Ofureðlilegur arðvöxtur

Hvað er ofureðlilegur arðsvöxtur?

Ofureðlilegur arðsvöxtur er tímabil þar sem arðurinn sem gefinn er út af hlutabréfum eykst hærra en venjulega. Hinn hái vöxtur útborgana er talinn yfir eðlilegum, þannig "ofureðlilegur." Vegna þess að þetta hlutfall er einnig gert ráð fyrir að vera ósjálfbær, er gert ráð fyrir að arðvöxtur fari aftur í eðlilegt horf.

Ofureðlilegur arðvöxtur er áætlað hlutfall sem byggir á greiningu á fyrirtæki og/eða atvinnugrein, sem ákvarðar tímabil aukinna tekna og þar með hugsanlegum útborgunum.

Að skilja yfireðlilegan arðvöxt

Hægt er að meta hlutabréf þessara fyrirtækja sem greiða arð með því að nota núvirt sjóðstreymislíkan. Fjárfestar sem kaupa hlutabréf á grundvelli arðs geta notað þrjú almenn líkön:

1. Arðafsláttarlíkan án vaxtar í arði.

2. Arðafsláttarlíkan með stöðugum arðvexti.

3. Arðafsláttarlíkan með yfireðlilegum arðsvexti.

Tímabil með mismunandi vaxtarhraða eru núvirt sérstaklega, síðan sameinuð til að fá fræðilegt gildi fyrir hlutabréfin eða framtíðararðgreiðslur. Í þessum útreikningum verða fjárfestar að ákvarða ávöxtunarkröfu, tímabil og arðvöxt, sem allt er erfitt að spá fyrir um og geta breytt verðmati hlutabréfanna verulega. Fyrir almenna hlutabréf verður hlutabréfið að lokum selt, þannig að áætluð söluverð er einnig hægt að gefa til baka og taka þátt í útreikningnum.

Vöxtur arðs breytist með tímanum. Hægt er að lækka eða hækka arðgreiðslur. Ákveðin fyrirtæki hafa langa sögu um að hækka arð sinn á hverju ári eða nokkrum árum. Önnur fyrirtæki reyna að viðhalda núverandi arði á meðan önnur fyrirtæki eru óreglulegri í arðgreiðslum, lækka hlutfallið á sumum árum/fjórðungum en hækka það á öðrum. Þó að sum fyrirtæki séu með arðsvöxt sem er erfiðara að mæla, mun það að taka langtímameðaltal af breytingahraða gefa til kynna hvernig arðvöxtur ** gæti** litið út í framtíðinni.

Þegar ofureðlilegt vaxtarhraða er notað í arðafsláttarlíkönum verður líkanið frekar næmt fyrir þeim vaxtarhraðum sem notaðir eru, sem slíkir geta þeir haft mikil áhrif á lokagildin. Þannig eru notendur þessara framreikninga varaðir við að gefa gaum að innbyggðum forsendum.

Þó að þessir útreikningar geti veitt nokkra innsýn í verðmæti hlutabréfa, gæti fjárfestir líka einfaldlega haft áhuga á vaxandi arði. Fjárfestar sem leita að sjóðstreymi gætu leitt til þess að kaupa fyrirtæki sem eru að auka arð sinn, þar sem kaup á þeim hlutabréfum núna geta veitt aukið sjóðstreymi í framtíðinni þegar arðhlutfallið hækkar.

Dæmi um ofurvenjulegan arðvöxt

AbbVie (ABBV) er dæmi um fyrirtæki með mikinn arðvöxt frá 2013 til 2019. Ákveðin ár gætu talist ofureðlileg. Árið 2013 greiddi fyrirtækið $1,60 í arð. Árið 2015 jukust arðgreiðslur í 2,02 dali, sem er 21,7% hækkun. Þetta væri ofureðlilegt .

Árið 2016 voru arðgreiðslur hækkaðar í $2,28, síðan $2,56 árið 2017—stökk um 12,9% og 12,3% í sömu röð. Árið 2018 jukust arðgreiðslur í $3,59, sem er ofureðlilegur arðvöxtur upp á 40%. Árið 2019 jókst arðgreiðslur en á lækkandi hraða: $4,28 fyrir árið var 19,2% hækkun frá fyrra ári .

Að spá fyrir um framtíðarvexti krefst mikilla forsendna. Arðgreiðslurnar jukust á hverju þessara ára, en misjafnlega mikið. Meðal arðsvöxtur yfir tímabilið er 18,3%, en það gæti ekki verið gagnlegt í framtíðinni þar sem arðgreiðslur geta lækkað eða hraðað, og jafnvel á þessu tímabili var árlegur arðvöxtur verulega frábrugðinn meðaltali.

Hápunktar

• Ofureðlilegur arðsvöxtur, eða hvaða vaxtarhraði sem er valinn, mun hafa veruleg áhrif á fræðilegt verðmæti hlutabréfa byggt á arðafsláttarlíkönum.

• Ofureðlilegur arðvöxtur er þegar arður vex mun hærra en venjulega.

• Ofureðlilegur arðvöxtur er venjulega ekki sjálfbær í langan tíma.