توابل
ما هو التوابل؟
يشير التوابل إلى مقدار الوقت المنقضي منذ إصدار سند الدين وإتاحته للتداول العام. يساعد التوابل في تحديد ما إذا كان يجب دفع قسط أو خصم للسند في السوق الثانوية.
غالبًا ما يطلق على سند الدين اسم "غير معتاد" إذا تم تداوله لمدة تقل عن عام ، أو " محنك " إذا تم تداوله لأكثر من عام مع سجل سداد جيد. في أسواق الأسهم ، يُعرف الإصدار المتمرس أيضًا باسم الطرح العام أو الطرح العام المتابع (FPO) ، ولكن يمكن اعتبار الإصدارات الجديدة من قبل الشركات الممتازة محنكة على الفور.
فهم التوابل
التوابل هي فترة زمنية نظرية يتم فيها تداول السندات المُصدرة حديثًا بأسعار تُترجم إلى عوائد أعلى (أي بسعر مخفض) من تلك السندات الموجودة أو السندات القابلة للمقارنة. الأساس المنطقي هو أن الأمر يستغرق بعض الوقت حتى تصبح جميع المعلومات حول المُصدر أو الورقة المالية معروفة. يتم تعديل أسعار الإصدارات الجديدة في النهاية ، وتستغرق بضعة أشهر أو سنوات ، لتصبح قابلة للمقارنة مع الأسعار التي تظهر في الإصدارات الأكثر خبرة. في الواقع ، سوف تتقارب الرابطة مع سعرها المثالي بعد التوابل.
يمثل العائد الأعلى على السند تكلفة أعلى للاقتراض للمصدر. لذلك ، ينتج عن التوابل تكاليف إضافية للمقترض. بعبارة أخرى ، يكون وقت التوابل هو الوقت الذي سيختبر فيه الوافدون الجدد أسعار الفائدة على الديون التي يتم إصدارها ، وبالتالي يكون لديهم أيضًا معدلات دين أعلى في المتوسط.
من ناحية أخرى ، نظرًا لأن المعلومات الجوهرية المتعلقة بتسعير هذه الأوراق المالية الجديدة لا تنعكس في سعر الإصدار ، فإن المستثمرين لديهم فرصة لكسب عوائد زائدة أعلى من تلك التي تبررها المخاطر المرتبطة بالاستثمار في هذه الأوراق المالية.
التوابل وإصدار السمعة
التوابل هي طريقة أخرى لتوصيف الاستثمارات على أساس السمعة ، مع تلك السمعة المبنية على تاريخ الاستثمار في السوق. عادة ما يكون المستثمرون أكثر تشككًا في الاستثمارات الجديدة التي ليس لها سجل مثبت حتى الآن ، وبالتالي فمن المرجح أن يدفعوا علاوة على الأوراق المالية الأكثر أمانًا. في حالة وجود مشكلة مخضرمة ، تشير الجودة التي يرمز إليها وجود مدفوعات تزيد عن 12 شهرًا إلى أن احتمالية سداد السند بالكامل أعلى.
في قطاع الرهن العقاري ، يشير التوابل إلى عمر الرهن العقاري. عادةً ما يعتبر الرهن العقاري مخضرمًا بالكامل عندما يتم الاحتفاظ به لمدة عام على الأقل. أي فترة عقد أقل من عام ستعني أن الرهن العقاري غير معتاد ، وهي الفترة التي قد لا يوافق المقرضون خلالها على بيع أو إعادة تمويل القرض ، نظرًا لأن المخاطرة أعلى ولم يتم إثبات سمعة المقترض بعد. بالإضافة إلى ذلك ، فإن معظم المقرضين لن يسمحوا لك بصرف أسهمك أو الحصول على خطوط ائتمان لشراء المنازل (HELOC) دون توابل كاملة.
يسلط الضوء
التوابل هو مرور الوقت المرتبط بأوراق مالية متاحة للتداول في السوق الثانوية.
تعتبر المشكلات الجديدة غير معتادة ، في حين أن المشكلات الأطول والأكثر إلحاحًا تكون محنكة.
ونتيجة لذلك ، تميل القضايا المخضرمة إلى أن تكون مرتبطة بمخاطر أقل وبسمعة أفضل بين المستثمرين.
بالنسبة للسندات ، الإصدار الموسمي هو الإصدار الذي تم تداوله لمدة تزيد عن عام ولم يواجه أي مشاكل في السداد.
