Évaluation de l'ombre
Qu'est-ce qu'un Shadow Rating ?
Une notation fictive dans une notation non officielle attribuée à une obligation ou à un émetteur par une agence de crédit,. mais sans aucune annonce publique de la notation. La note fictive peut servir à deux fins. Tout d'abord, cela peut être utile à une entreprise qui envisage d'émettre une dette notée sur le marché mais qui n'est pas certaine de la façon dont elle serait reçue. Deuxièmement, il peut servir de guide approximatif pour les émissions ou les émetteurs qui n'ont pas été formellement notés par une agence de crédit.
Les investisseurs qui pourraient être intéressés par l'achat de dettes ( obligations souveraines,. par exemple) qui n'ont pas de notation de crédit officielle peuvent intégrer la notation fictive dans leur processus de décision d'investissement.
Comprendre les notes d'ombre
Un émetteur qui n'a jamais été officiellement noté par une agence de crédit peut approcher S&P, Moody's ou une autre agence pour obtenir des notes fictives pour lui-même et une émission de dette pour tester les eaux ou obtenir une indication approximative de la façon dont il peut être perçu sur les marchés publics. L'agence de crédit suivrait ses étapes comme elle le ferait dans un processus de notation formel pour attribuer une cote de crédit. Cette notation fictive fournirait des informations utiles à l'émetteur potentiel sur le prix de l'instrument de dette (c.-à-d. les charges d'intérêts approximatives) sur le marché actuel et la demande potentielle compte tenu des groupes connus d'investisseurs obligataires.
Si la notation fictive est favorable, l'émetteur peut être encouragé à procéder à l'offre et à obtenir une notation officielle de l'agence de crédit. Si la notation fictive ne répond pas aux attentes de l'émetteur, celui-ci peut retarder une notation formelle et émettre de la dette sur le marché. La valeur d'option d'une notation fictive est claire, et après qu'une agence de crédit a vérifié l'émetteur ou l'émission potentielle de dette, l'émetteur aura une meilleure compréhension de ce qui est nécessaire pour obtenir une certaine notation souhaitée, que ce soit dans la façon dont l'entreprise génère des flux de trésorerie ou comment structurer une offre de dette.
Autres considérations
Si les investisseurs sont intéressés par des émissions de titres de créance négociés qui ne portent aucune cote de crédit d'une agence, ils peuvent se tourner vers des cotes fictives dans leur évaluation de la solvabilité de l'investissement ciblé. Les investisseurs peuvent s'adresser à une agence de crédit pour effectuer une analyse, mais ils peuvent également effectuer l'exercice eux-mêmes en utilisant des méthodes d' analyse comparables . Un souverain non noté, par exemple, possédant des caractéristiques similaires à celles d'un pays noté pourrait recevoir la même désignation de notation que cette concurrence. La notation fictive aiderait alors un investisseur à déterminer si une émission de dette est un investissement acceptable.
Points forts
Une note fictive est émise par une agence de notation de crédit à un émetteur, mais de manière non officielle et sans annonce publique.
La note fictive peut être obtenue provisoirement par un émetteur en attendant que sa note de crédit complète soit souscrite.
La note fictive peut également être utilisée par un émetteur pour tâter le terrain avant de décider d'émettre des obligations sans faire réagir les investisseurs. Si la note fictive est défavorable, l'entreprise peut simplement renoncer à l'émission obligataire.
