Ocena cieni
Co to jest ocena cienia?
Rating cieniowy w nieoficjalnym ratingu nadanym obligacji lub emitentowi przez agencj臋 kredytow膮,. ale bez publicznego og艂oszenia ratingu. Ocena cieni mo偶e s艂u偶y膰 dw贸m celom. Po pierwsze, mo偶e by膰 pomocne dla firmy, kt贸ra rozwa偶a emisj臋 ocenianego d艂ugu na rynku, ale nie jest pewna, w jaki spos贸b zosta艂by on odebrany. Po drugie, mo偶e s艂u偶y膰 jako przybli偶ony przewodnik dla emisji lub emitent贸w, kt贸re nie zosta艂y formalnie ocenione przez agencj臋 kredytow膮.
Inwestorzy, kt贸rzy mog膮 by膰 zainteresowani zakupem d艂ugu ( na przyk艂ad obligacji pa艅stwowych ), kt贸ry nie ma oficjalnego ratingu kredytowego, mog膮 w艂膮czy膰 rating cienia do procesu podejmowania decyzji inwestycyjnych.
Zrozumienie ocen cieni
Emitent, kt贸ry nigdy nie zosta艂 oficjalnie oceniony przez agencj臋 kredytow膮, mo偶e zwr贸ci膰 si臋 do S&P, Moody's lub innej agencji w celu uzyskania rating贸w cienia dla siebie oraz emisji d艂ugu w celu przetestowania warunk贸w lub uzyskania przybli偶onych wskaz贸wek, jak mo偶e by膰 postrzegany na rynkach publicznych. Agencja kredytowa wykona艂aby swoje kroki, tak jak w formalnym procesie ratingowym w celu wystawienia ratingu kredytowego. Ten r贸wnoleg艂y rating dostarczy艂by potencjalnemu emitentowi przydatnych informacji na temat wyceny instrumentu d艂u偶nego (tj. przybli偶onych koszt贸w odsetek) na obecnym rynku i potencjalnego popytu przy znanych zestawach inwestor贸w d艂u偶nych.
Je偶eli ocena cie艅 jest korzystna, emitenta mo偶na zach臋ci膰 do kontynuowania oferty i uzyskania oficjalnego ratingu agencji kredytowej. Je偶eli rating cienia nie spe艂ni oczekiwa艅 emitenta, mo偶e wstrzyma膰 si臋 z formalnym ratingiem i wyemitowaniem d艂ugu na rynek. Warto艣膰 opcji ratingu cienia jest jasna i po tym, jak agencja kredytowa zweryfikuje emitenta lub potencjaln膮 emisj臋 d艂ugu, emitent b臋dzie mia艂 lepsze zrozumienie tego, co jest konieczne do osi膮gni臋cia okre艣lonego po偶膮danego ratingu, czy to w jaki spos贸b firma generuje przep艂ywy pieni臋偶ne, czy jak skonstruowa膰 ofert臋 d艂ugu.
Inne uwagi
Je偶eli inwestorzy s膮 zainteresowani emisjami papier贸w d艂u偶nych w obrocie, kt贸re nie posiadaj膮 rating贸w kredytowych agencji, mog膮 skorzysta膰 z rating贸w cieniowych w swojej ocenie wiarygodno艣ci kredytowej docelowej inwestycji. Inwestorzy mog膮 wsp贸艂pracowa膰 z agencj膮 kredytow膮 w celu przeprowadzenia analizy, ale mog膮 r贸wnie偶 samodzielnie przeprowadzi膰 analiz臋 przy u偶yciu por贸wnywalnych metod analizy. Na przyk艂ad suweren bez ratingu, posiadaj膮cy podobne cechy jak kraj z ratingiem, mo偶e otrzyma膰 takie samo oznaczenie ratingowe jak dana wystawa por贸wnawcza. Rating cienia pom贸g艂by zatem w okre艣leniu przez inwestora, czy emisja d艂ugu jest akceptowaln膮 inwestycj膮.
Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Rating cie艅 jest wystawiany emitentowi przez agencj臋 ratingow膮, ale w spos贸b nieoficjalny i bez publicznego og艂oszenia.
Rating cie艅 mo偶e zosta膰 tymczasowo uzyskany przez emitenta w oczekiwaniu na zapewnienie pe艂nego ratingu kredytowego.
Rating cienia mo偶e by膰 r贸wnie偶 wykorzystywany przez emitenta do testowania warunk贸w przed podj臋ciem decyzji o emisji obligacji bez wywo艂ywania reakcji inwestor贸w. Je艣li ocena cienia jest niekorzystna, firma mo偶e po prostu zrezygnowa膰 z emisji obligacji.
