krydda

Vad är krydda?

Kryddning avser hur lång tid som har gått sedan ett skuldebrev har utfärdats och tillgängligt för handel. Krydda hjälper till att avgöra om en premie eller rabatt ska göras för obligationen på andrahandsmarknaden.

Ett skuldebrev kommer ofta att kallas "okryddat" om det har handlats i mindre än ett år, eller " kryddat " om det har handlats i över ett år med goda återbetalningsresultat. I aktiekapitalet är en erfaren emission även känd som en erfaren emissionsmarknad eller ett uppföljande offentligt erbjudande (FPO), men nyemissioner från blue-chip- företag kan betraktas som erfarna omedelbart.

##Förstå krydda

Kryddning är en teoretisk tidsperiod under vilken nyemitterade obligationer handlas till priser som översätts till en högre avkastning (dvs. till en rabatt) än för jämförbara befintliga eller erfarna obligationer. Skälet är att det tar lite tid innan all information om en emittent eller värdepapper blir känd. Priserna på de nya emissionerna anpassas så småningom, vilket tar några månader eller år, för att bli jämförbara med priserna i mer erfarna nummer. I själva verket kommer obligationen att konvergera till sitt idealpris efter kryddning.

En högre avkastning på en obligation representerar en högre kostnad för upplåning för emittenten. Krydda leder därför till extra kostnader för låntagaren. För att uttrycka det på ett annat sätt är kryddningstiden när nya aktörer kommer att uppleva räntor på skulder som emitteras, och därmed också ha högre skuldkvoter i genomsnitt.

Å andra sidan, eftersom väsentlig information som är relevant för prissättningen av dessa nya värdepapper inte återspeglas i emissionskursen, har investerare en möjlighet att tjäna överavkastning utöver den som motiveras av de förknippade riskerna genom att investera i dessa värdepapper.

Krydda och utfärda rykte

Krydda är ett annat sätt att karakterisera investeringar baserade på rykte, med det ryktet byggt på en investerings historia på marknaden. Investerare är vanligtvis mer skeptiska till nya investeringar som ännu inte har bevisat resultat och är därför mer benägna att betala en premie för värdepapper som är säkrare. I fallet med ett erfaret nummer indikerar kvaliteten som symboliseras av att ha mer än 12 månaders betalningar att sannolikheten för att sedeln betalas tillbaka i sin helhet är högre.

Inom bolånesektorn avser kryddning bolånets ålder. Vanligtvis anses ett bolån vara fullt säkrat när det har hållits i minst ett år. Varje innehavstid som är kortare än ett år innebär att bolånet är oskyddat, en period under vilken försäljning eller refinansiering av lånet kanske inte godkänns av långivare, eftersom risken är högre och låntagarens rykte ännu inte är etablerat. Dessutom kommer de flesta långivare inte att låta dig ta ut ditt eget kapital eller ta ut hemlån (HELOC) utan full kryddning.

##Höjdpunkter

• Kryddning är den tid som förknippas med ett värdepapper som är tillgängligt för handel på andrahandsmarknaden.

– Nya emissioner anses vara orubbliga, medan längre, mer ihållande emissioner är kryddade.

– Som ett resultat av detta tenderar erfarna emissioner att vara förknippade med mindre risk och ett mer gynnsamt rykte bland investerare.

– För obligationer är en rutinerad emission en som har handlats längre än ett år och inte har haft några återbetalningsproblem.