stagionatura
Che cos'è il condimento?
La stagionatura si riferisce alla quantità di tempo trascorso da quando un titolo di debito è stato emesso e disponibile per essere negoziato pubblicamente. La stagionatura aiuta a determinare se è necessario effettuare un premio o uno sconto per l'obbligazione nel mercato secondario.
Un titolo di debito sarà spesso chiamato "non stagionato" se è stato negoziato per meno di un anno, o " stagionato " se è stato negoziato per oltre un anno con un buon track record di rimborso. Nei mercati azionari, un'emissione stagionata è nota anche come offerta stagionata o offerta pubblica successiva (FPO), ma le nuove emissioni di società blue chip possono essere considerate immediatamente stagionate.
Capire il condimento
Il seasoning è un periodo di tempo teorico in cui le obbligazioni di nuova emissione vengono scambiate a prezzi che si traducono in rendimenti più elevati (cioè a uno sconto) rispetto a quelli di obbligazioni esistenti o stagionate comparabili. La logica è che ci vuole del tempo prima che tutte le informazioni su un emittente o su un titolo vengano rese note. I prezzi delle nuove emissioni alla fine si adeguano, impiegando alcuni mesi o anni, per diventare comparabili ai prezzi visti nelle emissioni più stagionate. In effetti, il legame convergerà al suo prezzo ideale dopo la stagionatura.
Un rendimento più elevato su un'obbligazione rappresenta un costo maggiore per l'indebitamento per l'emittente. La stagionatura, quindi, comporta costi aggiuntivi per il mutuatario. Per dirla in altro modo, il periodo di stagionatura è quando i nuovi entranti sperimenteranno tassi di interesse sul debito che viene emesso e quindi avranno anche rapporti di indebitamento più elevati in media.
D'altro canto, poiché le informazioni sostanziali relative al prezzo di questi nuovi titoli non si riflettono nel prezzo di emissione, gli investitori hanno l'opportunità di ottenere rendimenti eccedenti quelli giustificati dai rischi associati investendo in questi titoli.
Stagionatura e reputazione del problema
Il condimento è un altro modo di caratterizzare gli investimenti in base alla reputazione, con quella reputazione costruita sulla storia di un investimento nel mercato. Gli investitori sono in genere più scettici nei confronti di nuovi investimenti che non hanno ancora una comprovata esperienza e sono quindi più propensi a pagare un premio per titoli più sicuri. Nel caso di un'emissione stagionata, la qualità simboleggiata dall'avere più di 12 mesi di pagamenti indica che la probabilità che la banconota venga rimborsata per intero è maggiore.
Nel settore dei mutui la stagionatura si riferisce all'età del mutuo. Tipicamente un mutuo è considerato completamente stagionato quando è stato detenuto per almeno un anno. Qualsiasi periodo di detenzione inferiore a un anno significherà che il mutuo non è stagionato, un periodo durante il quale la vendita o il rifinanziamento del prestito potrebbe non essere approvato dai prestatori, poiché il rischio è maggiore e la reputazione del mutuatario non è ancora stabilita. Inoltre, la maggior parte dei prestatori non ti consentirà di incassare il tuo capitale o di sottoscrivere linee di credito di equità domestica (HELOC) senza un'adeguata stagionatura.
Mette in risalto
La stagionatura è il trascorrere del tempo associato a un titolo disponibile per la negoziazione sul mercato secondario.
I nuovi numeri sono considerati non stagionati, mentre i problemi più lunghi e persistenti sono stagionati.
Di conseguenza, le emissioni consuete tendono ad essere associate a meno rischi ea una reputazione più favorevole tra gli investitori.
Per le obbligazioni, un'emissione stagionata è quella che è stata negoziata per più di un anno e non ha riscontrato problemi di rimborso.
