Yliluonnollinen osingon kasvu

Mitä on supernormaali osingonkasvu?

Ylinormaali osingon kasvu on ajanjaksoa, jolloin osakkeille jaettavat osingot kasvavat normaalia nopeammin. Maksujen korkean kasvuvauhdin katsotaan olevan normaalia korkeampi, eli "supernormaali". Koska tämänkin vauhdin odotetaan olevan kestämätön, osingon kasvuvauhdin odotetaan palaavan jälleen normaalille tasolle.

Ylinormaali osingon kasvu on yrityksen ja/tai toimialan analyysiin perustuva ennustettu prosentti, joka määrittää ajanjakson, jolloin tulot kasvavat ja siten mahdolliset maksut.

Ylinormaalin osingonkasvun ymmärtäminen

Näiden osinkoa maksavien yritysten osakkeet voidaan arvostaa diskontatun kassavirtamallin avulla. Sijoittajat, jotka ostavat osakkeita osinkojen perusteella, voivat käyttää kolmea yleistä mallia:

1. Osinko-alennusmalli ilman osinkojen kasvua.

2. Osinko-alennusmalli, jossa osinko kasvaa jatkuvasti.

3. Osinko-alennusmalli ylinormaalilla osinkojen kasvulla.

Erilaisten kasvuvauhtien jaksot diskontataan erikseen ja yhdistetään, jolloin saadaan teoreettinen arvo osakkeelle tai tuleville osingoille. Näissä laskelmissa sijoittajien on määritettävä vaadittu tuottoaste, ajanjaksot ja osingon kasvuvauhti, jotka kaikki ovat vaikeasti ennustettavia ja voivat muuttaa osakkeen arvoa radikaalisti. Tavallisten osakkeiden osalta osake myydään lopulta, joten ennakoitu myyntihinta voidaan myös diskontata takaisin ja ottaa huomioon laskennassa.

Osinkojen kasvuvauhti muuttuu ajan myötä. Osinkoja voidaan vähentää tai korottaa. Tietyillä yrityksillä on pitkä historia nostaneet osinkoaan vuosittain tai parin vuoden välein. Muut yritykset yrittävät säilyttää nykyisen osinkonsa, kun taas toiset yhtiöt ovat epävakaampia osingonmaksuissaan laskeen korkoa joinakin vuosina/neljännesinä, mutta nostaen sitä toisilla. Vaikka joillakin yrityksillä on vaikeampi mitata osinkojen kasvua, pitkän aikavälin keskiarvon ottaminen muutosnopeudesta antaa arvion siitä, miltä osinkojen kasvu voi näyttää tulevaisuudessa.

Käytettäessä ylinormaalia kasvua osinkonalennusmalleissa malli muuttuu melko herkäksi käytetyille kasvunopeuksille, jolloin niillä voi sellaisenaan olla ylimitoitettu vaikutus loppuarvoihin. Näin ollen näiden ennusteiden käyttäjiä varoitetaan kiinnittämään huomiota upotettuihin oletuksiin.

Vaikka nämä laskelmat voivat antaa jonkinlaisen käsityksen osakkeen arvosta, sijoittaja voi myös yksinkertaisesti olla kiinnostunut kasvavista osingoista. Kassavirtaa etsivät sijoittajat saattavat katsoa ostavansa yrityksiä, jotka kasvattavat osinkoaan, koska näiden osakkeiden ostaminen nyt voi lisätä kassavirtaa tulevaisuudessa osinkoprosentin noustessa.

Esimerkki supernormaalista osingonkasvusta

AbbVie (ABBV) on esimerkki yhtiöstä, jonka osinko kasvoi voimakkaasti vuosina 2013–2019. Tiettyjä vuosia voidaan pitää yliluonnollisina. Vuonna 2013 yhtiö maksoi osinkoa 1,60 dollaria. Vuonna 2015 osingot nousivat 2,02 dollariin, mikä merkitsee 21,7 prosentin kasvua. Tämä olisi yliluonnollista .

Vuonna 2016 osinkomaksut nostettiin 2,28 dollariin ja sitten 2,56 dollariin vuonna 2017 - 12,9 prosentin ja 12,3 prosentin hyppyjä. Vuonna 2018 osingot nousivat 3,59 dollariin, mikä on ylinormaali 40 prosentin osinkokasvu. Vuonna 2019 osingot kasvoivat, mutta laskevassa tahdissa: 4,28 dollaria vuodelta oli 19,2 % enemmän kuin edellisenä vuonna .

Futuurikorkojen ennustaminen vaatii paljon oletuksia. Osingot kasvoivat jokaisena näinä vuosina, mutta eri tahtiin. Keskimääräinen osingon kasvu ajanjaksolla on 18,3 %, mutta tästä ei välttämättä ole hyötyä jatkossa, koska osingonjako voi laskea tai kiihtyä, ja jopa tänä aikana vuotuinen osinkojen kasvu poikkesi merkittävästi keskiarvosta .

Kohokohdat

• Ylinormaalilla osingon kasvulla tai millä tahansa valitulla kasvunopeudella on merkittävä vaikutus osakkeen teoreettiseen arvoon osinkoalennusmalleihin perustuen.

• Supernormaalia osinkojen kasvua on, kun osingot kasvavat paljon normaalia nopeammin.

• Ylinormaali osinkojen kasvu ei yleensä ole kestävää pitkiä aikoja.