Ocena cieni
Co to jest ocena cienia?
Rating cieniowy w nieoficjalnym ratingu nadanym obligacji lub emitentowi przez agencję kredytową,. ale bez publicznego ogłoszenia ratingu. Ocena cieni może służyć dwóm celom. Po pierwsze, może być pomocne dla firmy, która rozważa emisję ocenianego długu na rynku, ale nie jest pewna, w jaki sposób zostałby on odebrany. Po drugie, może służyć jako przybliżony przewodnik dla emisji lub emitentów, które nie zostały formalnie ocenione przez agencję kredytową.
Inwestorzy, którzy mogą być zainteresowani zakupem długu ( na przykład obligacji państwowych ), który nie ma oficjalnego ratingu kredytowego, mogą włączyć rating cienia do procesu podejmowania decyzji inwestycyjnych.
Zrozumienie ocen cieni
Emitent, który nigdy nie został oficjalnie oceniony przez agencję kredytową, może zwrócić się do S&P, Moody's lub innej agencji w celu uzyskania ratingów cienia dla siebie oraz emisji długu w celu przetestowania warunków lub uzyskania przybliżonych wskazówek, jak może być postrzegany na rynkach publicznych. Agencja kredytowa wykonałaby swoje kroki, tak jak w formalnym procesie ratingowym w celu wystawienia ratingu kredytowego. Ten równoległy rating dostarczyłby potencjalnemu emitentowi przydatnych informacji na temat wyceny instrumentu dłużnego (tj. przybliżonych kosztów odsetek) na obecnym rynku i potencjalnego popytu przy znanych zestawach inwestorów dłużnych.
Jeżeli ocena cień jest korzystna, emitenta można zachęcić do kontynuowania oferty i uzyskania oficjalnego ratingu agencji kredytowej. Jeżeli rating cienia nie spełni oczekiwań emitenta, może wstrzymać się z formalnym ratingiem i wyemitowaniem długu na rynek. Wartość opcji ratingu cienia jest jasna i po tym, jak agencja kredytowa zweryfikuje emitenta lub potencjalną emisję długu, emitent będzie miał lepsze zrozumienie tego, co jest konieczne do osiągnięcia określonego pożądanego ratingu, czy to w jaki sposób firma generuje przepływy pieniężne, czy jak skonstruować ofertę długu.
Inne uwagi
Jeżeli inwestorzy są zainteresowani emisjami papierów dłużnych w obrocie, które nie posiadają ratingów kredytowych agencji, mogą skorzystać z ratingów cieniowych w swojej ocenie wiarygodności kredytowej docelowej inwestycji. Inwestorzy mogą współpracować z agencją kredytową w celu przeprowadzenia analizy, ale mogą również samodzielnie przeprowadzić analizę przy użyciu porównywalnych metod analizy. Na przykład suweren bez ratingu, posiadający podobne cechy jak kraj z ratingiem, może otrzymać takie samo oznaczenie ratingowe jak dana wystawa porównawcza. Rating cienia pomógłby zatem w określeniu przez inwestora, czy emisja długu jest akceptowalną inwestycją.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Rating cień jest wystawiany emitentowi przez agencję ratingową, ale w sposób nieoficjalny i bez publicznego ogłoszenia.
Rating cień może zostać tymczasowo uzyskany przez emitenta w oczekiwaniu na zapewnienie pełnego ratingu kredytowego.
Rating cienia może być również wykorzystywany przez emitenta do testowania warunków przed podjęciem decyzji o emisji obligacji bez wywoływania reakcji inwestorów. Jeśli ocena cienia jest niekorzystna, firma może po prostu zrezygnować z emisji obligacji.
