Crescita dei dividendi sopranormale

Cos'è la crescita supernormale dei dividendi?

Un tasso di crescita dei dividendi supernormale è un periodo di tempo in cui i dividendi emessi su azioni stanno aumentando a un tasso superiore al normale. L'alto tasso di crescita dei pagamenti è considerato al di sopra del normale, quindi "supernormale". Poiché anche questo tasso dovrebbe essere insostenibile, il tasso di crescita del dividendo dovrebbe tornare nuovamente a livelli normali.

La crescita supernormale dei dividendi è un tasso previsto basato sull'analisi di un'azienda e/o di un settore, che determina un periodo di aumento degli utili e quindi potenziali pagamenti.

Capire la crescita sopranormale dei dividendi

Le azioni di queste società che pagano dividendi possono essere valutate utilizzando un modello di flusso di cassa scontato. Gli investitori che acquistano azioni sulla base dei dividendi possono utilizzare tre modelli generali:

1. Modello di sconto dei dividendi senza crescita dei dividendi.

2. Modello di sconto del dividendo con crescita costante del dividendo.

3. Modello di sconto del dividendo con crescita del dividendo eccezionale.

I periodi con diversi tassi di crescita vengono scontati separatamente, quindi combinati per ottenere un valore teorico per l'azione o dividendi futuri. In questi calcoli, gli investitori devono determinare il tasso di rendimento richiesto, i periodi di tempo e il tasso di crescita dei dividendi, tutti difficili da prevedere e possono cambiare drasticamente la valutazione del titolo. Per le azioni ordinarie, le azioni verranno eventualmente vendute, quindi anche il prezzo di vendita previsto può essere scontato e preso in considerazione nel calcolo.

I tassi di crescita dei dividendi cambiano nel tempo. I dividendi possono essere ridotti o aumentati. Alcune società hanno una lunga storia di aumento dei dividendi ogni anno o due anni. Altre società cercano di mantenere il loro dividendo attuale, mentre altre società sono più irregolari nel pagamento dei dividendi, abbassando il tasso in alcuni anni/trimestri ma aumentandolo in altri. Sebbene alcune società abbiano tassi di crescita dei dividendi più complicati da misurare, prendere una media a lungo termine del tasso di variazione fornirà una stima di come potrebbe apparire la crescita dei dividendi in futuro.

Quando si utilizzano tassi di crescita sopranormali nei modelli di sconto sui dividendi, il modello diventa piuttosto sensibile ai tassi di crescita utilizzati, in quanto tali possono avere un'influenza smisurata sui valori finali. Pertanto, gli utenti di queste proiezioni sono invitati a prestare attenzione alle ipotesi incorporate.

Sebbene questi calcoli possano fornire alcune informazioni sul valore del titolo, un investitore potrebbe anche essere semplicemente interessato ai dividendi in aumento. Gli investitori in cerca di flusso di cassa potrebbero cercare di acquistare società che stanno aumentando il loro dividendo, poiché l'acquisto di tali azioni ora potrebbe fornire un aumento del flusso di cassa in futuro all'aumentare del tasso di dividendo.

Esempio di crescita del dividendo supernormale

AbbVie (ABBV) è un esempio di società con una forte crescita dei dividendi dal 2013 al 2019. Alcuni anni potrebbero essere considerati supernormali. Nel 2013 la società ha pagato $ 1,60 di dividendi. Nel 2015, i pagamenti dei dividendi sono saliti a $ 2,02, con un aumento del 21,7%. Questo sarebbe supernormale .

Nel 2016, i pagamenti dei dividendi sono stati aumentati a $ 2,28, poi a $ 2,56 nel 2017, rispettivamente del 12,9% e del 12,3%. Nel 2018, i dividendi sono aumentati a $ 3,59, una crescita straordinaria dei dividendi del 40%. Nel 2019, i dividendi sono aumentati ma a un tasso decrescente: $ 4,28 per l'anno è stato un aumento del 19,2% rispetto all'anno precedente .

La proiezione dei tassi future richiede molte ipotesi. I dividendi sono aumentati in ciascuno di questi anni, ma a tassi diversi. La crescita media dei dividendi nel periodo di tempo è del 18,3%, ma questo potrebbe non essere utile in futuro poiché i dividendi potrebbero diminuire o accelerare e, anche in questo periodo, la crescita annuale dei dividendi è variata in modo significativo dalla media.

Mette in risalto

• La crescita supernormale dei dividendi, o qualsiasi tasso di crescita selezionato, avrà un impatto significativo sul valore teorico di un'azione basato sui modelli di sconto dei dividendi.

• La crescita straordinaria dei dividendi si ha quando i dividendi crescono a un tasso molto più alto del normale.

• La crescita straordinaria dei dividendi non è generalmente sostenibile per lunghi periodi di tempo.