Krydder

Hva er krydder?

Krydder refererer til hvor lang tid som har gått siden et gjeldspapir ble utstedt og tilgjengelig for børsnotering. Krydder hjelper til med å avgjøre om en premie eller rabatt bør gjøres for obligasjonen i annenhåndsmarkedet.

Et gjeldspapir vil ofte bli kalt "ukrydret" hvis det har vært handlet i mindre enn ett år, eller " krydret " hvis det har vært handlet i over et år med god tilbakebetalingsrecord. I aksjemarkedene er en erfaren emisjon også kjent som et erfaren tilbud eller oppfølgende offentlig emisjon (FPO), men nye emisjoner fra blue-chip- selskaper kan anses som erfarne umiddelbart.

Forstå krydder

Krydder er en teoretisk tidsperiode der nyutstedte obligasjoner handles til priser som gir høyere avkastning (dvs. med rabatt) enn for sammenlignbare eksisterende eller erfarne obligasjoner. Begrunnelsen er at det tar litt tid før all informasjon om en utsteder eller verdipapir blir kjent. Prisene på de nye utgavene justeres etter hvert, noe som tar noen måneder eller år, for å bli sammenlignbare med prisene man ser i mer erfarne utgaver. I realiteten vil obligasjonen konvergere til sin ideelle pris etter krydret.

En høyere avkastning på en obligasjon representerer en høyere lånekostnad for utstederen. Krydder resulterer derfor i ekstra kostnader for låntakeren. For å si det på en annen måte er krydretiden når nye aktører vil oppleve renter på gjeld som utstedes, og dermed også ha høyere gjeldsgrad i gjennomsnitt.

På den annen side, siden vesentlig informasjon som er relevant for prisingen av disse nye verdipapirene ikke reflekteres i emisjonskursen, har investorer en mulighet til å tjene meravkastning utover det som er rettferdiggjort av de tilknyttede risikoene ved å investere i disse verdipapirene.

Krydder og utstedt rykte

Krydder er en annen måte å karakterisere investeringer basert på omdømme, med det omdømmet bygget på en investerings historie i markedet. Investorer er vanligvis mer skeptiske til nye investeringer som ennå ikke har dokumentert rekord og er derfor mer sannsynlig å betale en premie for verdipapirer som er tryggere. I tilfelle av en erfaren utgave, indikerer kvaliteten symbolisert ved å ha mer enn 12 måneders betalinger at sannsynligheten for at seddelen blir betalt tilbake i sin helhet er høyere.

I boliglånssektoren refererer krydder til alderen på boliglånet. Vanligvis anses et boliglån å være fullt krydret når det har vært holdt i minst ett år. Enhver holdeperiode på mindre enn ett år vil bety at boliglånet er ukrydret, en periode der salg eller refinansiering av lånet kanskje ikke godkjennes av långivere, siden risikoen er høyere og omdømmet til låntakeren ennå ikke er etablert. I tillegg vil de fleste långivere ikke la deg ta ut egenkapitalen din eller ta ut egenkapitallinjer (HELOC) uten full krydder.

Høydepunkter

– Krydder er tidsforløpet knyttet til et verdipapir som er tilgjengelig for handel på annenhåndsmarkedet.

– Nye utgaver anses som uerfarne, mens lengre, mer vedvarende utgaver er krydret.

– Som et resultat av dette har erfarne emisjoner en tendens til å være forbundet med mindre risiko og et gunstigere omdømme blant investorer.

• For obligasjoner er en erfaren emisjon en som har vært omsatt i mer enn ett år og ikke har hatt noen tilbakebetalingsproblemer.