gdy dłuższe, bardziej uporczywe problemy są sezonowane.
W efekcie wytrawne emisje kojarzą się z mniejszym ryzykiem i korzystniejszą reputacją wśród inwestorów.
W przypadku obligacji, sezonowa emisja to taka, która jest przedmiotem obrotu dłużej niż rok i nie doświadczyła żadnych problemów ze spłatą.
