Problema de deuda

¿Qué es una emisión de deuda?

Una emisión de deuda se refiere a una obligación financiera que permite al emisor recaudar fondos mediante la promesa de reembolsar al prestamista en un determinado momento en el futuro y de acuerdo con los términos del contrato.

Una emisión de deuda es una obligación corporativa o gubernamental fija, como un bono o una obligación. Las emisiones de deuda también incluyen pagarés, certificados, hipotecas,. arrendamientos u otros acuerdos entre el emisor o prestatario y el prestamista.

Comprender los problemas de la deuda

Cuando una empresa o agencia gubernamental decide sacar un préstamo,. tiene dos opciones. La primera es conseguir financiación de un banco. La otra opción es emitir deuda a inversores en los mercados de capitales. Esto se denomina emisión de deuda: la emisión de un instrumento de deuda por parte de una entidad que necesita capital para financiar proyectos nuevos o existentes o para financiar deuda existente. Es posible que se prefiera este método de obtención de capital,. ya que obtener un préstamo bancario puede restringir la forma en que se pueden utilizar los fondos.

Una emisión de deuda es esencialmente un pagaré en el que el emisor es el prestatario y la entidad que compra el activo de deuda es el prestamista. Cuando se pone a disposición una emisión de deuda, los inversores la compran al vendedor que utiliza los fondos para llevar a cabo sus proyectos de capital. A cambio, al inversionista se le prometen pagos regulares de intereses y también el reembolso del monto del capital inicial en una fecha futura predeterminada.

Las corporaciones y los gobiernos municipales, estatales y federal ofrecen emisiones de deuda como medio para recaudar los fondos necesarios. Las emisiones de deuda, como los bonos, son emitidas por corporaciones para recaudar dinero para ciertos proyectos o para expandirse a nuevos mercados. Municipios, estados, gobiernos federales y extranjeros emiten deuda para financiar una variedad de proyectos tales como programas sociales o proyectos de infraestructura local.

A cambio del préstamo, el emisor o prestatario debe realizar pagos a los inversores en forma de pago de intereses. La tasa de interés a menudo se denomina tasa de cupón y los pagos de cupón se realizan utilizando un programa y una tasa predeterminados.

Al emitir deuda, una entidad es libre de utilizar el capital que obtiene como mejor le parezca.

Consideraciones Especiales

Cuando la emisión de deuda vence, el emisor reembolsa el valor nominal del activo a los inversores. El valor nominal, también conocido como valor nominal,. difiere entre los distintos tipos de emisiones de deuda. Por ejemplo, el valor nominal de un bono corporativo suele ser de $1,000. Los bonos municipales a menudo tienen valores a la par de $5,000 y los bonos federales a menudo tienen valores a la par de $10,000.

Las letras a corto plazo suelen tener vencimientos entre uno y cinco años, las notas a mediano plazo vencen entre cinco y diez años, mientras que los bonos a largo plazo generalmente tienen vencimientos de más de diez años. Ciertas grandes corporaciones como Coca-Cola y Walt Disney han emitido bonos con vencimientos de hasta 100 años.

El proceso de emisión de deuda

Emisión de Deuda Corporativa

La emisión de deuda es un acto corporativo que debe aprobar el consejo de administración de una empresa. Si la emisión de deuda es el mejor curso de acción para recaudar capital y la empresa tiene suficientes flujos de efectivo para realizar pagos regulares de intereses sobre la emisión, la junta redacta una propuesta que se envía a los banqueros de inversión y suscriptores. Las emisiones de deuda corporativa se emiten comúnmente a través del proceso de suscripción en el que una o más casas de valores o bancos compran la emisión en su totalidad al emisor y forman un sindicato encargado de comercializar y revender la emisión a los inversores interesados. La tasa de interés fijada en los bonos se basa en la calificación crediticia de la empresa y la demanda de los inversores. Los suscriptores imponen una tarifa al emisor a cambio de sus servicios.

