Crecimiento de dividendos supernormales
¿Qué es el crecimiento de dividendos supernormal?
Una tasa de crecimiento de dividendos supernormal es un perÃodo de tiempo en el que los dividendos emitidos en acciones aumentan a una tasa superior a la normal. La alta tasa de crecimiento de los pagos se considera superior a lo normal, por lo tanto, "supernormal". Debido a que también se espera que esta tasa sea insostenible, se espera que la tasa de crecimiento de los dividendos vuelva a los niveles normales nuevamente.
El crecimiento de dividendos supernormal es una tasa proyectada basada en un análisis de una empresa y/o industria, que determina un perÃodo de mayores ganancias y, por lo tanto, pagos potenciales.
Comprender el crecimiento de dividendos supernormal
Las acciones de estas empresas que pagan dividendos pueden valorarse utilizando un modelo de flujo de caja descontado. Los inversores que compran acciones en función de los dividendos pueden utilizar tres modelos generales:
Modelo de descuento de dividendos sin crecimiento de dividendos.
Modelo de descuento de dividendos con crecimiento constante de dividendos.
Modelo de descuento de dividendos con crecimiento de dividendos supernormal.
Los perÃodos de diferentes tasas de crecimiento se descuentan por separado y luego se combinan para obtener un valor teórico para las acciones o los dividendos futuros. En estos cálculos, los inversores deben determinar la tasa de rendimiento requerida, los perÃodos de tiempo y la tasa de crecimiento de los dividendos, todos los cuales son difÃciles de predecir y pueden cambiar drásticamente la valoración de las acciones. Para las acciones comunes, las acciones eventualmente se venderán, por lo que el precio de venta proyectado también se puede descontar y tener en cuenta en el cálculo.
Las tasas de crecimiento de los dividendos cambian con el tiempo. Los dividendos se pueden reducir o aumentar. Ciertas empresas tienen un largo historial de aumento de sus dividendos cada año o un par de años. Otras empresas intentan mantener su dividendo actual, mientras que otras empresas son más erráticas en sus pagos de dividendos, bajando la tasa en algunos años/trimestres pero aumentándola en otros. Si bien algunas empresas tienen tasas de crecimiento de dividendos que son más difÃciles de medir, tomar un promedio a largo plazo de la tasa de cambio proporcionará una estimación de cómo puede verse el crecimiento de dividendos en el futuro.
Cuando se utilizan tasas de crecimiento superiores a las normales en los modelos de descuento de dividendos, el modelo se vuelve bastante sensible a las tasas de crecimiento utilizadas, por lo que pueden tener una influencia enorme en los valores finales. Por lo tanto, se advierte a los usuarios de estas proyecciones que presten atención a los supuestos incorporados.
Si bien estos cálculos pueden proporcionar una idea del valor de las acciones, un inversionista también puede simplemente estar interesado en el aumento de los dividendos. Los inversionistas que buscan flujo de efectivo pueden comprar compañÃas que están aumentando sus dividendos, ya que comprar esas acciones ahora puede proporcionar un mayor flujo de efectivo en el futuro a medida que aumenta la tasa de dividendos.
Ejemplo de crecimiento de dividendos supernormales
AbbVie (ABBV) es un ejemplo de una empresa con un fuerte crecimiento de dividendos de 2013 a 2019. Ciertos años podrÃan considerarse supernormales. En 2013, la empresa pagó $1,60 en dividendos. En 2015, los pagos de dividendos aumentaron a $2,02, un aumento del 21,7 %. Esto serÃa supernormal .
En 2016, los pagos de dividendos aumentaron a $2,28 y luego a $2,56 en 2017, aumentos del 12,9% y 12,3% respectivamente. En 2018, los dividendos aumentaron a $3,59, un crecimiento de dividendos supernormal del 40 %. En 2019, los dividendos aumentaron pero a una tasa decreciente: $4,28 para el año fue un aumento del 19,2 % con respecto al año anterior .
Proyectar las tasas de futuros requiere muchas suposiciones. Los dividendos aumentaron en cada uno de estos años, pero a tasas diferentes. El crecimiento promedio de los dividendos durante el perÃodo de tiempo es del 18,3 %, pero esto puede no ser útil en el futuro, ya que los dividendos pueden disminuir o acelerarse, e incluso durante este perÃodo, el crecimiento anual de los dividendos varió significativamente del promedio.
Reflejos
El crecimiento de dividendos superior a lo normal, o cualquier tasa de crecimiento seleccionada, tendrá un impacto significativo en el valor teórico de una acción según los modelos de descuento de dividendos.
El crecimiento de dividendos supernormal es cuando los dividendos crecen a una tasa mucho más alta de lo normal.
El crecimiento supernormal de los dividendos no suele ser sostenible durante largos perÃodos de tiempo.
