Skyggevurdering
Hva er en Shadow Rating?
En skyggerating i en uoffisiell rating gitt til en obligasjon eller en utstedende part av et kredittbyrå,. men uten noen offentlig kunngjøring av ratingen. Skyggevurderingen kan tjene to formål. For det første kan det være nyttig for et selskap som vurderer å utstede vurdert gjeld i markedet, men som er usikker på hvordan den vil bli mottatt. For det andre kan det tjene som en grov veiledning for problemer eller utstedere som ikke har blitt formelt vurdert av et kredittbyrå.
Investorer som kan være interessert i å kjøpe gjeld ( for eksempel statsobligasjoner ) som ikke har noen offisiell kredittvurdering, kan integrere skyggevurderingen i investeringsbeslutningsprosessen.
Forstå Shadow Ratings
En utsteder som aldri har blitt offisielt vurdert av et kredittbyrå kan henvende seg til S&P, Moody's eller et annet byrå for å få skyggevurderinger for seg selv og en gjeldsutstedelse for å teste vannet eller få en grov indikasjon på hvordan det kan sees på i de offentlige markedene. Kredittbyrået ville gå gjennom trinnene som det ville gjort i en formell vurderingsprosess for å tildele en kredittvurdering. Denne skyggevurderingen vil gi nyttig informasjon til den potensielle utstederen om prisingen av gjeldsinstrumentet (dvs. omtrentlige rentekostnader) i det nåværende markedet og potensiell etterspørsel gitt kjente sett med gjeldsinvestorer.
Hvis skyggeratingen er gunstig, kan utstederen oppfordres til å fortsette med tilbudet og sikre en offisiell vurdering fra kredittbyrået. Hvis skyggeratingen ikke oppfyller utstederens forventninger, kan den holde ut med en formell rating og utstede gjeld i markedet. Opsjonsverdien til en skyggerating er klar, og etter at et kredittbyrå har kontrollert utstederen eller potensielle gjeldsspørsmål, vil utstederen ha en bedre forståelse av hva som er nødvendig for å oppnå en viss ønsket rating, enten i hvordan selskapet genererer kontantstrømmer eller hvordan strukturere et gjeldstilbud.
Andre hensyn
Hvis investorer er interessert i omsatte gjeldsutstedelser som ikke har noen kredittvurderinger fra et byrå, kan de se på skyggevurderinger i sin vurdering av kredittverdigheten til den målrettede investeringen. Investorer kan engasjere seg med et kredittbyrå for å utføre en analyse, men de kan også utføre øvelsen selv ved å bruke sammenlignbare analysemetoder. En ikke-rated suveren, for eksempel, som har lignende egenskaper som et rangert land, kan få samme ratingbetegnelse som denne komp. Skyggevurderingen vil derfor hjelpe en investor å avgjøre om en gjeldsutstedelse er en akseptabel investering.
Høydepunkter
– En skyggerating utstedes av et kredittvurderingsbyrå til en utsteder, men på en uoffisiell måte og uten offentlig kunngjøring.
- Skyggevurderingen kan oppnås av en utsteder foreløpig mens den venter på at full kredittvurdering skal garanteres.
– Skyggevurderingen kan også brukes av en utsteder til å teste vannet før man bestemmer seg for å utstede obligasjoner uten å få investorer til å reagere. Hvis skyggeratingen er ugunstig, kan selskapet ganske enkelt gi avkall på obligasjonsemisjonen.
