Calificación de sombra
驴Qu茅 es una calificaci贸n de sombra?
Una calificaci贸n sombra en una calificaci贸n no oficial otorgada a un bono o a un emisor por una agencia de cr茅dito,. pero sin ning煤n anuncio p煤blico de la calificaci贸n. La calificaci贸n de sombra puede servir para dos prop贸sitos. En primer lugar, puede ser 煤til para una empresa que contempla emitir deuda calificada en el mercado pero que no est谩 segura de c贸mo se recibir铆a. En segundo lugar, puede servir como una gu铆a aproximada para emisiones o emisores que no han sido calificados formalmente por una agencia de cr茅dito.
Los inversores que puedan estar interesados en comprar deuda ( bonos soberanos,. por ejemplo) que no tenga calificaci贸n crediticia oficial pueden integrar la calificaci贸n sombra en su proceso de decisi贸n de inversi贸n.
Comprender las calificaciones de sombra
Un emisor que nunca ha sido calificado oficialmente por una agencia de cr茅dito puede acercarse a S&P, Moody's u otra agencia para obtener calificaciones sombra para s铆 mismo y una emisi贸n de deuda para probar las aguas u obtener una indicaci贸n aproximada de c贸mo puede ser visto en los mercados p煤blicos. La agencia de cr茅dito seguir铆a los pasos como lo har铆a en un proceso de calificaci贸n formal para asignar una calificaci贸n crediticia. Esta calificaci贸n sombra proporcionar铆a informaci贸n 煤til al posible emisor sobre el precio del instrumento de deuda (es decir, el gasto de inter茅s aproximado) en el mercado actual y la demanda potencial dados los conjuntos conocidos de inversores de deuda.
Si la calificaci贸n sombra es favorable, se puede alentar al emisor a continuar con la oferta y obtener una calificaci贸n oficial de la agencia de cr茅dito. Si la calificaci贸n sombra no cumple con las expectativas del emisor, puede posponer una calificaci贸n formal y emitir deuda en el mercado. El valor de la opci贸n de una calificaci贸n sombra es claro, y despu茅s de que una agencia de cr茅dito examine al emisor o a la posible emisi贸n de deuda, el emisor tendr谩 una mejor comprensi贸n de lo que se necesita para lograr una determinada calificaci贸n deseada, ya sea en la forma en que la empresa genera flujos de efectivo o c贸mo estructurar una oferta de deuda.
Otras Consideraciones
Si los inversionistas est谩n interesados en emisiones de deuda negociada que no tienen calificaciones crediticias de una agencia, pueden buscar calificaciones paralelas en su evaluaci贸n de la solvencia de la inversi贸n objetivo. Los inversores pueden contratar a una agencia de cr茅dito para realizar un an谩lisis, pero tambi茅n pueden realizar el ejercicio ellos mismos utilizando m茅todos de an谩lisis comparables . Un soberano sin calificaci贸n, por ejemplo, que posea caracter铆sticas similares a las de un pa铆s calificado podr铆a recibir la misma designaci贸n de calificaci贸n que esta compensaci贸n. La calificaci贸n sombra, entonces, ayudar铆a a un inversionista a determinar si una emisi贸n de deuda es una inversi贸n aceptable.
Reflejos
Una agencia de calificaci贸n crediticia emite una calificaci贸n sombra a un emisor, pero de manera no oficial y sin anuncio p煤blico.
La calificaci贸n sombra puede ser obtenida por un emisor de manera provisional mientras espera que se suscriba su calificaci贸n crediticia completa.
La calificaci贸n sombra tambi茅n puede ser utilizada por un emisor para probar las aguas antes de decidirse a emitir bonos sin que los inversionistas reaccionen. Si la calificaci贸n sombra es desfavorable, la empresa puede simplemente renunciar a la emisi贸n de bonos.
