Mauste

Mikä on maustaminen?

Mausteella tarkoitetaan aikaa, joka on kulunut siitä, kun velkapaperi on laskettu liikkeeseen ja olla julkisessa kaupankäynnissä. Maustaminen auttaa määrittämään, pitäisikö joukkovelkakirjalle tehdä lisähinta tai alennus jälkimarkkinoilla.

Velkapaperia kutsutaan usein "maustamattomaksi", jos sillä on ollut kaupankäyntiä alle vuoden, tai " maustetuiksi ", jos sillä on vaihdettu yli vuoden, ja sillä on ollut hyvä takaisinmaksuhistoria. Osakemarkkinoilla maustettu emissio tunnetaan myös nimellä seasoned offering tai jatko-osakeannin (FPO), mutta blue-chip- yhtiöiden uudet emissiot voidaan katsoa maustetuiksi välittömästi.

Mausteiden ymmärtäminen

Maustaminen on teoreettinen ajanjakso, jonka aikana äskettäin liikkeeseen lasketuilla joukkovelkakirjoilla käydään kauppaa hinnoilla, jotka johtavat korkeampaan tuottoon (eli alennukseen) kuin vastaavilla olemassa olevilla tai vanhentuneilla joukkovelkakirjoilla. Syynä on, että kestää jonkin aikaa, ennen kuin kaikki tiedot liikkeeseenlaskijasta tai arvopaperista tulevat saataville. Uusien numeroiden hinnat mukautuvat viime kädessä muutaman kuukauden tai vuoden kuluessa tullakseen vertailukelpoisiksi kokeneemmissa numeroissa nähtyihin hintoihin. Itse asiassa joukkovelkakirja konvergoi ihanteelliseen hintaansa maustamisen jälkeen.

Joukkovelkakirjalainan korkeampi tuotto merkitsee korkeampia lainakustannuksia liikkeeseenlaskijalle. Maustaminen aiheuttaa siis lisäkustannuksia lainanottajalle. Toisin sanoen mausteaika on silloin, kun uudet tulokkaat kokevat liikkeeseen lasketun velan korot ja siten myös keskimäärin korkeammat velkasuhteet .

Toisaalta, koska näiden uusien arvopapereiden hinnoitteluun liittyvä olennainen tieto ei heijastu emissiohintaan, sijoittajilla on mahdollisuus saada näihin arvopapereihin sijoittamalla ylittäviä tuottoja, jotka ylittävät niihin liittyvien riskien oikeuttaman tuoton.

Mauste ja maine

Maustaminen on toinen tapa luonnehtia sijoituksia maineen perusteella, sillä maine perustuu sijoituksen historiaan markkinoilla. Sijoittajat suhtautuvat tyypillisesti skeptisemmin uusiin sijoituksiin, joilla ei ole vielä todistettua ennätystä, ja siksi he maksavat todennäköisemmin preemion turvallisemmista arvopapereista. Maustetun liikkeeseenlaskun tapauksessa laatu, jota symboloi yli 12 kuukauden maksuaika, osoittaa, että todennäköisyys, että seteli maksetaan takaisin kokonaisuudessaan, on suurempi.

Asuntolainasektorilla mausteet viittaa asuntolainan ikään. Tyypillisesti asuntolaina katsotaan täysin vanhentuneeksi, kun se on ollut hallussa vähintään vuoden. Alle vuoden pituinen omistusaika tarkoittaa, että asuntolaina on kausittamaton, jolloin lainanantajat eivät välttämättä hyväksy lainan myyntiä tai jälleenrahoitusta, koska riski on suurempi ja lainanottajan mainetta ei ole vielä vahvistettu. Lisäksi useimmat lainanantajat eivät anna sinun lunastaa osakkeitasi tai ottaa kotipääomalainoja (HELOC) ilman täyttä maustetta.

Kohokohdat

• Maustaminen on ajan kulumista, joka liittyy jälkimarkkinoilla kaupankäynnin kohteena olevaan arvopaperiin.

• Uudet aiheet katsotaan maustamattomiksi, kun taas pidemmät, sitkeämmät asiat ovat maustettuja.

• Tämän seurauksena kohonneet emissiot liittyvät yleensä pienempään riskiin ja suotuisampaan maineeseen sijoittajien keskuudessa.

• Joukkovelkakirjalainoissa kokenut liikkeeseenlasku on sellainen, jolla on ollut kauppaa yli vuoden ja jolla ei ole ollut takaisinmaksuongelmia.