Crescimento Supernormal de Dividendos
O que é crescimento de dividendos supernormal?
Uma taxa de crescimento de dividendos supernormal é um período de tempo em que os dividendos emitidos em ações estão aumentando a uma taxa superior à normal. A alta taxa de crescimento dos pagamentos é vista como acima do normal, portanto, "supernormal". Como essa taxa também deve ser insustentável, espera-se que a taxa de crescimento de dividendos retorne aos níveis normais novamente.
O crescimento de dividendos supernormal é uma taxa projetada com base em uma análise de uma empresa e/ou setor, que determina um período de aumento de lucros e, portanto, pagamentos potenciais.
Entendendo o crescimento de dividendos supernormal
As ações dessas empresas pagadoras de dividendos podem ser avaliadas usando um modelo de fluxo de caixa descontado. Os investidores que compram ações com base em dividendos podem usar três modelos gerais:
Modelo de desconto de dividendos sem crescimento de dividendos.
Modelo de desconto de dividendos com crescimento constante de dividendos.
Modelo de desconto de dividendos com crescimento de dividendos supernormal.
Períodos de diferentes taxas de crescimento são descontados separadamente e depois combinados para obter um valor teórico para as ações ou dividendos futuros. Nesses cálculos, os investidores precisam determinar a taxa de retorno exigida, os períodos de tempo e a taxa de crescimento dos dividendos, todos difíceis de prever e que podem alterar drasticamente a avaliação da ação. Para ações ordinárias, as ações eventualmente serão vendidas, de modo que o preço de venda projetado também pode ser descontado e incluído no cálculo.
As taxas de crescimento de dividendos mudam ao longo do tempo. Os dividendos podem ser reduzidos ou aumentados. Certas empresas têm um longo histórico de aumentar seus dividendos a cada ano ou dois anos. Outras empresas tentam manter seu dividendo atual, enquanto outras empresas são mais erráticas em seus pagamentos de dividendos, caindo a taxa em alguns anos/trimestres, mas aumentando em outros. Embora algumas empresas tenham taxas de crescimento de dividendos mais difíceis de medir, calcular uma média de longo prazo da taxa de variação fornecerá uma estimativa de como será o crescimento de dividendos pode no futuro.
Ao utilizar taxas de crescimento supernormais em modelos de desconto de dividendos, o modelo torna-se bastante sensível às taxas de crescimento utilizadas, como tal, podem ter uma influência desmedida nos valores finais. Assim, os usuários dessas projeções são advertidos a prestar atenção às premissas incorporadas.
Embora esses cálculos possam fornecer algumas informações sobre o valor das ações, um investidor também pode simplesmente estar interessado nos dividendos crescentes. Investidores que buscam fluxo de caixa podem procurar comprar empresas que estão aumentando seus dividendos, uma vez que a compra dessas ações agora pode aumentar o fluxo de caixa no futuro, à medida que a taxa de dividendos aumenta.
Exemplo de crescimento de dividendos supernormal
A AbbVie (ABBV) é um exemplo de empresa com forte crescimento de dividendos de 2013 a 2019. Certos anos podem ser considerados supernormais. Em 2013, a empresa pagou $ 1,60 em dividendos. Em 2015, os pagamentos de dividendos saltaram para US$ 2,02, um aumento de 21,7%. Isso seria supernormal .
Em 2016, os pagamentos de dividendos aumentaram para US$ 2,28, depois US$ 2,56 em 2017 — saltos de 12,9% e 12,3%, respectivamente. Em 2018, os dividendos aumentaram para US$ 3,59, um crescimento de dividendos supernormal de 40%. Em 2019, os dividendos aumentaram, mas a uma taxa decrescente: US$ 4,28 no ano foi um aumento de 19,2% em relação ao ano anterior .
Projetar taxas de futuros requer muitas suposições. Os dividendos aumentaram em cada um desses anos, mas a taxas diferentes. O crescimento médio dos dividendos ao longo do período é de 18,3%, mas isso pode não ser útil no futuro, pois os dividendos podem cair ou acelerar e, mesmo nesse período, o crescimento anual dos dividendos variou significativamente da média.
##Destaques
O crescimento de dividendos supernormal, ou qualquer taxa de crescimento selecionada, terá um impacto significativo no valor teórico de uma ação com base em modelos de desconto de dividendos.
O crescimento de dividendos supernormal é quando os dividendos crescem a uma taxa muito maior do que o normal.
O crescimento de dividendos supernormal geralmente não é sustentável por longos períodos de tempo.