Emisión de Deuda Pública

El proceso para las emisiones de deuda pública es diferente, ya que normalmente se emiten en formato de subasta . En los Estados Unidos, por ejemplo, los inversores pueden comprar bonos directamente del gobierno a través de su sitio web dedicado, TreasuryDirect. No se necesita un corredor y todas las transacciones, incluidos los pagos de intereses, se manejan electrónicamente. La deuda emitida por el gobierno se considera una inversión segura ya que está respaldada por la plena fe y crédito del gobierno de los Estados Unidos. Dado que los inversores tienen la garantía de que recibirán una determinada tasa de interés y un valor nominal del bono, las tasas de interés de las emisiones gubernamentales tienden a ser más bajas que las tasas de los bonos corporativos.

El costo de la deuda

La tasa de interés pagada por un instrumento de deuda representa un costo para el emisor y un retorno para el inversionista. El costo de la deuda representa el riesgo de incumplimiento de un emisor y también refleja el nivel de las tasas de interés en el mercado. Además, es fundamental para calcular el costo de capital promedio ponderado (WACC) de una empresa, que es una medida del costo del capital y el costo de la deuda después de impuestos.

Una forma de estimar el costo de la deuda es medir el rendimiento actual al vencimiento (YTM) de la emisión de deuda. Otra forma es revisar la calificación crediticia del emisor de las agencias calificadoras como Moody's, Fitch y Standard & Poor's. Luego, se puede agregar un diferencial de rendimiento sobre los bonos del Tesoro de EE. UU., determinado a partir de la calificación crediticia, a la tasa libre de riesgo para determinar el costo de la deuda.

También hay tarifas asociadas con la emisión de deuda en las que incurre el prestatario al vender activos. Algunas de estas tarifas incluyen tarifas legales, tarifas de suscripción y tarifas de registro. Estos cargos generalmente se pagan a representantes legales, instituciones financieras y firmas de inversión, auditores y reguladores. Todas estas partes están involucradas en el proceso de suscripción.

Preguntas frecuentes

Reflejos

• En una emisión de deuda, el vendedor promete al inversionista el pago regular de intereses junto con el eventual reembolso del capital invertido en una fecha predeterminada.

• Las empresas emiten deuda para proyectos de capital, mientras que los gobiernos lo hacen para financiar programas sociales y proyectos de infraestructura.

• Una emisión de deuda implica la oferta de nuevos bonos u otros instrumentos de deuda por parte de un acreedor para obtener capital en préstamo.

• Las emisiones de deuda son generalmente en forma de obligaciones corporativas o gubernamentales fijas, como bonos u obligaciones.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Cuál es el costo de una emisión de deuda?

Además de los honorarios pagados a los suscriptores que ayudan a una empresa a emitir deuda, el costo directo para la empresa es el cupón, o tasa de interés, del bono. Esto representa la cantidad de efectivo que se debe pagar a los tenedores de bonos de manera regular hasta que vence el bono. Si esta tasa de cupón (el rendimiento del bono) es mayor, el costo para el emisor también será mayor.

¿Cuáles son algunos riesgos o inconvenientes de la emisión de deuda?

Si una empresa emite demasiada deuda y no puede pagar los intereses o pagar el principal, puede incumplir con el pago de la deuda. Esto puede llevar a la bancarrota ya una disminución de la calificación crediticia del emisor, lo que puede dificultar o encarecer la obtención de más capital de deuda.

¿Por qué las empresas emiten deuda?

Al emitir deuda (por ejemplo, bonos corporativos), las empresas pueden obtener capital de los inversionistas. Mediante el endeudamiento, la empresa se convierte en prestatario y los bonistas de la emisión son los acreedores (prestamistas). A diferencia del capital social, la deuda no implica la dilución de la propiedad de la empresa y no conlleva derechos de voto. El capital de deuda también suele ser más barato que el capital social y los pagos de intereses pueden tener ventajas impositivas.